PNE Wind AG - WindStärke 12

PNE hat eine Yieldco GmbH. Diese hat einen Wert von 330 Mio. Das ist sogar etwas mehr als erwartet. Die GmbH hat auch Schulden.

Der Käufer hat 80 Prozent davon gekauft und zahlt dafür 103 Mio Euro an die PNE AG. Zusätzlich hat der Käufer damit auch 80 Prozent der Projektierungsschulden der GmbH übernommen.

80 Prozent von 330 = 103 Mio plus übernommenen Schulden.

PNE AG ist also 103 Mio reicher und hat weniger Schulden.  

Mit wie viel Wert stand die Yieldo bisher in den Büchern bei PNE?
0 wird es nicht gewesen sein.
Ich finde PNE betreibt mit seinen Veröffentlichungen ehr Investor Verwirrung als Aufklärung.
Wär doch nett, wenn Sie sagen würden wie viele Schulden aus der PNE Bilanz bei dem Verkauf übergeben werden.

Stimmt, diese Meldung ist eher verwirrend. Noch komplizierter wird es, da in der verkauften Yieldco 20 MW Altbestand drin waren. Auch die sind jetzt verkauft und es bleiben aber 20 Prozent der Yieldco bei PNE, was 28,4 MW bedeutet. Was das jetzt bilanztechnisch bedeutet und wie das Ebit jetzt aussieht, kann kein Laie sagen.

Trotzdem ist PNE damit dem Ebit von sage ich mal 80 bis 110 Mio wesentlich näher gekommen  

der YieldCo steht in der Bilanz des Einzelabschlusses der AG. Zum Jahresabschluss 2015 waren es danach 44 Millionen Euro Buchwert.

Diese Zahl hilft einem aber nicht weiter, da große Teile der Windkraftanlagen erst in diesem Jahr fertig erstellt wurden.

Bei 330 Million Euro für 142,5 MW kommt man auf 2,3 Millionen Euro pro MW. Das ist rückblickend ein sehr guter Preis. Die Nachfrage nach solchen Anlagen ist hoch und wird mit den niedrigen Zinsen noch hoch bleiben. Man kann davon ausgehen, das die 103 Millionen Euro der Betrag ist, der über dem Buchwert liegt. Der Buchwert also bei 227 Millionen Euro oder 1,59 Millionen Euro je MW gelegen hat.

Damit könnte die Firma sogar auf über 100 Millionen EBIT kommen.

 

Also müsste PNE ja ein Schnäppchen sein?  

den Konjunktiv benutzen, sondern das Faktum.  

Wenn PNE etwas an den Aktionären liegt sollten Sie vielleicht nochmal eine Meldung abgeben wie sich der Verkauf im Detail auf die Bilanz auswirkt.
Wie sieht die zuletzt schnell gestiegene Verschuldung nach dem Verkauf aus?

 

eine oder mehrere Adressen ihre Aktien auf den Markt schmeißen! Sobald das durch ist, kann der Kurs auch wieder nachhaltig steigen ;-)  

PNE ist eine Nachhaltig schlechte Aktie!  

vorwiegend äußerst hartnäckige Pessimisten, die jede positive Entwicklung zum Anlass nehmen, die Aktie verbal niederzuknüppeln und die Investierten zu verunsichern. Wie kann man bei der aktuellen Entwicklung, die berechtigter Weise auch positive Zukunftsaussichten versprechen, nur an einen schnellen Verkauf denken kann, ist mit doch recht schleierhaft. Wie soll man dann noch mit Aktien Rendite erwirtschaften? Für mich ist PNE ein klarer Kauf, so meine Meinung. Und der Kurs müsste mindestens auf über 3 ? ansteigen, ohne ein großer Optimist sein zu müssen.  

Pessimist sein.

Ein nachhaltig gutes Unternehmen legt in so einem positiven Marktumfeld nicht so eine schlechte Performance hin!

Eine Korrelation mit dem DAX hätte in meinen Augen ausgereicht (aufgrund der unrealistischen Anfangskurse). PNE läuft aber seit über 10 Jahren Seitwärts!

Siehe Chart.  

nur nicht die letzten 10 bescheidenen Jahre sind aktuell ausschlaggebend, sondern die Zukunftsaussichten für PNE sollten der Aktie nun endlich mal Flügel verleihen. Wenn nicht jetzt, wann dann? Irgendwann kann sich das Blatt durchaus drehen. Und ich meine, zum jetzigen Zeitpunkt sollte das klappen. Sonst wird wahrscheinlich mit der Aktie kein Blumentopf mehr zu gewinnen sein. Warum sollte ein Turnaround jetzt nicht möglich sein?  

bescheiden beschreiben.

Es gab in den letzten Jahren große Erfolge mit dem großen Verkauf von Offshore Projektrechten an DONG Energy und dem Verkauf der aufgebauten Projektpipeline in Großbritannien. Die Manschaftsleistung hat hier immer gestimmt.

Was negativ war, war das Geldverprassen des ehemaligen Vorstands-/AR-Vorsitzenden. Diese Zeit ist aber seit dem Frühjahr vorbei. Das jetzige Management macht einen ziemlich kompetenten Eindruck. Die Vita des neuen COO Herrn Stürken ist schon beeindruckend.  

trotzdem ist die Aktie als solches, eben nur bescheiden gelaufen. Die jetzige Situation bei PNE hat sich nun aber deutlich verbessert und da fragt man sich schon, wieso geht sie schon wieder in den Keller? Lauerstellung einiger?  

Mich wundert, mit welcher Beharrlichkeit einige Leute immer wieder behaupten, die Situation hätte sich verändert.

- Ist die Unsicherheit 2017 mit der Ausschreibung beseitigt ?

- Sind die Auslandsprobleme PNE gelöst ?

- Sind die Risiken der Abschreibung der offshore Projekte gelöst ?

Nein, es ist nur der angekündigte Verkauf getätigt worden. Das hat leider kursmäßig gar nichts gebracht.

Solange die oben genannten Probleme nicht gelöst sind, warum sollte für die Aktie mehr als KGV 10 bezahlt werden.  

dass sich die Situation bei PNE im Vergleich zu den letzten beiden Jahren, signifikant verbessert hat. Das bedarf keines Kommentars, wenn man die Aktie in den letzten 2 Jahren beobachtet hat und zwar in vielerlei Hinsicht. Für den zukünftigen Verlauf einer Aktie kann man bei keiner Aktie eine seriöse Prognose abgeben. Unsicherheit mit Ausschreibung in 2017 und Auslandsgeschäfte usw. Sind für mich kein Kreterium um die Aktie zu meiden. Obwohl ich schon meine, wenn sich keine Käufer bei der jetzigen Marktlage und für mich positiven Aussichten finden lassen, wird die Aktie demnächst wohl untergehen. Denn was erwartet man den noch.Wer die Erwartungshaltung so hochschraubt wie U21 sieht eben nur eine Seite und die ist negativ. Wer Kostolany mal gelesen hat, weis wie man sich mit und mit welchen Aktien eindeckt. Und den richtigen Zeitpunkt schafft ohnehin keiner. Aber nur kritische Anmerkungen zu äußern, bringt auch niemand weiter.  

die Zukunft gehandelt.

Hätte sich bei PNE wirklich etwas geändert, dann würde der Kurs auch höher stehen.

Jedenfalls scheinen es die Marktteilnehmer nicht positiv zu sehen, was bei PNE läuft.

Hört doch mal bitte auf dieses Unternehmen schön zu reden!  

nicht verstanden was hier läuft! Hier lädt einfach seit Wochen ein größerer Investor massiv ab (ich vermute die Volker Friedrichsen Beteiligungs GmbH) der Machtkampf ist ja mittlerweile vorbei. Natürlich finden sich hier genug Käufer um die Pakete aufzunehmen! Aufgrund des starken Abgabedrucks tut sich die Aktie natürlich momentan schwer nach oben auszubrechen! Abwarten und günstige Kurse zum Nachkaufen nutzen! Bald dürfte hier auch eine Stimmrechtsmitteilung auftauchen, dann wissen wir alle mehr!  

hatte das bisher noch nicht auf dem Schirm. Mal sehen wie es weiterläuft.  

Wenn der Markt PNE ein KGV von 10 zugestehen würde, würde mir das schon reichen.
Das würde nämlich einer Marktkapitalisierung von 250 Mio. und damit einem Kurs von über 3 Euro entsprechen.

 

Super Rechnung.

Erwarteter Gewinn 2017 und 2018 jeweils 0,20

KGV 10  

Also 10 mal 0,20 = 3,00

Wieder was mathematisch dazugelernt  

...ich habe hier doch schon mehrmals geschrieben, dass ich nicht den erwarteten Gewinn eines Jahres heranziehe, wenn ich mir Gedanken zum KGV bei einem Projektierer mache. Das ergibt auch wenig Sinn. Nach deiner Logik müsste bei einem unterstellten KGV von 10 ja PNE bei einem Aktienkurs von über 9 Euro im Jahr 2016 stehen, da 2016 ja ca. 70 Mio nach Zinsen und Steuern winken(!!??).
Teilt man dagegen den Gewinn auf die letzten 3 Jahre auf (was ja auch Sinn macht) und geht von einem KGV von 10 aus, kommt man auf einen Aktienkurs von über 3 Euro.  

Die Zukunft zählt. Wen interessiert das KGV der letzten Jahre wenn die Werte die nächsten Jahre niedriger liegen.

In bezug auf die nächsten Jahre hat PNE schon heute ein KGV von 10  

Wobei, nehmen wir die Zahlen der First Berlin von heute für die letzten 3 Jahre

2014 = -0,21   2015 = 0,05    2016 = 0,84

Ergibt 0,68 in 3 Jahren. Also keine 0,23 pro Jahr

Da wäre KGV 10 also Kurs 2,30.