Commerzbank Ersteinschätzung
Kiri Vijayarajah und Jeremy Sigee, Analysten von Barclays Capital, stufen die Aktie der Commerzbank (ISIN DE0008032004/ WKN 803200) in einer Ersteinschätzung mit "underweight" ein.
Im Rahmen einer Branchenstudie zum europäischen Bankensektor sei dessen Bewertung mit "neutral" aufgenommen worden. In den Jahren vor der Krise habe fast jede Bank Rekordergebnisse erzielt und im Zeitraum nach 2007 einen Einbruch erlitten. Die meisten Institute hätten Staatshilfe benötigt.
Im bevorstehenden Jahrzehnt dürften die Entwicklungen jedoch differieren. Entscheidende Kriterien hierfür seien Finanzierung, Regulierung, Strategie, Wachstum und auch die Kursentwicklung.
Bevorzugt würden derzeit Kapitalmarktgeschäfte als größerer Teil eines universellen Bankgeschäftsmodells. Reine Investmentbanken sollten lediglich im Falle einer ausgesprochen günstigen Bewertung gekauft werden.
Das Kursziel für die Commerzbank-Aktie werde bei 4,50 EUR veranschlagt. Zu den spezifischen Risikofaktoren zähle vor allem das Risiko einer Verwässerung durch die Staatsbeteiligung in Form von Vorzugsaktien, die mehr als die Hälfte des ordentlichen Kapitals ausmache. Überschattet werde der Titel auch von dem 25%igen Anteil des Staates an den Stammaktien.
Vor diesem Hintergrund beginnen die Analysten von Barclays Capital die Coverage der Aktie der Commerzbank mit dem Votum "underweight". (Analyse vom 05.01.10)
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