vielleicht nochmal einige Gedanken zum Wochenende.
Vorweg, es kommen bei Leuten die was negatives schreiben immer einige Fragen, die bei Leuten die positiv schreiben komischerweise nicht kommen.
Darum die Antworten:
1. Ich schreibe noch hin und wieder. (Du wolltest doch nicht mehr schreiben?)
2. Ich habe Hobbies, Arbeit und Freunde. (Keine anderen Lebensinhalte?)
3. Ich bin nicht frustriert (Frustrierter Schlechtredner?)
1. Die Frage wie es weitergeht läßt sich ganz einfach beantworten. Es geht genauso weiter, wie es die letzten Wochen lief. In diesem Fall abwärts, mit leichten Korrekturen zwischendurch.
Ein Trend läuft so lange bis er gebrochen wird. Vom Durchbrechen des Abwärtstrends kann im Augenblick keine Rede sein.
2. Die Anlageentscheidung allein davon abhängig zu machen, ob ich dem Management traue, ist etwas einfach. Es gibt viele gute Manager und Firmenlenker, deren Firmen doch pleitegehen.
3. Der manipulierte Kurs ist eine schöne Geschichte.
a. Die Befürworter dieser Theorie liefern leider nie einen Beleg.
b. Da der Freefloat sehr gering ist, wer sollte das denn sein, der immer wieder größere Aktienpakete wirft.
c. Ich stelle mal die Hypothese auf, eine Aktie mit geringem Freefloat ist kaum manipulierbar wenn es Nachfrage gäbe. Das Problem bei GGO ist, daß es keine nennenswerte Nachfrage gibt, die den Kurs nach oben treiben würde und das hat eben seine Gründe.
d. Der große Kursdrücker müßte Aktie und Anleihe drücken. Beide gehen massiv runter. Halte ich für unwahrscheinlich.
Es gibt eine andere ganz einfache Erklärung für den Kursrückgang und solange die gültig ist wird es weiter runtergehen.
Es läuft nach Plan bei GGO. Die Umsätze sind gut und werden auch wieder gut sein. Die Expansion ist erfolgreich. Es sieht wirklich alles gut aus und da hat das Management auch recht. Das ist das Positive und das denke ich auch. Unter diesem Blickwinkel ist GGO massiv unterbewertet.
Aber die Kehrseite der Medaille ist, die Verschuldung nimmt weiter zu, und es wird schon jetzt angedeutet, daß GGO logischerweise noch mehr Geld braucht.
Die entscheidende Frage ist, glaubt der Markt, daß GGO seine Schulden zurückzahlen kann. Und eine Antwort auf diese Frage gibt immer schön der Anleihekurs.
Die Anleihe steht bei 55. Das zeigt einen massiven Vertrauensverlust. Für 100 Euro Kredit an GGO muß ich im Augenblick nur noch grob 55 Euro zahlen.
Andersherum bedeutet das, daß wenn ich heute 55 Euro investiere kriege ich 2017 100 Euro zurück und noch grob 4 x 7,75 Prozent Zinsen dazu (also grob 130 Euro). (wahrscheinlich etwas weniger, ich habe jetzt nicht nachgesehen wie lange die Anleihe 2017 läuft).
Bei dieser gigantischen Verzinsung müßte es doch einen gigantischen Run auf die GGO Anleihe geben. Alle Leute die Unternehmensanleihen kaufen, müßten doch nicht Bastei Lübbe Anleihen sondern GGO Anleihen kaufen. Tun sie aber nicht.
Der Markt ist halt nicht blöd. Der Abschlag der Anleihe bzw. der hohe effektive Zins zeigt, daß das Vertrauen mein Geld von GGO zurückzukriegen im Augenblick im Markt sehr gering ist.
Solange dieses Mißtrauen so groß ist, bzw. solange es dem Management nicht gelingt, dieses Mißtrauen aus dem Weg zu räumen, solange wird es auch die Aktie schwer haben. Solange wird sie meiner Meinung nach auch weiter runtergehen.
Natürlich wird dieser Beitrag bei Leuten die in die Aktie oder Anleihe investiert sind eher Ärger auslösen. Aber zu einer wirklichen Diskussion gehören halt beide Seiten.
Und wie gesagt, ich schreibe immer noch, habe Lebensinhalte und bin nicht frustriert.
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