KGV ist die eine Seite. Man sollte aber die Dividende gerade bei Aareal nicht vernachlässigen. 1,65, die wir dieses Jahr kassieren und die ein eDividendenrendite von aktuell 5,62 % ergeben, sind in den Zeiten der Niedrigzinsen immer mehr ein Kaufargument. Nunn wird wieder der eine oder eándere kommen und sagen, dass der Kurs ja auch dementsprechend zurück gehen wird. Aber zum einen sinkt dann wieder das KGV und zum anderen beobachte ich seit Jahrzehnten bei Aktien, dass der Abschlag im Laufe der Zeit wieder aufgeholt wird. Und genau das hat eine Aktie wie Aareal, die viel Dividende zahlt vielen anderen Aktien voraus, die keine oder wenig Dividende ausschütten. Und die 1065 Euro scheinen für die nächsten Jahre nicht das Ende zu sein. Börse Online gibt im Statistikteil der Zeitschrift für 2016 (ausgezahlt 2017) eine Dividende von 1,90 Euro und für 2017 von 2,20 Euro an. Natürlich sind das Schätzungen und es muss nicht so kommen. Aber es zeigt, wo es hin gehen könnte. Und dann könnte man zu dem Urteil kmmen, dass angesichts der Niedrigzinsen Aktien, die kontinuierlich eine hohe Dividende ausschütten, und es sieht aus, als ob AAreal in den nächste Jahren dazu zählen könnte, dass solchen Aktien ein höheres KGV zugebilligt wird. Ähnlich wie Ende der 90 er Jahre, als den Wachstumswerten ein geradezu aberwitziges KGV zugebilligt wurde, kann es jetzt bei den großen Dividendenzahlern sein. Denn immer mehr Versicherungen und Pensionfonds uns andere institutionelle Anleger müssen sich Gedanken machen, wie sie zu einer halbwegs vernünftigen Rendite kommen. Und da bieten sich AKtien an, wie die Aarealbank, die selbst in der Finanzkrise Gewinne machte und nur kurz keine Dividende zahlte, weil sie staatliches Geld geradezu aufgedrängt bekam, obwohl sie es damals nicht nötig hatte. Wenn Aareal in 2 Jahren tatsächlich 2,20 Euro ausschütten sollte, würde die Dividendenrendite beim heutigen Kurs 7,5 % betragen, obwohl man damit rechnet, dass der Gewinn in den nächsten Jahren eher rückläufig sein könnte. Und ich glaube nicht, dass Aareal dann eine Rendite von 7,5 % haben wird, sondern denke, dass der Kurs eher dementsprechend zulegen wird unabhängig vom KGV.
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