CANCOM AG

Vorsteuergewinn im 1.Quartal 2009 halbiert. Schon krass. Gerade Bechtle hatte ich zugetraut, sich gegen die Rezession zu stemmen, aber die Zurückhaltung der Kunden schein man allerorts zu spüren.

Wenn man den Prognosen für Q1 von Independent Research glauben darf, da es ein Auftragsresearch von Cancom ist kann man diese Zahlen wohl als sehr realistisch ansehen, dann ist auch bei Cancom der operative Gewinn in Q1 eingebrochen. So geht Independent Research von einem EBIT in Q1 von nur noch 1,08 Mio. ? aus. In Q1 2008 inkl. des GB-Geschäftes hat Cancom noch 1,56 Mio. ? erzielt. Dieses Ergebnis war damals schon äußerst schwach. Cancom hat den schwachen Gewinn in Q1 2008 mit dem frühen Osterfest begründet. Insgesamt erwartet Independent Research also einen Rückgang beim operativen Gewinn von Minus 30%. Da Cancom rd. 100 Mitarbeiter bei BMW und Audi erst im April in Kurzarbeit geschickt hat (2 Wochen über die Osterferien), wird das Q2-Ergebnis zwangsläufig noch stärker rückläufig sein. So kann man wohl getrost davon ausgehen, dass bei Primus Bechtle wie auch Cancom auf Halbjahresbasis mindestens mit einem Gewinnrückgang von 50% auszugehen ist. Dazu können noch weitere Belastungen für Cancom aus dem GB-Geschäft kommen.

Allgemein werden sich die IT-Dienstleister wohl auf ein sehr schwaches Geschäft einrichten müssen. Die Unternehmen werden IT-Projekte stoppen (entspricht meiner eigenen Erfahrung), sie in die Länge ziehen, Serviceintervalle verlängern und sie werden bei den laufenden Projekte die IT-Dienstleister zu Preiszugeständnisse drängen. Somit wird die IT-Branche wohl etwas verspätet die Rezession zu spüren bekommen. Bei Cancom kommt noch erschwerend hinzu, dass man rd. ein Viertel des Gewinns mit Siemens generiert durch die ehemalige Siemens-Tochter NSG. Für mich wird Cancom mindestens sechs Monate einem sehr schwierigen Geschäft entgegen gehen.

Ich würde derzeit keine Bechtle wie auch keine Cancom-Aktie kaufen. Für mich sind beide bei den aktiellen Kursen eindeutig zu hoch bewertet und das Enttäuschungspotential ist doch nicht gerade unbeträchltlich.
Gewinneinbrüche von 50%, die nach meiner Meinung sehr realistisch sind (Bechtle zeigt es ja), sind meines Erachtens nach in den Kursen längst nicht eingepreist. Man sieht es ja bei Bechlte.
Viele haben wohl gedacht, dass die IT-Branche mit einem blauen Auge davon kommen könnte. Wenn man die Ergebnisse von Bechtle und Cancom zur Hand nimmt, wird das wohl nicht so sein.

Würde bei Cancom das EBIT um 50% zurückgehen, dann würden sie ein EBIT von rd. 2,8 Mio. ? erreichen (Basis 5,6 Mio. ? in 2008 ohne Sondereffekt des "Lucky Buy"). Würde so grob einen Gewinn je Aktie von 0,13 ? ergeben. Wäre immerhin bei einem Kurs von 1,90 ? ein 2009er KGV von 14,7. Ist wohl eindeutig zu hoch. Selbst bei einem 10er KGV, das angesichts der Wirtschaftslage wirklich sehr hoch ist, würde sich nur ein Kursziel von 1,30 ? ergeben.
Die Gefahr von Goodwill-Abschreibungen sind gerade bei Cancom auch nicht gerade gering.  

befürchten konnte, aber die Meldung reiht sich mal wieder in das Thema ein "besser dargestellt als es eigentlich war". Rechnet man das anorganische Wachstum raus, ergibt sich ein Gewinnrückgang.

Aber okay, zumindest sind die Zahlen gut genug, um wohl keinen weiteren Kursrutsch zu bekommen. Nach oben aber auch nicht viel Potenzial.

Independent Research hat ja vor gut zwei Wochen fast die selben Zahlen schon veröffentlicht. Organischer Umsatzrückgang von etwa 10% und operativer Gewinnrückgnag von 15%. Ist in der Gesamtheit angesichts der Rezession noch einigermaßen ok.
Das Problem dabei ist nur, dass Cancom erst im April seine Mitarbeiter in Kurzarbeit geschickt hat, also werden wir die Auswirukungen erst im 2.Quartal sehen. Könnte durchaus auch ein negativer operativer Gewinn in Q2 herauskommen. Auch muss man schon sehen. dass das Vergleichsquartal aus dem Vorjahr wegen Ostern schwach ausgefallen war. Damals hat SES geschrieben, dass das den operativen Gewinn um 0,2 Mio. ? auf Quartalsebene belastet hat. Rechnet man diese mal dazu, dann hätten wir es aber mit einem EBIT-Rückgang von gut 30% zu tun. Würde dann nicht mehr so gut aussehen.

Was mich interessieren würde, wäre das Ergebnis des England-Geschäftes in wie weit es Cancom in Q1 belastet hat und die noch vorhandene Liquidität. Denn ich gehe mal davon aus, dass die sich in Q1 fast halbiert hat.

Stimme Dir zu, wie immer bei Cancom "besser dargestellt als es eigentlich war".  Das nervt schon ganz schön.  

Der Buchwert bei knapp 4 ? sieht ja auf den ersten Blick wirklich hervorragend aus, aber wenn ich mir dann denn riesigen Goodwill so anschaue, der die Sachanlagen um ein Mehrfaches übertrifft, dann gebe ich auf den Buchwert von Cancom nichts. Rein gar nichts. Der Cancom-Buchwert trägt schon sehr viel Zukunft in sich.

Der Goodwill-Ausweis bei Cancom ist schon wirklich heftig.  Für mich ist der Buchwert von Cancom ein Muster ohne Wert. Deshalb kann man den meiner Meinung nach bei Cancom schlicht und schweige vernachlässigen. Mal sehen wie sich der Goodwill bei dieser Rezession entwickeln wird. Mir schwant da nichts Gutes.  

das mag sein,

3 ? will ich im Kurs aber gerne noch sehen,

und sind wir nicht schon im Rückläufigen ))pervers(( WirtschaftsWACHSTUM
?

ich denke, dass Cancom um die 2 ?-Marke recht gut aufgehoben ist. Für mich ist da Cancom fair bewertet.

Die schwierigen Quartale kommen jetzt auf Cancom erst zu. Der Nettogewinn hat in Q1 gerade einmal 500.000 ? betragen. Da hat Cancom nicht allzu viel Luft nach unten, um im 2.Quartal ein Minus zu verhindern. Ich denke auch, dass dieses Szenario durchaus realistisch sein könnte und das 3.Quartal ist eh das schwierigste bei den IT-Unternehmen.
Wenn man den Kommentar von Cancom am Freitag liest, dann komme ich zu dem Entschluß, dass der Weinmann auf sehr schwache Quartale alle schon vorbereitet. So interpretiere ich den Kommentar.

Ich bin wirklich sehr gespannt wie Cancom aus dieser Rezession kommen wird inkl. eventueller Abschreibungen auf den Goodwill. Ich gehe davon aus, dass wir Abschreibungen auf den Goodwill sehen werden. Da hat Cancom das eine oder andere übernommene Unternehmen zu teuer in den Büchern stehen. Ich denke mal die Abschreibungen von 1,9 Mio.  ? auf das GB-Geschäft waren nur der Vorbote.  

 

auszubrechen ? Gibt es neue Nachrichten ?

Gruß
FredoTorpedo  

Irgendwann in den nächsten Tagen muss die Aktie nach oben oder nach unten aus diesem ehwig langen Seitwärtstrend ausbrechen. Wenn das so weitergeht, dann treffen sich ja bald die 38-Tageslinie, die 200-Tageslinie und der aktuelle Kurs. Schon eine merkwürdige Chartkonstellation.

Sieht momentan so aus, als ob die Aktie eher nach oben ausbrechen möchte. Ich glaube jetzt wirds charttechnisch wirklich spannend.  

 

keine News finden. Gibt es vielleicht Empfehlungen eines Börsenbriefes ? Dann wird es sich in Kürze wieder normalisieren und es wäre heute eine gute Chance zum Ausstieg.

Gruß
FredoTorpedo  

"Der Aktionär" hat wieder einmal die Cancom-Aktie in sein Online-Musterdepot aufgenommen.

Eine Musterdepotaufnahme bei einem solch engen Titel ist meiner Meinung nach schon sehr frag- bzw. grenzwürdig.

Aber genaus o kann man natürlich solch marktenge Aktien zumindestens kurzfristig nach oben treiben. Ein Schelm wer dabei was böses ahnt.

Wie nachhaltig das wohl ist - nun ja  - ich weiß es nicht.  

mehrmontigen Seitwärtstrend ? Oder wieder gibt's wieder mal die Empfehlung eines Börsenbdienstes ?

Bei dem Papier weiß man nicht, woran man ist. Wäre ich im Juli (s. #338) rausgegangen, so hätte sich der Einsatz fast überall besser verzinst.

Allerdings macht mich dieser engen langdauernde Seitwärts Trend stutzig. Der wirkt wie absichtlich erzeugt, zu welchem Zweck auch immer.

Werde wohl weiter auf die Hoffnung setzen, dass es irgentwann einen Ausbruch nach oben gibt, wo sich Cancom wenigstens an das Niveau anderer Werte angeleicht. Da gibt es genügend Nachholpotential. Vielleicht ist das heute der Startschuß.

Gruß
FredoTorpedo  

Wenn man sich mal von Bechtle die Performance der letzten 8 Wochen anschaut, dann hätte die Cancom-Aktie ganz gewiiss Nachholpotential auf bis zu 2,80 ?.
Das Problem bei Cancom ist halt, dass die Zahlen in den letztem Jahren alles andere als berauschend waren. Das ist das Hautproblem bei Cancom.

Mal sehen wie nachhaltig diesmal der Ausbruch ist.  

Oder sind manche Anleger erst zu spät wach geworden und wollen erst jetzt Gewinne mitnehmen.

Z.z stehen jedenfalls plötzlich ca. 12.000 Stück im Orderbuch im Bereich 2,37? - 2,48? zum Deckeln nach oben.
Bin gespannt, wo wir zum Börsenschluß landen.

Gruß
FredoTorpedo  

Besonders wenn man auf das Orderbuch schaut, fällt auf, dass da ganz schön Druck drauf ist.

http://aktienkurs-orderbuch.finanznachrichten.de/cok.aspx

Zahlt sich doch aus, wenn man manchmal etwas mehr Geduld hat. Hab aber immer noch keine Info gefunden, was da hinter stecken könnte.

Gruß
FredoTorpedo  

http://www.deraktionaer.de/xist4c/web/...pe_id_261__dId_10837839_.htm  

sein Musterdepot aufgenommen, das erklärt vieles. Hoffentlich kommt jetzt wieder etwas Kauflust auf.

"Aktuelle Transaktion im Aktien-Musterdepot:

Kauf 3.000 Cancom (ISIN DE0005419105 / WKN 541 910) mit Limit 2,50 Euro auf Xetra, gültig bis 10.09.09.

Mit Cancom wollen wir einen ehemaligen Depotwert zurückkaufen. Das mit einem Umsatz von mehr als 400 Millionen Euro viertgrößte IT-Systemhaus Deutschlands weist aktuell einen Börsenwert von nur 26 Millionen Euro auf. Mittelfristig peilt der Vorstand dank des margenstarken IT-Service-Geschäfts ein EBIT von zehn Millionen Euro pro Jahr an. Zudem will Vorstandschef Klaus Weinmann im Jahr 2012 beim Umsatz die Marke von einer Milliarde Euro erreichen. Nach einer längeren Seitwärtsbewegung ist die Aktie am gestrigen Handelstag über den Widerstand im Bereich von 2,20 Euro ausgebrochen. Das mittelfristige Kursziel liegt bei 3,40 Euro. "

Gruß
FredoTorpedo  

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Ist aber immer wieder erstaunlich wie kleine Small Caps durch Börsenzeitungen hoch gepusht werden können. Wäre auch mal ein Fall für die BAFIN.

Wenn ich schon alleine lese, dass Cancom in ein paar Jahren ein EBIT von 10 Mio. ? erreichen möchte, dann muss jeder der Cancom in den letzten drei Jahren beobachtet hat, sehr große Zweifel aufkommen.
Cancom hat sich seit 2007 sehr sehr schwach entwickelt (die Gewinnseite war sogar rückläufig trotz einer tollen Konjunktur) und deshalb ist ein Kurs so um die 2 bis 2,40 ? meiner Meinung nach  fundamental gerechtfertigt und keinen Cent mehr. Es ist nun mal Fakt, dass Cancom sich in den letzten Jahren bis auf den Umsatz nicht weiter entwickelt hat. Warum auch immer. Das ist das Kernproblem von Cancom.  

Weder bei Cancom noch den entsprechenden Börsenbriefen lernt man was aus der Vergangenheit. Transparenz sieht nach wie vor anders aus. Die Adhocs von Cancom werden weiterhin sehr positiv formuliert.

Ich bin seit 4.11.2008 / 1,81? dabei und habe lange ausgeharrt. Mir ist es jetzt ehrlich gesagt egal, ob der Kurs sprintet weil er gepusht wird oder weil es gute Zahlen gibt. In wenigen Tagen ist alles steuerfrei, dann werde ich sehen, ob die Entwicklung anhält und wieviel vom Gewinn ich realisiere oder ob es nur ein Strohfeuer war.

Gruß
FredoTorpedo