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Sorry, wenn manches schon gesagt wurde, hab derzeit geschäftlich viel zu tun und seit Wochen hier nicht mitlesen können. Sehe die Q4 Zahlen auch erst heute..
Positiv finde ich, dass der EZB Finanz Bedarf sehr deutlich reduziert wurde, von 31 auf 25 Mrd in Q4. Je weiter der zurück geht und je schneller man an den Kapitalmarkt kommen kann, umso günstiger die Refinanzierung, d.h. mehr Gewinnmarge.
Negativ dagegen, dass die 90 Tage überfälligen Kredite deutlich von 166 auf 235 Mrd zugelegt haben.
"Bad debt provisions increased further to ?271m in 4Q2015, compared to
?256m in 3Q2015. On an annual basis, bad debt provisions rose by 17.7%
to ?2,665m, from ?2,264m in FY2014, accounting for 6.50% of net loans.
Elevated provisions weighed on the bottom-line result, which reached -
?175m in 4Q2015 and -?1.2bn in FY2015."
Die Kreditausfälle sind wieder leicht angestiegen, passt zum Hickhack der Regierung mit der Rentenreform.
In Q4 werden Minus 175Mio Verlust abgerechnet, nach Einmalaufwendungen/-erträgen. Wundert mich etwas, denn man hat ja die Versicherung zu 80% an die Kanadier für rund 300M verkauft. Wüsste gerne, wo die 300M und weitere 100M gelandet sind, wenn man als aussergewöhnliche Ausgaben 100M Minus verbucht.
Der Kauf der Alpha Bank Bulgaria fand am 1.3.2016 statt. Vielleicht hat man den schon in die 2015 Bilanz genommen und hatte Rückstellungen dafür?
Würde in die Strategie passen, möglichst alles, was irgendwie abzuschreiben ist, in 2015 zu verbuchen. Vielleicht deshalb auch der Anstieg der Kreditausfälle. Nehmen wir an, sie wollen auf Nummer sicher gehen, dann waren sie ggf. "Großzügig" und schreiben eher schneller ab.
Ziel ist ja offensichtlich, 2016 um jeden Preis deutlich positiv abzuschließen. Wollen wir hoffen, dass die Handelsabteilung sich icht erneut wie in Q4 verzockt und den Gewinn verprasst.. sind zwar vergleichsweise geringe Beträge von -8M in Q4, aber in Q3 standen 58M Gewinn. Das sind immerhin mal 200M pro Jahr, wenn die das wiederholen. Aber vielleicht haben sie eigene Aktien bei der Rekapitalisierung gezeichnet ;)
Wichtigste Frage für 2016 bleibt die Frage der Kreditausfälle, die möglichst gering sein müssen, bzgl. gegen die jetzt endlich Verwertungsbeträge gestellt werden können. Und dann die Frage der Kapitalbeschaffung am Anleihe-Markt ab Sommer, was die Margen verbessert. Wenn dann noch die Handelsabteilung mal ein paar gute Quartale hat, geht die Sonne auf.
Aber ja, "it's a long way to.."
Bin gespannt auf Q1, denn da werden wir erstmals sehen, in welchem Rahmen die Verwertungen die Ausfälle kompensieren werden.
Keine Kauf-/Verkaufsempfehlung. Happy Trading.
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