Die Fed hat unbeirrt die Zinsen auf 3,75 % erhöht und ist weiterhin "hawkish", wird also wohl noch mindestens zwei weitere Male erhöhen. Sie begründet dies damit, dass die Katrina-Folgen nur temporär schwächen und die US-Wirtschaft im Prinzip "brummt" - außerdem seien 3,75 % immer noch "gemäßigt" (Orig.-Wortlaut siehe unten).
Mit dieser Erwartung könnte die Fed falsch liegen. Sollte die US-Wirtschaft nach Katrina (und Rita?) stärker als vermutet schwächeln, könnten die hohen Zinsen Schaden anrichten und eine Abwärtsspirale (Platzen der Immo-Blase) in Gang setzen, die auch Aktien mit in den Keller zieht.
Was bedeutet das für den Dollar? Er verhält sich seit ca. vier Jahren "unlogisch", d. h. er wurde in diesem Zeitraum bei fallenden Börsen stets STÄRKER (EUR/USD sank mit fallenden US-Aktienkursen). Dies könnte sich jetzt ändern: Sollten die hohen Zinsen die US-Wirtschaft nachhaltig ausbremsen und die Immobilien-Blase zum Platzen bringen, werden sich Ausländer stärker der Risiken bewusst, mit ihren Überschüssen und Ersparnissen die weltgrößte Schuldner-Nation zu päppeln. Sinkt das Vertrauen der Gläubiger-Staaten (China, Japan, Europa) in die US-Wirtschaft nachhaltig ab, werden sie ihre Dollars zumindest teilweise (Diversifierung) abstoßen. Der Greenback könnte dann IMHO wieder die alten Tiefs antesten.
Dann helfen auch die relativ hohen Dollar-Zinsen nichts mehr. Als Argentinien pleite ging, gab es auf den Peso auch 13 Prozent Zinsen. Man kann zwar Argentinien und USA nicht ernsthaft über einen Kamm scheren, doch zumindest die Stimmung sollte sich, falls sich obige Vermutungen bewahrheiten, weiter eintrüben.
Das Problem ist, dass sich dieser mögliche Dollar-Absturz nur sehr schwer time-n lässt. Wer mit Optionen oder gar Knock-Outs darauf wettet, dürfte es schwer haben, damit Geld zu verdienen.
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Hier das Original-Fed-Statement (fett von mir):
The Federal Open Market Committee decided today to raise its target for the federal funds rate by 25 basis points to 3-3/4 percent. Output appeared poised to continue growing at a good pace before the tragic toll of Hurricane Katrina. The widespread devastation in the Gulf region, the associated dislocation of economic activity, and the boost to energy prices imply that spending, production, and employment will be set back in the near term. In addition to elevating premiums for some energy products, the disruption to the production and refining infrastructure may add to energy price volatility. While these unfortunate developments have increased uncertainty about near-term economic performance, it is the Committee's view that they do not pose a more persistent threat. Rather, monetary policy accommodation, coupled with robust underlying growth in productivity, is providing ongoing support to economic activity. Higher energy and other costs have the potential to add to inflation pressures. However, core inflation has been relatively low in recent months and longer-term inflation expectations remain contained. The Committee perceives that, with appropriate monetary policy action, the upside and downside risks to the attainment of both sustainable growth and price stability should be kept roughly equal. With underlying inflation expected to be contained, the Committee believes that policy accommodation can be removed at a pace that is likely to be measured. Nonetheless, the Committee will respond to changes in economic prospects as needed to fulfill its obligation to maintain price stability.
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