Opa Bernecker konsolidiert die Märkte nach Plan
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neuester Beitrag: 29.06.01 09:31
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| eröffnet am: | 30.05.01 10:26 von: | cap blaubär | Anzahl Beiträge: | 55 |
| neuester Beitrag: | 29.06.01 09:31 von: | cap blaubär | Leser gesamt: | 7278 |
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Guten Morgen, meine Damen und Herren,
die Konsolidierung der Märkte verläuft nach Plan. Das merken Sie weniger in den Indizes als vor allem in den Titeln selbst. Darin drückt sich wiederum die schon beschriebene relative Stärke der Aktien aus, was Sie gestern recht deutlich verfolgen konnten: Der Dow Jones legte etwas zu, der Nasdaq verlor 3,4 % bzw. 4,5 %. Einzelne Titel brachen aber noch kräftiger ein und dafür gilt, was ich Ihnen ebenfalls beschrieb:
Was vorher bis 100 % zugelegt hatte (gegenüber dem Tief), muß jetzt wieder rund die Hälfte dieser Gewinne abgeben. Beispiel: Cisco lag im Tief bei 13,63 $, sprang auf 25 $ und wird jetzt in die Bandbreite 18/19 $ reagieren, vielleicht für einen halben Tag auch bis 16 $. Diese gewaltige Spanne steckt also als Volatilität in einer typischen Technikaktie. Sinngemäß gilt dies für alle anderen und das bedeutet für Sie: Schauen Sie sich die Charts an, verbunden mit den Umsätzen, und nur so können Sie einigermaßen erkennen, wo der sog. zweite Boden liegt.
Zur Orientierung: Apple hat ein Risiko von 18 - 19 $, Compuware bis etwa 8,50/9 $, Dell Computer bis 22 $ und Intel bis 24/26 $. Microsoft 66/68 $, Siebel Systems bei 45/46 $ und AMD bei etwa 27/28 $. Für EMC gelten 30 $ und für Micron Tech 35 $. Für Hewlett Packard schätze ich 26 $, aber am stärksten bleibt IBM, wo das Risiko nur bei äußerst 3 $, also 112/113 $ liegt. Diese Limits gelten als allgemeine Richtlinie und meine Empfehlung lautet unverändert: Um diese Kurse herum liegen die nächsten Kauflimits.
Der Lucent-Deal ist gestern abend überraschend geplatzt. Die Franzosen wollten abstauben, was die Amis nicht akzeptierten. Gott sei Dank! Nutzen Sie die Lucent-Schwäche, die mehr psychologisch zu verstehen ist, als nächste Kaufgelegenheit zwischen 7,50 und 9 $. Davon mache ich keine Abstriche. Allerdings warte ich auf die heutige Erklärung von Lucent zum Gesamtbild in dieser Sache. Es kann sein, daß die Abgabe der 58 %-Beteiligung an Agere Systems zur Disposition steht. Wenn Sie aber wissen wollen, was aus amerikanischer Sicht Lucent wert ist, so lesen Sie es in der heutigen Presse. Das ist so eine Art indirekte Bestätigung meiner Wertberechnung von Lucent.
Deutschland wartet auf neue Denkanstöße. Die gibt es heute im Kleinformat. ThyssenKrupp liefert einen positiven Ausblick vor dem Hintergrund der durchaus guten Halbjahreszahlen (30.3.). Dann gibt es zwei HVs von Hochtief und IVG Holding, in denen ich zwar keine Sensationen, aber einen interessanten Ausblick erwarte. Ferner ist HV bei T-Online und bei Maxdata, die ich als eine der billigsten PC-Hersteller auf dem deutschen Kurszettel einschätze. Karstadt kommt mit den Bilanzzahlen und König & Bauer mit denjenigen für das 1. Quartal. Schließlich ist HV bei Schneider Technologies. Fast alle diese Aktien hatte ich in den letzten ABs besprochen und
weitgehend zum Kauf empfohlen. Insofern gibt es heute eine Art Qualitätstest für diese Titel und deren Markttechnik.
Die gestrige HV von Dt. Telekom erzwingt keine neue Einschätzung. Aber man hat schon manchmal den Eindruck, daß Aktionäre glauben, daß ein Riesenunternehmen, welches mitten in einem weltweiten Strukturprozeß steht, mit wenigen Entscheidungen des Vorstandes neu ausgerichtet werden kann. Das ist irgendwie naiv. Ich halte das, was Ron Sommer darlegte, für seriös und richtig und am Ende erfolgreich. Die gestrige Kursschwäche rührte allerdings von Vodafone her, deren Markttechnik unter allen Telekommunikationsaktien im Moment am schlechtesten aussieht.
Wahrscheinlich heute oder morgen: Der Verkauf der Agrochemie von Aventis geht in die Endphase. 4 Mrd $ wurden gestern abend genannt, was unter den bisherigen Schätzungen liegt. Ein Viertel davon geht an Schering, die ursprünglich an 2 Mrd E. dachten. Das wird sich nicht realisieren lassen, aber 1,2 - 1,4 Mrd E. polstern die Rechnung auf, die ich kürzlich für Schering aufgemacht hatte.
Die Börsenumsätze in MG Technologies klettern auf inzwischen 1/2 Mio Stück pro Tag. Das gab's lange nicht mehr. Bitte lesen Sie die letzte AB. Lange dürfen Sie nicht warten. Werden 14 E. nachhaltig übersprungen, geht es in Richtung 18/20 E. Diese Aktie ist eine der interessantesten Spekulationen dieses Jahres, wenn auch nicht ganz leicht zu verstehen.
In Zürich ging es gestern in meinen zwei Tagestips schon rund. Sulzer sprangen von 669 auf 721 Fr. Die Tochter Sulzer Medica von 167 auf 190/193 Fr. Bin ich schuld? Teilweise wohl schon, aber Sie sehen daran, wie schön es ist, mitten in eine psychologische Angstphase hinein zu kaufen. Dennoch: Operieren Sie weiter in der Bandbreite 170/180 Fr. für die Tochter und knapp unter 700 Fr. für die Mutter. Die weiteren Details in der nächsten AB. Ich wünsche Ihnen damit einen ebenso sonnigen wie insofern auch interessanten Börsentag, als Sie sich in einer weitergehenden Konsolidierung sorgfältig die besten Einkaufskurse auswählen können.
Herzlichst Ihr
Hans A. Bernecker
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Gottseidank war ich auch seiner Meinung ....
Und was habe ich kürzlich gelesen , MOMENTAN , kein Handlungsbedarf ,gehen sie in ne schöne Bierkneipe und schaun Sie sich die Mädels an ....... und da gebe ich Ihm auch Recht .... bis auf WET , da wird bald VIEL passieren .....
Gruß LALAPO
ACH JA . WAS MEINST ZU IFCO ,wieder verschoben , DEINE EINSCHÄTZUNG ...
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IFCOS hab ich rausreingetan(2,20)und hoffe nun das Sie demnächst die Kurve bekommen und reichlich Reibach bringen sind wohl genau wie die ITs über das allesinvestieren und dann schaunwirmal gestolpert in der Hoffnung der Markt kennt nur ne Richtung,aber auch daa haben wir ja gelernt
blaubärgrüsse
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Beides Sondersituationen die sich der Börsenlage entziehen könnten. Insbesondere MG T. wo drauf spekuliert wird das einige Großaktionäre MG T. in stücken verkloppen wollen.
Und die Umsätze auf XETRA (schau dir den Intradaychart an) zeigen das da gerade was in gang ist. Traden kann man nicht nur am NM.
Marius
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und stelle sie mal rein. Wer Interesse hat und auch mal über den NM hinausschaut.
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MG Technologies und somit Neukirchen muß handeln.Die beibehaltung der Misch-Struktur von Anlagenbau und Chemie wird sich nicht durchhalten lassen.
Die Großaktionäre haben Blut geleckt.
Was würde de Verkauf der DYNAMIT NOBEL bringen? Darüber wird jetzt schon wild spekuliert. Der Umsatz ohne SOLVADIS dürfte in diesem Jahr bei 2,75 Mrd.? liegen,der von SOLVADIS bei 1,4 bis 1,5 Mrd.?....Somit sind beide eigendlich zu eliminieren, wenn MG Tech eine Klare Fokussierung auf Technologie forciert,also Engineering und Großanlagenbau.
Das Chemisbein müßte gemessen an internationalen Maßstäben so etwa 3.5Mrd.? erlösen können.
Der Börsenwert von MG Tech beträgt z.Z. etwa 2,5Mrd.? Das Chemiebein würde also diesen Wert bei weitem überdecken und das restliche Geschäft ist gratis zu haben.
Der Verkauf und somit der Erlöß würden reichen um 8Mrd.? Umsatz im Bereich Technologie hinzuzukaufen.
Das offene Eigenkapital von MG Tech beträgt ohnehin knapp 2Mrd.? , repräsentiert also schon alleine gut 80% der Börsenkapitalisierung. Einziger wirklicher
Schänheitsfehler ist der mit 110Mio.? sehr hohe negative Zinssaldo,der eine Aufstockung des Kapitals dringend nötig macht oder aber mit dem Verkauf der Chemis erledigt ist.Damit wird die Aktie zu einem interessanten Spekulationspapier auf die nächsten Monate.
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Marius : ich werde versuchen die WET bekannt machen .. auf WO , wie du schon sagst , kennt die NIEMAND ,kein Thread ,das muß man sich mal vorstellen .. bin sicher das die Schweineanalysten ,die eh nicht wießen was Sie noch an guten Sachen bringen können ,sich auf die Storry stürzen werden (lächts ), Bolko hat sie ja auch schno lange auf dem Kicker, hätte wetten können das er sie heute bringt , aber WIR MÜßEN GLAUBEICH WAS FÜR DIE AKTIE TUN ... wie gesagt ,ich such mal was raus , muß auch noch meinen Aktienclub rein kriegen , heute oder morgen ... hier haben wir ne Kiste die man mit einem GUTEN GEWISSEN den Leuten näher bringen kann,bei der Pankel hat sich auch keiner monatelang für das Ding interessiert und dann gings los, und wenn ich Sachsenring und Pankel KGV mäßig mit WET vergleiche dann könnte das sicherstes Geld sein ....also ,es geht los, anschnallen , wenn wir durch die 32/33 E gehen ist der Weg schnell frei , Kurse von 40 bis 50 E ( ja ) sehe ich bei Entdeckung mind ..
Ach ja , der Berni liegt natürlich nicht immer richtig , Japan oh oh ,TROTZDEM wenn ich mal was lese dann lege ich Berni zuletzt weg ...
Gruß LALAPO
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Was sagst Du zu MG T. Kann sehr spannent werden.
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2)ein Produkt das keiner kennt(am besten ne unerprobte neuartige Technik)
3)ausgewürfelte Geschäftszahlen
4)Vertragspartner die noch garnichts von ihrem Glück Vertragspartner zu sein wissen
5)das Gerücht Chinesen brauchen mindestens 2davon am Tag
6)die referenz Amiklitsche belegt 50%des S&P 500index
7)eine tiefreligiöse Fangemeinde mit WEThausaltar+Räucherkerzen drauf
daher wird der Wert wohl immer ein Schattendasein am Rand der NMgesellschaft fristen,seid stark wir müssen der Wahrheit ins Auge blicken selbstbetrug kostet Kohle
blaubärgrüsse
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Daher weiter den Mädels nachschauen ,,, NEIN ... ich werde es einfach mal versuchen , um den CR , Artnets, FCs etc dieser Welt das Fürchten zu lernen ........außerdem hab ich doch ne Frau die gerne den Knopf drückt im Auto und wenn die sagt , kaufen ...ja was bleibt mir den da übrig ... aber Bier trinke ich gerne , Kölsch , das Reisdorf ,wie jetzt , gelle Cap. ......... wenn ich mir meine Watchliste so anschaue fängt es mich an zu jucken mein Biergeld in AKtien bald wieder anzulegen ...
Nacht
LALAPO
PS : den Bolko Hoffmann finde ich auch nicht schlecht ..
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Bei den anderen 6 Pluspunkten muß man leider verzicht üben.
Das kenne ich aber von meinem TeleAtlasTelematikaltar. Wenn man den richtigen Stoff in den Räucherkerzen hat, kann man aber gut damit leben. Und WET macht ja schon mehr Kohle als die Analysten begreifen können. Das verstehen sie besser als die überdimensionalen Gewinne die in wenigen jahren bei TA kommen werden. Im Moment kommen fast nur enttäuschende Zahlen. Man wird sich noch auf die wahren
Geldverdienerundüberplanliegenden Firmen stürzen. Und davon gibt am NM ja nicht ganz viele.
Was sagst Du zu Lucent ? Ist es ne Sünde Wert ?
Marius
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Mails/Nachrichten vom 31.05.2001, Bernecker & Cie.
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Guten Morgen, meine Damen und Herren,
vor Pfingsten wird noch schnell Kasse gemacht. Das war aus der überkauften Marktlage heraus leicht zu erkennen, und ich hatte Ihnen dies auch frühzeitig angesagt. Gestern verdarb Sun Microsystems die Stimmung und einige andere Technikaktien wurden gleich mitgezogen. Wie weit geht das Risiko? Gegenüber dem Topstand von rd. 11.350 im Dow Jones hatte ich 600 Punkte als Maßstab genannt. Das dürfte in etwa hinkommen. Auf der Daily-Basis ist ein weiterer schwacher Tag heute schon ein Kauf für Trader (nicht Investoren), spätestens morgen. Ein Beispiel: Intel fiel auf 27,25 $ zurück, 25 $ oder 25,50 $ sind möglich. Zur Erinnerung: Der Tiefstkurs lag bei 22,63 $, wie schon gestern erwähnt. Wer es noch heißer liebt, beschäftigt sich mit den zwei Superspekulationen in Broad Vision und CMGI, und zwar mit den
Limits 4,80 zu 5,20 $ für erstere und 3,90 $ für letztere. Das sind Abstauberlimits. Nach Lage der Dinge müßten sie aufgeben. Das ist ein Sphinx-Spiel und nicht mehr.
Wichtiger ist die relative Stärke der wirklichen Qualitätstitel. IBM verlor gestern nur 1 %, Microsoft praktisch gar nichts. Das sind die Meßlatten für den längeren Trend, wobei ich wiederhole: Es gibt noch eine ganze Reihe von Titeln, die wirklich teuer sind oder bereits mit der 40 %-Nasdaq-Rally schon am Rand der Überteuerung liegen/lagen. Das zeigt Ihnen, daß der ganze Markt für Technologieaktien einen sehr sehr komplizierten Trend in den nächsten Monaten vor sich hat.
Lustig, was Sie heute über die geplatzte Ehe Lucent/Alcatel in den Medien lesen. Man hat den Eindruck, daß es keine Statistik und keine Bilanzen gibt, die jederzeit einsehbar sind, selbst im Internet. Vergessen Sie die Kommentare zu beiden Titeln, denn beide sind ein Kauf. Lucent ohnehin, Alcatel bei 29/30 E. ebenfalls. Die gestrigen Ertragszahlen sind nur eine Neuauflage der längst avisierten. Sicher ist aber: Jetzt wird jeder mit jedem reden, weil die Überkapazitäten bei den Ausrüstern auf 25 - 30 % veranschlagt werden, was nun zu massiven Preiskämpfen führen wird. Darüber werde ich in einer der nächsten ABs näher berichten. Zur Zeit besteht kein
weiterer Handlungsbedarf.
Zum markttechnischen Hintergrund in New York: Die A-/D-Relationen haben sich leicht verschlechtert und fielen mit der technischen Korrektur ins Minus. Das Verhältnis new high zu new low bleibt dagegen erstaunlich positiv und bei jeweils 2:1 sowohl am Big Board als auch in der Nasdaq. Bis vorgestern nahmen die Umsätze ab, gestern lagen sie aber wieder deutlich über 1,1 Mrd Stück, so daß meine eingangs erwähnte Daily-Prognose für heute oder morgen schon Gültigkeit hat.
Auf der Europa-Schiene vermerken Sie bitte, also im Euro Stoxx 50: Alcatel ist wie erwähnt bei rd. 29/30 E. ein Kauf, siehe auch nächste AB. Aventis hat sich bei 88/89 E. festgelaufen. Geht der Verkauf der Tochter für Agrarchemie über die Bühne, kommt es darauf an: Entweder Doppelspitze, dann müssen Sie 50 % der Position glattstellen. Wahrscheinlich kommt es auf den Verkaufserlös an. Ich komme darauf in der AB noch zurück, wenn es soweit ist.
Deutschland macht eigentlich schon Ferien. Fallende Umsätze, aber auch akzeptable Volatilität mit 19,70 im VDAX. Das ist einigermaßen befriedigend, wenn auch nicht berauschend. Heute gibt es nähere Erläuterungen zur Hochzeit Allianz/Dresdner Bank. Strategisch wird das Ganze Sinn machen und logisch klingen. Eine Honorierung in den Kursen sehe ich noch nicht. Jedenfalls hat es keine Eile, wobei allerdings feststeht: Die Allianz macht ein wirklich gutes Geschäft. Denn sie erhält das Bankgeschäft der Dresdner zum Nulltarif. Doch auch dies kann sich im Allianz-Kurs jetzt noch nicht wirklich ausdrücken. Ich werde mich damit ausführlich in der
übernächsten AB beschäftigen.
Drei Hauptversammlungen sind interessant: Ergo mit der Perspektive der Abfindung. Damit ist leider die Musik raus. Pro Sieben wird einiges zur neuen Strategie inkl. der neuen Tochter darstellen, aber überzeugend klingt das nicht, was mir gestern in München angesagt wurde. Dennoch ist diese Aktie bei 15/17 E. ein Kauf, aktuell um 20 E. Ich hatte in der letzten AB darauf schon Bezug genommen. Vossloh ist trotz 80 % Kursgewinn noch immer sehr billig. Lesen Sie bitte genau, was der Vorstand heute in der HV zu sagen hat. Im übrigen: Beinahe neue Höchstkurse für Celanese und Südzucker, was ich in Erinnerung rufe.
Der Blick nach Zürich: Sulzer bleibt limitiert mit 660 zu 690 Fr und Sulzer Medica zwischen 160 und 180 Fr, nachdem ich gestern schon darauf hinwies, daß die Erholung ein bißchen zu schnell ging. Die gleichfalls gestern verkündeten Entlassungen bei Roche rechtfertigen Käufe zwischen 145 und 152 Fr für die Inhaber. Aber Finger weg von den Genüssen.
Herzlichst Ihr
Hans A. Bernecker
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Mails/Nachrichten vom 05.06.2001, Bernecker & Cie.
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Guten Morgen, meine Damen und Herren,
Feiertage sind schlecht für die Börsen. Das gilt hüben und drüben bzw. gegenseitig. Damit ist die laufende Korrektur schon zur Hälfte erledigt, aber eben nicht ganz. Ich kann damit gleichwohl sehr gut leben. Allerdings, und das gilt für die nächsten Wochen: Große Ereignisse werfen ihre Schatten nicht voraus, also sind gewaltige Rallies nach dem Muster von 1998 oder 1999 nicht zu erwarten. Das frustriert so manchen Neuling, aber kaum einen erfahrenen Börsianer. Die Entwicklung von damals wird es in den nächsten zwei Jahren ebenfalls nicht geben. Dafür können Sie solide rechnen. Wenn, dann nur billig kaufen. Sie merken dies auch an den Einschätzungen der Analysten der großen Investmenthäuser. Sie müssen ebenfalls umdenken und merken zusehends, daß die Story nichts bringt. Einfach deshalb, weil sie
nicht da ist.
Wall Street konkret: Der Gewinn von gestern im Dow entsprach mehr dem Zufall wie umgekehrt der leichte Verlust im Nasdaq. Erfreulich in beiden Märkten: Die Ihnen bekannten Relationen waren auch gestern eindrucksvoll positiv. Dahinter verbirgt sich die innere Stärke des Marktes, wobei ich überrascht bin, daß die amerikanische Arbeitslosenquote schon wieder gefallen ist. Ich hatte mit 4,7 % als Spitzenwert gerechnet, 4,5 % wurden es bisher. Inzwischen 4,4 %. Ich bezweifle, ob dies schon ganz aussagefähig ist, weil eine ganze Reihe von Entlassungen in der Verarbeitung angekündigt, aber in den Maizahlen noch nicht berücksichtigt waren. Im übrigen gilt aber:
FED-Funds-Rate von 3,5 % ist notwendig. Das alles ist nicht sensationell, und ich hatte es Ihnen schon vorgezeichnet.
Wo liegt der Boden von Sun Microsystems, die in der letzten Woche an einem Tag um 20 % abgesackt waren? Bei 12,50 - 13 $ gegen aktuell 16,25 $. Dies als Beispiel für alle Technikaktien in den nächsten Tagen. Halten Sie an meinen skizzierten Limits fest, da ich keinen Grund sehe, hier Wesentliches zu ändern. Ich werde die neuen Limits voraussichtlich erst zum Wochenende nennen. Bei Lucent gibt es einige Realisierungen enttäuschter Abfindungshoffnungen. Hier liegt meine Kaufbasis um rd. 8 $. Deutlich fester/stabiler sieht allerdings Xerox aus, nachdem die Vorwürfe bezüglich einer Bilanzfälschung nicht stimmen.
Deutschland probierte gestern eine Feiertagsbörse. Ob das Sinn macht, möchte ich bezweifeln. Das sieht eher gewollt, aber nicht gekonnt aus, und irritiert mehr als es erhellt. Sie merkten es an den Umsätzen. Haken Sie die gestrigen Kurse deshalb als nicht geschehen ab. Vor allem gilt dies für die Technikaktien, wo gerne gespielt wird, wie gestern bei SAP mit 193.500 Stück Umsatz und einem Kursplus von 3,3 %.
Strategisch darf über einige Dinge neu nachgedacht werden, nachdem wichtige Beschlüsse abgehakt sind. Wer verfügt über den besseren Ansatz, Allianz oder Münchener Rück, nachdem erstere die Fusion mit der Dresdner Bank in der HV bestätigt erhielt? Diese Frage beantworte ich in der nächsten AB, weil sie wegweisend ist. Ich halte das für Ihre Portfoliostrategie ebenfalls für sehr aussagefähig. Sie wissen: Ich hatte mich nach dem ursprünglichen Beschluß eher zurückgezogen und dafür die anderen drei Versicherungen im MDAX favorisiert. Das war richtig. Jetzt ist eine Neugewichtung notwendig.
Ohne Dt. Telekom gibt es keine DAX-Hausse. Das sollten Sie ganz klar sehen, auch wenn diese Aktie jeden Tag einer neuen Betrachtung unterliegt. Mit der definitiven Abwicklung des Voicestream-Geschäftes sind die Fronten immerhin so klar, daß mit wilden Spekulationen der ehemaligen Voicestream-Aktionäre wohl nicht mehr zu rechnen ist, allerdings mit einigen "Sammelklägern", die sich unter der Adresse eines Anwaltsbüros einen Nebenverdienst verschaffen wollen. Schon der Name des Anwaltsbüros sagt alles. Aber ich verzichte auf die Namensnennung, die Sie sicher in der Presse lasen.
Europäisch: Wenn Cisco für Marconi bietet oder bieten will, nachdem Alcatel bei Lucent nicht zum Zuge kam, zeigt Ihnen dies, was bevorsteht: Der große Konsolidierungsprozeß bei den Ausrüstern beginnt. Für Sie denkbar einfach: Nachdem alle Titel dieser Art kräftig gefallen waren, sind Marconi, Ericsson ebenso wie Lucent ein Kauf. Offen sind natürlich die Übernahmekurse bzw. Umtauschangebote. Sicher ist: Sie liegen höher, weil alle wissen: Diese Adressen hatten sich im Kurs übernommen, sind aber jetzt extrem preiswert. Ich würde mich nicht wundern, wenn in Kürze für Lucent ein weiterer Bieter auftritt. Am interessantesten ist zur Zeit aber eher Ericsson, wie ich Ihnen in der AB schon begründete. Gleiches gilt für die Europa-Telekom-Adressen. Dazu laufen noch einige Recherchen, aber hier kündigt sich ein weiterer Konsolidierungsbedarf an. Ich werde darüber in der AB berichten.
Das wär's für heute und ich wünsche Ihnen noch vier erfolgreiche Börsentage in dieser Woche.
Herzlichst Ihr
Hans A. Bernecker
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Mails/Nachrichten vom 06.06.2001, Bernecker & Cie.
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Guten Morgen, meine Damen und Herren,
heute morgen präsentiert sich die Lage etwas zweischneidig. War das die ganze Korrektur oder nur ein Teil davon? Nur 200 Punkte unter dem bisherigen Topwert für den Dow Jones in diesem Jahr ist das heikel. Denn: Im Weekly-Verlauf ist der Markt noch überkauft und mithin die Korrektur noch nicht zu Ende. Besser ist das Wort Konsolidierung. Im Daily-Verlauf zeigt er aber eine neue Stärke. Das würde sogar einen neuen Topwert für den Dow Jones über 11.350 anzeigen, ohne daß der beschriebene Weekly-Verlauf zu ändern ist. Die relativ niedrigen Umsätzen in den letzten vier Börsentagen zeigen eher an, daß die Konsolidierung noch nicht komplett zu Ende ist. Mein Urteil:
Das Ganze läuft wie am Zinsschnürchen aufgehängt. Meine einzige Sorge ist lediglich, wie Sie die tiefsten, sprich optimalsten Kaufkurse erwischen. Die Anfangspositionen müssen ohnehin stehen. Es geht also um die weiteren Käufe und da spielen 1 oder 2 $ tiefere Notierungen natürlich eine Rolle.
Interessant auch, daß nun auch die Brokeraktien erheblich fester aussehen. Sie sind ja bekanntlich so eine Art Optionsschein auf den Trend des
Gesamtmarktes. Alle waren gestern deutlich fester, so Bear Stearns, Merrill Lynch, Morgan Stanley, aber auch A.G. Edwards und Charles Schwab. Das ist
gewissermaßen eine Wette auf den Verlauf der kommenden zwei bis drei Monate. Ein interessantes Trading für 20 - 30 % in allen genannten Titeln.
Dauerthema Lucent: Es geht zur Sache und nun wird saniert. Damit ist das beliebte Thema "Pleitefall oder nicht" vom Tisch, was ich stets als Unsinn
bezeichnet habe. Meine Meinung kennen Sie: Je mehr überflüssige Mitarbeiter entlassen werden, um so eher sind die schwarzen Zahlen da. Nach den schon
avisierten 8.000 werden weitere 15.000 in die Frühpension gehen. Vor diesem Hintergrund wage ich gar nicht, ein langfristiges Kursziel für Lucent zu
geben. Es liegt erheblich höher als alle bisher glauben. Allerdings: Solche Dinge benötigen Zeit. Microsoft erreichte gestern 72 $. Damit ist mein
Abstauberlimit von 66/68 $ schon nicht mehr erreichbar. Ich wüßte nicht, welche Nachricht notwendig wäre. Bitte beachten Sie ferner:
Adaptec gestern erstmals über 9 $ und ADC Telecom über 8 $. Das waren einige der letzten Spezialitäten unter den sog. Midcaps, die ich herausgestrichen
hatte. PMC Sierra gestern knapp unter 35 $. Auch diese Aktie hatte ich letzthin als Spezialität herausgestellt. Dagegen noch immer im negativen
Bereich, aber guter Marktlage: Hewlett Packard unter 30 $, und ich vermute, daß ein Limit zwischen 26 und 28 $ noch eine Chance hat.
Deutschland hat ein sehr wichtiges Thema: UMTS-Kooperationen. Mich wundert, wie locker das weggesteckt wird. Denn es bedeutet, daß die Investitionen
sich beinahe halbieren werden, mithin die Rentabilität der UMTS-Technologie deutlich eher erreichbar wird. Das gilt für alle UMTS-Lizenznehmer. Die
gestrige Schwäche von Dt. Telekom ist deshalb schwer nachvollziehbar. Wahrscheinlich hängt dies mit der Pfingstwoche zusammen, macht aber deutlich, daß Sie den aktuellen Kursen nicht ganz trauen dürfen. In solchen Fällen reichen schon kleine Hinweise, um die Kurse um 2 - 3 % nach oben oder unten zu hebeln.
Infineon zeigt wenig Gespür für Markttechnik. Wie man in einer solchen Situation eine Aktienplazierung in New York durchziehen möchte, ist mir
schleierhaft. Als ob es nicht 4 oder 6 Wochen später wesentlich günstiger wäre. Schon ein Blick auf die amerikanische Markttechnik sollte den I-Bossen
genügen. Hier gilt: Die Basis 38/40 E. muß halten, sonst wird es sehr sehr knapp. Theoretisch sind auch 35 E. möglich. Das wäre allerdings eine neue
Kaufmöglichkeit.
Die Neueinstufung einiger Versicherungen ist richtig. Ich beschäftige mich mit dieser strategisch wichtigen Entscheidung in der nächsten AB. Vielleicht
haben Sie es bemerkt, was in der HV der Dresdner Bank alles unter den Tisch gefallen ist. Die ersten Analysten haben dies jetzt richtig erkannt. Der
etwas komplizierte Zusammenhang steht in der nächsten AB. Das hat eine wichtige Konsequenz: Alles, was mit Versicherung zu tun hat, müssen Sie
jetzt neu überdenken. Zumindest für die 5 wichtigsten Adressen im DAX oder MDAX, weil alle anderen mit einem Freefloat von 10 % oder weniger eigentlich
kein Investment mehr rechtfertigen.
Am Neuen Markt hat sich die Lage eher verschlechtert als verbessert. Wie ich befürchtet habe, nutzen einige Fonds und auch Altaktionäre die leicht
erholten Kurse für Positionslösungen. Bei einem kleinen Handelsvolumen ist dies sehr störend. Damit ist die gesamte Markterholung deutlich
differenzierter zu sehen. Ich nutze die Gelegenheit, diese Grundsatzfrage noch einmal zu berühren:
Es geht jetzt nicht darum, über die Fehler der Vergangenheit zu diskutieren, sondern um die Frage, welche Möglichkeiten überhaupt der Neue Markt in den
nächsten zwei Jahren hat. Da dies eine strategische Grundsatzfrage ist, diskutiere ich darüber sehr ausführlich am kommenden Mittwoch in Bonn/Königswinter (Hotel Petersberg) mit führenden Fondsmanagern. Ich meine, Sie sollten sich das anhören, weil es Argumente gibt, die ich im Börsenbrief in dieser Kürze unmöglich darstellen kann. Es wird m. E. eine weitreichende strategische Erkenntnis geben. Bitte anmelden über Drescher & Cie. GmbH, 53744 Sankt Augustin, Tel.: 02241/345592 zum Preis von 150,00 DM (inkl. MWSt.) pro Person. Ein Beispiel dafür ist EM.TV: Der Marktwert dieses ehemaligen Highflyers liegt noch immer bei 490 Mio E., vertretbar sind aber bestenfalls 150 oder 200 Mio E., wenn man dem jetzigen Infostand folgt. Warum das so ist und welche Folgen das weiterhin hat, ist einer der zentralen
Diskussionspunkte, der selbstverständlich für viele andere Unternehmen zutrifft, die aber ständig von der einen oder anderen Seite hochgelobt werden.
Die Termine von heute: Bilanzpressekonferenz bei CE Consumer Electronic und Lion Bioscience. HV bei MWG Biotech. Alle drei waren bekanntlich die Lieblinge im Neuen Markt des letzten Jahres. Das wird heute eine Art Anschauungsunterricht für das, was ich oben erwähnt habe.
Das wär's für heute.
Herzlichst Ihr
Hans A. Bernecker
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