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Am 2 November stufte JP Morgan QSC ab von 3,80 auf 3 euro. Die Schrieben QSC upgraded to "neutral" 11/02/07 - J.P. Morgan Securities LONDON, November 2 (newratings.com) - Analysts at JP Morgan upgrade QSC AG (QSC) from "underweight" to "neutral." The target price has been reduced from €3.8 to €3.0. In a research note published this morning, the analysts mention that the company has reported its 3Q EBITDA short of the estimates, while cutting its full year sales and EBITDA guidance. QSC’s assets are currently valued at very low levels and could become attractive acquisition targets going forward, the analysts add.
Damals war der Kurs € 2,98.
Also die sagten das schon bei 2,98 x 135 Mio = 400 Million Euro sind die assets von QSC sehr niedrig bewertet sein.
Seit den 2 November ist fundamental eigentlich nichts passiert. QSC hat ihr Prognosen von oktober 2007 bestaetigt.
Nur das Investititionsvorhaben ist etwa 40 mio hoeher als JP Morgan erwarteten.
In die IR-Präsentation zum vierten Quartal kan mann aber lesen das es sich in 2008 zum weitaus groessten Teil um Erfolgbasierten Investititionen handelt.
http://www.qsc.de/fileadmin/downloads/ir/...ion_2008_02_14_Netz_1.pdf
Seite 31.
Die Investitionen in Netzausbau sind stark ruecklaufig (in 2007 etwa 62 Mio Euro, in 2008 etwa 18 Mio Euro).
Ich kan also nicht verstehen wieso JP Morgan gestern dei QSC von 3,00 euro auf 1,60 euro abstuften.
Die bewerten damit QSC auf nur 200 mio Euro.
Da hat QSC auch noch 80 Mio Euro an Liqiditaet. Also ein netto Bewertungsziel auf 120 Mio Euro!
Allein die Investitionen von 2007 und 2008 zusammen betragen 200 Mio euro.
Ein netto Bewertung auf 120 Mio Euro wenn die bei 400 Mio Euro die Assets schon sehr niedrig bewertet fanden.
Es stimmt alles nicht.
Ich finde es eine reine Verarsche was JP Morgan da macht.
Anders gesehen ist ein netto Bewertung auf 0,25x Umsatz extrem laecherlich fuer ein Telekom, und speziell fuer ein Telekom mit ein ausgepraegtem eigenes Netzwerk.
In diesem Sektor sind 2 bis sogar 3x Umsatz ganz normal, speziell wenn so ein Unternehmen fast schwarze Zahlen schreibt.
Fuer QSC wuerde das bedeuten das einen Wert zwischen 800 bis 1200 Mio euro gemäss Sektor waere.
Die derzeitigen Bewertung von QSC ist eine unglaubliche Verarsche!
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