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HOCHTIEF kaufen Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, stuft die HOCHTIEF-Aktie (ISIN DE0006070006/ WKN 607000) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein. Der Großaktionär ACS-Group (Anteil 30%) habe den Aktionären von HOCHTIEF ein Angebot für die Übernahme der Aktien unterbreitet und biete acht eigene Aktien für fünf HOCHTIEF-Aktien. Dies entspreche auf heutigem ACS-Kursniveau von 35 EUR einem Preis von 56 EUR je HOCHTIEF-Aktie. Die Strategie der Spanier, die 2009 rund 78% ihrer Umsätze im schwachen Heimatmarkt gemacht hätten, sehe vor, im internationalen Geschäft die Präsenz auszubauen. Bis 2012 sollten 50% der Umsätze im internationalen Geschäft erzielt werden. HOCHTIEF mache rund 95% seiner Umsätze im Ausland und sei insbesondere in Regionen vertreten, in denen ACS keine wesentlichen Aktivitäten vorhalte. Das Angebot spiegele nach Erachten der Analysten jedoch gerade einmal den Wert der HOCHTIEF-Tochter Leighton (ISIN AU000000LEI5/ WKN 856187) wider, für die ACS entsprechend den Börsenregeln ebenfalls ein Angebot machen müsste und reflektiere in keiner Weise den Wert der Assets von HOCHTIEF, die die Analysten bei konservativer Betrachtung mit 78 EUR je HOCHTIEF-Aktie bewerten würden. Zudem hätten die Spanier für die ersten 25% an HOCHTIEF im Jahr 2007 deutlich mehr bezahlt, nämlich rund 74 EUR je Anteilsschein. Somit erscheine der Analysten das Angebot unattraktiv für die HOCHTIEF-Aktionäre, die ihres Erachtens das Angebot ablehnen dürften. HOCHTIEF selbst wolle erstmal in Ruhe das Angebot (sobald es vorliege) prüfen und sich später dazu äußern. Die Analysten würden erwarten, dass ACS entweder das Angebot nachbessern werde oder sich nach Überschreiten der 30%-Anteilsmarke über den Markt weitere Pakete an HOCHTIEF sichern möchte. Für unwahrscheinlich würden sie die Spekulation halten, dass ACS die Anteile für einen Dritten übernehmen werde und diesem dann die eigenen 30% anbiete. Dies würde nach Erachten der Analysten der oben genannten strategischen Zielrichtung der Spanier widersprechen. Wie auch immer die weitere Entwicklung ausgehen werde, so dürfte die HOCHTIEF-Aktie durch das Angebot nach unten relativ gut abgesichert sein, und die Spekulation auf ein höheres Angebot, verbunden mit einer möglichen Abwehrstrategie von HOCHTIEF (Ausbau des Leighton-Anteils durch höhere Verschuldung), dürfte den Kurs in den kommenden Wochen treiben. Die Analysten würden die Summe der Einzelteile für den HOCHTIEF-Konzern bei aktuell 78 EUR bewertet sehen und diesen Maßstab, angesichts der Übernahmespekulation für ihr Kursziel, zugrunde legen. Bislang hätten sie noch den Median der Peer-Group in die Kurszielbewertung einfließen lassen, der aktuell bei rund 63 EUR liege, während der Mittelwert im internationalen Vergleich bei 82 EUR deutlich darüber liege. Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die HOCHTIEF-Aktie unverändert mit "kaufen". Das Kursziel werde von 69 EUR auf 78 EUR erhöht. (Analyse vom 16.09.2010) (16.09.2010/ac/a/d) Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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