jumptec & congatec - kommt da noch mehr

https://www.kontron.com/en/media/news/...r-on-modules-com?eqs=2986498
Kommt da noch der lange erwartete Verkauf der non-core assets?
 

Es gibt keinen Termin (Q2) seitens Kontron in Bezug auf die Mittelfristprognose 2028. HN hat im letzten Jahr im Zuge des EC Q3 für Jänner 2025 diese einmal angekündigt.
Aus meiner Sicht macht in derart unsicheren Zeiten (auf die Du ja sehr oft hinweist), Zölle, Infrastrukturprogramm in D (wann, wo, wieviel usw) eine Prognose über 12 Monate hinaus keinen Sinn. Dies setzt das Management nur unnötig unter Druck, ausgegebene Ziele erreichen zu müssen. Sind diese niedrig angesetzt, ist der Markt einmal enttäuscht. Ich sitze selbst in einem AR eines börsenotierten Unternehmen und bin froh, wenn es eine Visibilität bis zum Ende des Jahres 2025 gibt. Ich habe meine Sichtweise auch HN mitgeteilt, dass eine zahlenmäßige MIP nur Druck aufbaut (ich erinnere an die viel diskutierte und erwartete Gamechanger Akquisition, guidance 2025 mit 2 Mrd Umsatz und 140 Mio Gewinn...). Wozu dies  geführt hat wissen wir alle. Lassen wir das Management arbeiten, um die operative Guidance 2025 von mindestens 220 Mio EBITDA zu erreichen (ex Ergebnisse aus Portfoliobereinigungen wie jumptec). Insgesamt ist Kontron auf einem sehr guten Weg und noch besseren Weg, wenn wenn die operative guidance von 220 Mio EBITDA  morgen trotz dem Verkauf von jumptec vielleicht sogar unverändert bestätigt wird (dies wäre dann sogar eine defacto Erhöhung der guidance).  

Danke.
Fast völlig einverstanden mit Deinem Kommentar. 2028 ist definitiv eine lange Zeit und aktuell nicht einfach zu bewerten. Jedoch nur von Quartal zu Quartal zu leben bedeutet letztendlich, dass es keine  steigenden Kurse geben wird, die sich auf die Zukunft beziehen können.
Ich sage das nur an die Adresse all jener, die von Kursen >29 bis hin zu 37 träumen. Es sind auch eher die Erwartungen einiger Foristen und Analysten.

Die Firma hat eine bemerkenswerte Umstrukturierung hinter sich, die quasi 2025 (+/-) abgeschlossen sein wird. Zumindest sollte auch heute schon dann ein Plan für 2026 auf dem Tisch liegen, bei dem Anleger abschätzen können wie sich die Firma nach der Umstrukturierung weiter entwickeln wird.
Welches Wachstum und welche Profitabilität ist 2026 erreichbar?. Die Erwartungen für 2025 sind eingepreist - sollten die nicht erfüllt werden, erfolgt ohnehin ein massiver Abverkauf.
Der Konsens erwartet von 25 auf 26 nicht mal ein EPS Wachstum von 10% und keinerlei Verbesserung der Rentabilität. Das steht auch einigen anderen Erwartungen hier entgegen.

Ich sehe trotz einer Bestätigung der Ziele für 2025 die Gefahr, dass wir nach dem netten Anstieg auf ca 28-29 eher sinkende Kurse sehen werden, wenn keine weitere Visibilität vorhanden ist. Der Markt wird zwangsläufig annehmen dass es Unsicherheiten gibt.
Ich vergleiche das mal mit ABB. Die haben klare Pläne kommuniziert, obwohl sie natürlich auch keine Kristallkugel haben und der Konsens hat das eingepreist. Der Kurs bewegt sich dort jedoch seit Jahren immer an der oberen Grenze eines sinnvollen Bewertungskorridors. Die Berwertung von Kontron ist dagegen noch immer eher dürftig.

Für mich persönlich ist diese Visibilität auch wichtig. Ich habe um 28 ca 15% meines Bestands abgebaut, obwohl hier Einige zwischen den Zeilen noch viel bis 2028 erwarten. Das bedeutet im Umkehrschluss aber auch dass 85% rumliegen und sich möglicherweise nicht nach oben bewegen oder gar fallen. Das wäre definitiv nicht mein Ziel.
Wenn die Aktie also Potential nach oben hat, sollte das in der Planung und im wording auch deutlich gemacht werden. Sonst ist es nicht einmal möglich einen Rückkauf zu rechtfertigen, falls die Kurse marktunabhängig fallen sollten. Falls der Gesamtmarkt aus welchen Gründen auch immer einbricht, habe ich keinen Grund nicht wieder aufzustocken. Ohne Visibilität und stabilem Gesamtmarkt müsste man jedoch eher noch weiter abbauen.
Also schauen wir was morgen kommt.
 

Hallo Crine,

Deine Gedanken sind für mich nachvollziehbar. Ich sehe es aber dennoch etwas anders. Kontron will Bis 2030 die EBITDA Marge auf 20% steigern. Um dies zu erreichen will Kontron den Software-Anteil erhöhen. Trotz des gestiegenen Kurses bewertet der Markt Kontron nicht wie ein Unternehmen das seine Ertragskraft weit steigern kann. Wenn der Markt das einpreisen soll, dann muss Kontron hier seine Pläne konkretisieren und plausibel darlegen wie das gelingen soll. In Anbetracht der Unsicherheit kann Kontron ja gerne bei der Umsatzguidance vage bleiben. Wie Kontron aber aus eigener Kraft die Margen steigern will hat wenig mit Trump und sonstigen Einflüssen zu tun. Hier sollte Kontron seine Pläne darlegen und sich auch daran messen lassen.
Auch würde mich beispielsweise interessieren wie hoch der Umsatzanteil mit S&S mittelfristig sein wird. Wie hoch der Umsatzanteil mit Defense und Trains sein wird, welche Effekte man sich aus der Qualcomm Kooperation erhofft, etc.
Zu all diesen Punkten erhoffe ich mir mehr Informationen. Ich erhoffe mir auch mehr Interesse für die Kontron Aktie, wenn zu der Mittelfristplnaung mehr Klarheit vorherrscht. Man beachte mal die Kursentwicklung von Frequentis. Frequentis wird jetzt als Infrastruktur/Defense Play bewertet. Kontron wird mehr auf einer Quartalsbasis, als an seinen Potenzialen bewertet
Gruß,
Johannes  

Eine Frage ist, wie sehr der Umsatz 2025 unter dem Verkauf von jumptec leiden wird. Es betrifft nur das zweite Halbjahr, oder? Damit liegen wir bei rd. 50 Mio. €. Wenn die Prognose in Summe bei 1,9 bleibt, bin ich zufrieden.

Die Ausgangslage für das EBITDA: 220 aus der aktuellen Prognose vermehrt um 50 - 70 Mio. aus dem Verkauf von jumptec abzüglich dem EBITDA von jumptec für den Zeitraum nach dem Verkauf. Möglich wären also 220 + 60 - 5 = 275 Mio, wenn jumptec ein EBITDA von 10 Mio haben würde. Der Wert von 292 von mwb research kommt mir ambitioniert, aber nicht ganz unrealistisch vor. Sensationell wäre ein EBITDA von 3xx , das könnte schon einen Anstieg auf 3x beim Kurs auslösen.

Mein Tipp: 1,9 Mio. Sales, 290 Mio. EBITDA.
Begründung: Der Verkauf von jumptec kann aufgefangen werden, das EBITDA befindet sich an der oberen Grenze der Aussagen von Kontron.  

Nein das ist m.E. zu hoch gegriffen. Ich tippe eher auf 1850 Sales und maximal 270 Mio. EBITDA. Das EBITDA könnte idealerweise eine Bestätigung der ursprünglichen Guidance von 220 Mio. ? beinhalten, obwohl Jumptec im 2. HJ  raus ist. Aus dem Verkauf von Jumptec sollten 50-70 Mio. ? EBITDA erzielt werden. Davon würde man maximal den unteren Wert draufpacken. Die Guidance soll ja letztlich auch gut erreicht werden können. Trotz der nicht organischen Effekte sollte die Guidance Anhebung dann im Markt gut ankommen.  

sag mal,  wow und nice. Case bleibt sowas von intakt  

... du warst sehr knapp an den richtigen Werten. Ich leider nicht.  

 

Befürchtung, das der Markt hier mal normal reagiert mit gutem Plus und die Zahlen honoriert. Noch mal Glück gehabt, typische Reaktion, massiver abverkauf. Mich wundert das wir nicht direkt 15-20 Prozent verloren haben und die ERklärung dann dafür ist, dass der Kaffe zu kalt ist in der dritten Etage des Bürokomplexes oder sowas.

Alles nicht mehr normal  

Für mich sind die Zahlen in Ordnung.
Sogar die EBITDA Marge könnte 2025 bei 270/1800=15% liegen
Die Profis mögen sie anscheinend dennoch nicht. Hohe Volumen auf Xetra, während Kleinanlegen vorbörslich noch bereit waren bis zu 28,60 zu zahlen
Zumindest kann man anfangen etwas zurückzukaufen, obwohl ich bisher noch wenig zu 2026 gefunden habe. Hier gibt es kein Grundvertrauen und keine gesicherte Visibilität und anscheinend noch Shorties....
 

einer krassen Reaktion habe ich nicht gerechnet.  ein kleineres Minus hätte ich ja noch nachvollziehen können, nach der bisherigen Kurs-Jahresperformance, aber so ein fettes Minus überrascht mich dann doch und kann ich persönlich nicht nachvollziehen.    

4? Tages-Delta. Das sieht man nicht so oft.  

Ich kann an den Zahlen Nichtstun erkennen, was dieses Massaker auslöst. Umsatzrückgang war klar durch COM. Wo sieht der Markt das Problem? Ich möchte es gerne verstehen. Bei den Zahlen hätten andere Unternehmen 20% Plus gemacht im Tageskurs. Und überbewertet war Kontron im Kurs ebenfalls nicht.  

Übertriebener Kursabschlag m.M., perfekt für einen Einstieg, denke heute Abend sind wir wieder im Plus  

Vielleicht gibt es ja noch Erklärungen und Hypothesen.  

auf die 50 Tage linie auf. Das ist das einzige was es zu sagen gibt. Wie gesagt es wird schon noch der ein oder andere um dicke kommen und uns genau erklären was hier los ist
 

 

.... mit Kontron passiert nur das, was mit den meisten anderen kleineren AG mal wieder läuft.
Die Shorties "schlagen" wieder zu und können sich freuen, da der Umsatz von 1,9 Mill. Umsatz auf "nur" noch 1.8 Mill.  revidiert wurde.  Das geht ja nun gar  nicht. Auch wenn der Umsatz gegenüber 2024 gesteigert wird. Nein ... da muß der Kurs runter.
Siehe wie  z.B. auch bei GFT oder Bechtle, Adesso etc.
Gründe gibt der Zeit immer, die Kurse zu rupfen.
 

hatten doch ihre Short-posi erst abgebaut. Ich bin auf die Stimmrechtsmitteilungen und die neuen Short Zahlen gespannt. Kleinanleger waren das hier definitiv nicht  

Meines Erachtens war die Kursreaktion auf die unklare Überleitung von 95 Mio. ? other income aus dem Congatec Deal auf den EBITDA-Effekt von 48 Mio. ? und das operative EBITDA zu sehen. Im Halbjahresbericht ist das auch nicht sauber erklärt. Im Call wurden dann Erklärungen geliefert. Ich denke das passt und Kontron rechnet in seinen Annahmen auch tendenziell defensiv. Aber das hat für Verwirrung gesorgt und sorgt eventuell teilweise noch für Verwirrung.

Gruß,

Johannes  

Stock3:
Kontron erhöht die Gewinnprognose für das laufende Jahr, dennoch fällt der Aktienkurs aufgrund bereits angekündigter Erwartungen und nicht näher erläuterten Einmal- und Sondereffekten in der Quartalsbilanz. Analyst Malte Schaumann von Warburg Research äußert Bedenken über die fehlende Klarheit dieser Effekte.
KONTRON AG O.N
25,78 ?  -6,12 %  Gerade eben  Kurznachricht


Herzlichen Dank!!  

Wie kann man nur so dumm sein. Als ob Kontron gerade erst am Markt ist... Na, dann könnte es ja mit passendem Erklärungen wieder hoch gehen  

Ich war - wie wahrscheinlich auch einige hier im Forum - heute um 09:00 in Call.
Vorab, ich bin nach wie vor von der Strategie und der erfolgreichen Umsetzung überzeugt.
Es ist schon ein wenig seltsam, dass trotz Prognoserhöhung um 50 Mio. ? bei einem positivem Effekt aus der Junptec Dekonsilidierung von "nur" 48 Mio. ? ein solcher Abverkauf stattfindet.
Aber die Performance von HN im Call war auch bestenfalls durchwachsen.
Er wirkte of unkonzentirert und nicht bei der Sache, dies kann zwar von keinem Analysten so geschrieben werden und in die offizielle Bewertung mit eingehen, aber es hinterlässt keinen guten Eindruck.
Ausserdem wurde heute wieder einmal deutlich, dass die Katek Akquisition ein Griff ins Klo war (sorry für diese drastische Formulierung).
Auf Nachfragen von Analysten gab HN nach meinem Verständnis zu, dass in den one-offs auch Abschreibungen auf das Charger Geschäft mit enthalten sind und es in Summe schlechter als erwartet läuft.
Das Kontron trotzdem solche Zahlen schreibt, zeigt wie stark das "restliche" Geschäft speziell bei Softw. & Solution läuft.
Schade ist auch, dass zu dem ABB Auftrag (erwähnt auf der HV) kein weiteres Wort verloren wurde.
Der Auftrag der großen Bundesbehörde stammt, nach dem was ich verstanden habe, im übrigen von der Bundesdruckerei.
Erfreulich ist auch, dass die Bundeswehr offiziell als Kunde bestätigt wurde.

Mich würde interessieren, wie die Anderen von Euch die im Call wahren, diesen Wahrgenommen haben?  

Und wird die Verunsicherung des Marktes definitiv nicht verkleinern. Das klingt eher nach einem Chaos.

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06.08.2025 12:42 UhrWARBURG RESEARCH stuft Kontron auf 'Buy'
HAMBURG (dpa-AFX Analyser) - Das Analysehaus Warburg Research hat die Einstufung für Kontron nach Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 28,40 Euro belassen. Ein deutlicher Bewertungsgewinn habe die Ergebnisse des zweiten Quartals beeinflusst, schrieb Malte Schaumann in einer am Mittwoch vorliegenden Studie. Der Umsatz sei im Vergleich zum Vorquartal nur leicht gestiegen und im Vorjahresvergleich sogar gesunken. Vor diesem Hintergrund erwähnte der Experte auch das gekürzte Umsatzziel, das aber nicht groß überrasche. Weiterer Erläuterungen bedürfe in der Gewinn- und Verlustrechnung die Zusammensetzung der sonstigen betrieblichen Erträge./rob/tih/bek

06.08.2025 12:42 Uhr373 (1)JEFFERIES stuft Kontron auf 'Buy'
NEW YORK (dpa-AFX Analyser) - Das Analysehaus Jefferies hat die Einstufung für Kontron nach Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 27 Euro belassen. Martin Comtesse attestierte dem Technologieunternehmen in einer am Mittwoch vorliegenden Studie ein schwaches Quartal, wobei die Profitabilität erneut hervorrage. Damit bestätige sich die konsequente Umsetzung der margenorientierten Strategie. Der Umsatzrückgang im Vorjahresvergleich sei teilweise auf die Einstellung unrentabler Geschäftsbereiche der Tochter Katek und die Dekonsolidierung von Jumptec zurückzuführen./rob/tih/bek
 

Wie? Ohne jegliches eigenes reflektieren nur die blind Analysten-Worthülsen 1:1 jetzt angefügt? Analysten deine einzige Quelle zur Meinungsbildung? Noch nie etwas tiefer mit der empirisch belegten Schwachsinnigkeit dieser Würfelbrüder beschäftigt? Frag doch mal, ob der Schwippschwager der  Bäckereifachverkäuferin deines Vertrauens nicht jemanden kennt der Hühnerknochen wirft und so das KZ bestimmt. Wäre wohl ungefähr ähnlich "treffsicher". Als erwachsener selbstdenkender Mensch sollte man sich besser nicht passiv an den empirisch als nutzlos überführten Rockzipfel hängen in seiner Gier. Hier also nochmal die empirische Realität dazu. Ich rate jedem nur Analysten stets zu meiden und mehr selber sich Gedanken zu machen.

Die Prognosemärchen der Analysten - https://www.wiwo.de/finanzen/boerse/...der-analysten/9494668-all.html "...Finanzbranche weitgehend Einigkeit darüber, dass Analysten mit ihren Prognosen oft daneben liegen. Etliche unabhängige Studien zu Analystenschätzungen bestätigen, dass konkrete Aktienanalysen eine äußerst geringe Treffsicherheit besitzen.... zur Beurteilung einer Aktie wenig bis gar nicht brauchbar... schon fast eine Zufallsschätzung..."

Viele Tipps ? wenige Treffer - https://www.tagesspiegel.de/wirtschaft/finanzen/...effer/1311278.html ".....Treffsicherheit der Analysten genauer unter die Lupe genommen und dabei 6700 Aktienempfehlungen von 32 Banken und Finanzinstituten untersucht. .... Das ernüchternde Ergebnis: Zwei von drei Analysten liegen völlig falsch, sogar in der grundsätzlichen Tendenz.... Ein Privatanleger dürfe sich deshalb grundsätzlich nicht auf das Urteil eines Analysten verlassen, sondern müsse sich selbst ein Bild von einer Wunschaktie machen....Stutzig machen sollte einen Anleger auch die Dominanz von Kaufempfehlungen,...Analysten tun sich vor allem mit klaren Verkaufempfehlungen sehr schwer....Oft unterhalte eine Bank geschäftliche Beziehungen zu dem bewerteten Unternehmen und sei daher in einem Interessenkonflikt.

Aktien: Warum Prognosen von Analysten sinnlos sind - https://www.welt.de/finanzen/geldanlage/...nalysten-sinnlos-sind.html ".....was viele Anleger schon seit Langem beobachten: Analystenprognosen bringen an der Börse keinen Mehrwert ....Analysten gehören zu den am stärksten überbezahlten Personengruppen. Diese Einschätzungen braucht kein Mensch!.."

Achtung, ein Analyst! -  http://www.arvest.ch/wp-content/uploads/2015/09/...nlagekommentar.pdf ".....Angesichts dessen verwundert es kaum, dass überwiegend positive Empfehlungenabgeben. Was gut für den eigenen Arbeitgeber ist, ist auch gut für die eigene Karriere. Untersuchungen zu Analystenkarrieren deuten darauf hin, dass bei positiven Unternehmensanalysen die eigene Karrierechance spürbar verbessert wird.."