"Critically, KBW is concerned that Leucadia has the option to force FXCM into a sale over the next three years, even if FXCM repays Leucadia's loan. That risk caused KBW to value the company on what the public shareholders would receive in such a sale ? roughly $0.42 to $2.79." http://www.benzinga.com/analyst-ratings/...ngrades-fxcm-stock-slips-8
Also diese Aussage des offensichtlich sehr oberflächlich oder einseitg motiviert arbeitenden Analysten ist sehr verkürzt und missverständlich.
Fact ist, dass gem. dem zwischen FXCM und Leucadia geschlossenen Vertrages, Leucadia nach Rückzahlung des Vertrages kein Recht auf Realisierung von zusätzlichen Einnahmen aus dem Kerngeschäft von FXCM mehr hat.
=> Kredit bezahlt - heißt - Thema durch
Was zwischen FXCM und Leucadia vereinbart wurde, ist dass Leucadia ab 3 Jahre nach Auszahlung des Darlehens zusätzliche Rechte an der Verwertung von externen Beteiligungen der FXCM Holdings erworben hat.
Hierzu wurde seitens der FXCM eine 100 % Tochter (NewCo) gegründet an die alle Beteiligungen der FXCM übertragen wurden. An der Verwertung dieser Beteiligungen hat Leucadia Rechte erworben.
Originaltext:
In connection with the financing, the parties also entered into an agreement that provides, among other things, that Newco will pay in cash to Leucadia and its assignees a percentage of the proceeds received in connection with certain transactions, including any sale of assets, any dividend or distribution or the sale or indirect sale of Newco (whether by merger, stock purchase, sale of all or substantially all of Newco's assets or otherwise). That agreement, which remains in place until the sale of Newco, allocates proceeds as follows:
Aggregate amount of sale proceeds or dividend/distributions
Leucadia FXCM
Holdings Amounts due under Leucadia term loan, including fees 100% 0%
Next $350 million 50% 50%
Next amount equal to 2 times the balance outstanding on the term loan and fees as of April 16, 2015, such amount not to be less than $500 million or more than $680 million 90% 10%
All aggregate amounts thereafter 60% 40%
In addition, FXCM, Holdings and Newco have agreed that beginning in three years and thereafter, upon the request of Leucadia or its assignees, they will cause the sale of Newco at the highest reasonably available price. Upon the occurrence of such event, Newco will pay Leucadia and its assignees in accordance with the methodology described above.
Das bedeutet:
Das FXCM Kerngeschäft ist völlig unbedroht, vorausgesetzt FXCM erfüllt die Bedingungen des Vertrages und zahlt innerhalb von 2 Jahren das Darlehen mit Zinsen und sonstigen Kosten zurückzahlt.
Die Beteiligungen von FXCM ( FastMatch, FXCM Japan, FXCM Korea, FXCM London, usw. ) sind an NewCo übertragen und werden veräußert. Die Verteilung der hieraus resultierenden Einnahmen erfolgt zu den im Vertrag enthaltenen Konditionen.
Sollte nach 3 Jahren noch unveräußertes Beteiligungsvermögen bei NewCo vorhanden sein, so kann Leucadia die vollständige Veräußerung verlangen. ( Aber eben nur des Beteiligungsvermögens der NewCo ) und eben nicht des Kerngeschäftes von FXCM.
Warum die von FXCM das nicht mal klarstellen ist mir etwas unverständlich aber vieleicht eben auch gewollt.
Mir ist´s egal ich bleib hier long...........:-)
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