Global Fashion Group AG - Thread!

das ist dann keine wirklich effektive  Absicherung...schon eine Tatsache, dass der Real ordentlich Federn in Konkurrenz zum Euro gelassen hatte. Leicht wird das hier nicht, erstaunlich, dass der Markt aber sehr lange davon ausging und jetzt diese radikale Korrektur vornahm. Denke aber, dass hier zumindestens nochmal ein Versuch bepreist wird, das Ganze in Richtung "weniger Verlust" zu schaukeln. Und da sitzt dann kurstechnisch schon ein ordentlicher Hebel dran. Halte auch die Aktionärsstruktur für "auffällig"...die hätten durchaus das Netzwerk , die Kiste hier für mehr als gerade mal 43 Mio zu versilbern.    

Wir reden hier über 10% Schwankungen auf Jahresbasis. Da lohnt sich ein Hedge nie. Die Market Cap bleibt bei dem Cash und Großaktionären attraktiv. Für mich zahlt man hier nur Wartezeit - Risiko kaum vorhanden - unter der Bedingung das wir eine Umkehr sehen. Das sind meine persönlichen Erwartungen.  

In zwei Jahren von  >15.000 auf <5.000 Mitarbeiter laut Finanzen.net  

Was ist deine Botschaft?
Der Bereich CIS war mit Abstand der größte. Logisch, dass es weniger Mitarbeiter gibt, nachdem dieser Bereich abgestoßen wurde.
Die Geschäfte in Argentinien  wurden ebenfalls aufgegeben.

Überraschen dich die Personalzahlen, weil du dachtest, die behalten die Mitarbeiter der verkauften Geschäftsregionen?  

und meine Frage nicht mehr platziert. Sehe ich das richtig, das das Personal von der Anzahl um ca. 70% gesunken,  der Personalaufwand aber nur um ca. 40% gefallen ist? Ich hätte gedacht das die Personalkosten deutlich stärker mit der Personalanzahl korreliert -  zu viele Gutverdiener vorhanden?  

logisch, vermutlich wurden geringqualifizierte Stellen wegrationalisiert, die ohnehin weniger in Kontor schlugen und letztlich wurden ohnehin die Löhne wie überall an die Inflation angepasst. Und man lockt auch nicht hochqualifizierte Kräfte für einen Turnaround mit Hungerlöhnen ins Unternehmen.  

Wir hatten diese Diskussion hier vor einiger Zeit:
Lamoda hatte extrem viel Personal zu sehr niedrigen Kosten. Ich habe mich damals schon immer gefragt, was die alle dort machen.
Ohne CIS fällt dieses viele Personal zu niedrigen Kosten weg.  

14/08/2024 Q2 Results 2024  Virtual
https://ir.global-fashion-group.com/financial-calendar

Q1 zum Nachlesen:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=a1a4a39d04096b5a766a4d89964b39ef  

Heute kam die Hochstufung des deutschen Pendant zu GFG: Was erwartet ihr?  

... dass du uns gelegentlich verrätst, welches Unternehmen du mit "Pendent zu GFG" meinst ...

Unsere weltweite Modegruppe dürfte doch ziemlich unvergleichlich sein.  

wird nur interessant, wenn man (zalando) sich drei neue Märkte einverleiben möchte,
davon einer wirtschaftlich komplett aussichtslos...

Wann reagiert das GFG Management endlich mal?
Bei Lamoda ging es dann jau auch flott(er) als gedacht...  

jedenfalls wird hier langsam bei sehr niedrigem Volumen eingesammelt,
zum Xetra-Schluss dann meist auf Briefkurs geschlossen...

Geldkurs wäre ein ein um mehr als  > 10 % tieferer Kurs  

bei kaum vorhandenem Volumen. Heute hab ich beim Xetra-Schluss noch 1491 Stück für 19 Cent gekriegt. Da geht Goldwaschen in der Nordsee wahrscheinlich schneller...
Für ein buyout braucht man jemanden, der es kaufen will. Ich sehe wie Chaecka eher die Pleite als die Möglichkeit des Geldverdienens. Mit dem Unterschied, dass ich noch GFG Aktien besitze.
Bis 2025 sollte es aber zumindest theoretisch noch Hoffnung geben.  

Kurz vor den Q2 Zahlen lohnt sich vielleicht ein kurzer Rückblick auf den Q1-Bericht.

Im Q1 2024 hatte die Global Fashion Group einen Rückgang des Net Merchandise Value (NMV) um 16,5 % im Vergleich zum Vorjahr (Umsatz von 153 Millionen Euro = Rückgang von 19 % entspricht.)

Dennoch konnte das Unternehmen die Bruttomarge auf 44 % steigern, was einer Verbesserung von 3 Prozentpunkten entspricht, und die Adjusted EBITDA-Marge um 0,8 Prozentpunkte auf -11,3 % erhöhen.

Um profitabel zu werden, will das Unternehmen auf eine Kombination aus Kosteneffizienz und strategischen Investitionen setzen. Hierbei geht es um eine Reduzierung der Gesamtkosten um 16 Millionen Euro und eine Überprüfung der Marketingeffizienz, um die Kundenbasis zu stabilisieren und zu verbessern. In diesem Zusammenhang sollen Marketingstrategien angepasst werden, um die Kundenbindung und -reaktivierung zu erhöhen. (Rollout der neuen App z.B.)

Ziel ist es, ein positives Adjusted EBITDA und einen ausgeglichenen Normalized Free Cash Flow zu erreichen.

Die Unternehmensführung erwartet, dass sich die Verbrauchernachfrage in der zweiten Jahreshälfte stabilisiert, und sieht Australien als eine der Regionen, in denen sich die Marktbedingungen voraussichtlich schneller verbessern werden.

Die finanzielle Strategie bleibt auf den Aufbau eines nachhaltig wirtschaftenden Unternehmens fokussiert, um langfristige Ziele zu erreichen.

Für das Q2 erhoffe ich mir ein positives Adjusted EBITDA. Q2 und Q4 sind zumeist stärker als Q1 und Q3. Und wenn das Management für das Gesamtjahr seine Ziele erreichen möchte, dann muss das Q2 eigentlich auch positiv ausfallen.

Alle Angaben ohne Gewähr. Keine Handlungsempfehlung.


 

GLOBAL FASHION GROUP S.A.: GFG AGREES TO REPURCHASE A PORTION OF ITS OUTSTANDING CONVERTIBLE BONDS DUE 2028

Luxembourg, 10 August 2024 ? Global Fashion Group S.A. (the ?Issuer? or ?GFG?) announces that it has agreed today to repurchase EUR 110.0 million in aggregate principal amount of its outstanding convertible bonds due 2028 (ISIN: DE000A3KMT51) (the ?Bonds?) from three institutional investors.

The purchase price per EUR 100,000 nominal amount will be EUR 85,000 plus accrued interest. The repurchased Bonds may be cancelled by the Company or held and resold.

Following the settlement of the repurchase, an aggregate principal amount of EUR 319.3 million or 85% of the Bonds issued will have been repurchased and EUR 55.7 million will remain outstanding and not held by the Issuer. GFG remains open to considering other opportunities to repurchase its remaining outstanding Bonds.  

der Nettocashbestand um rd. 15 Mill. Hoffe man bereitet eine strategische Maßnahme vor. Operativ dürfte in diesem Jahr leider wieder wenig gehen.  

So schlecht scheint es denen nicht zu gehen - haben sich wohl einige mit dem niedrigen Kurs die Taschen voll gemacht. Wann kommt der Rebound? Einige scheinen hier weiterhin nicht zu verstehen was hinter den Kulissen passiert.  

was hinter den Kulissen läuft?! Wäre sehr dankbar!  

Denke auch, dass das irgendeine Art von Eignerwechsel stattfinden wird. Nur die Frage, zu welchen Konditionen und was man den Aktionären anbietet. Man sitzt ja durchaus mit grösseren in einem Boot, wenn ich es richtig recherchiert hatte.  

wäre dann nicht zumindest der Nettocashbestand das Minimum? Wenn man nun 15 mio. mehr Nettocash hat, läge man bei 150 Mio. abzüglich des Cashburns in Q2, richtig? Wenn ich mir die letzten Jahre so ansehe, dann war der Cashburn in Q2 immer wesentlich geringer als in Q1. Q2 2022 -12 Mio., Q2 2023 -5Mio. Was erwartet ihr für Q2 2024? Aber selbst bei nur 100 Mio. Übernahmepreis, hätte man doch 1? / Aktie, oder rechne ich da falsch?  

denn es gibt rd. 223 Mio. Aktien...  

 

Aber gut, dann wären es bei 100 Mio. immernoch 0,44?, bei 150 Mio. 0,66?. Was wäre für euch ein denkbares Szenario?  

Wenn man Dafiti entweder endlich mal operativ in den Griff bekommen oder abstoßen würde, würde der Rest bestehend aus Iconic und Zalora zwar kleiner als jetzt vom Umsatz / NAV sein, operativ wären die Zahlen dann aber wohl deutlich besser. Krux ist, dass man dann im Headquarter wohl auch noch weniger Personal benötigen würde. Mit der gestrigen Meldung sollte hier jedenfalls wieder Bewegung reinkommen, weil man so etwas ja nicht ohne Grund macht zumal der für die Anleihen gezahlte Preis von 85% ja auch recht hoch ist.  

Die net cash position (mitunter auch "Nettocashbestand" genannt) berechnet sich aus dem Cash abzüglich der Verbindlichkeiten eines Unternehmens.
Der Bond ist bei GFG zu 100% Nennwert als Verbindlichkeiten gebucht, wurde aber zu 85 zurückgekauft. Das bedeutet, dass die Differenz von 15% die net cash position verbessert.

Aber Obacht:
Der Begriff suggeriert, dass sich die Liquidität im Unternehmen verbessert. Das ist hier eindeutig nicht der Fall, weil kurzfristige Aktiva eingesetzt werden, um langfristige Schulden zu tilgen (Bilanzverkürzung).
Deswegen halte ich diese Kennzahl für irreführend.

Das Unternehmen nimmt sich in den nächsten Jahren finanzielle Spielräume, es gewinnt keine hinzu. Gerade in der Zeit, in der Liquidität wohl wichtig wäre, weil Umstrukturierungen anstehen.


Und deswegen glaube ich nicht, dass dieser Rückkauf den Kurs nachhaltig positiv beeinflussen wird. Ein weiteres Strohfeuer.