M.u.t AG ..........aus Wedel ............

Gute Stimmung und zufriedene Aktionäre auf der HV der m-u-t AG

Wedel, den 15.07.2011

Sehr hohe Zustimmung zu allen Tagesordnungspunkten Bei seinem Bericht des Vorstands über das Geschäftsjahr 2010 konnte Vorstandssprecher Heino Prüß in viele zufriedene Gesichter blicken und zudem zahlreiche neue Aktionäre der Gesellschaft auf der jährlichen Hauptversammlung in der FH Wedel begrüßen. Angesichts der im Geschäftsjahr 2010 erzielten Rekordzahlen fiel auch die traditionelle Fragerunde aus dem Aktionariat an den Vorstand recht kurz aus, so dass der Aufsichtsratsvorsitzende Hans Wörmcke als Versammlungsleiter bereits nach rund zwei Stunden die HV beenden konnte. Auch in den guten Abstimmungsergebnissen spiegeln sich die Zustimmung und das Vertrauen des stimmberechtigten Aktionariats in die Gesellschaft und ihre Organe wider.

auch nicht wirklich.

Wenn man sich dran erinnert wie das 2010 vor der KE mit dem hochziehen des Kurses abgelaufen ist, wo die Ausweitung der Minderheitenanteile in den Jahren zuvor kaum angesprochen wurde und stattdessen plötzlich hohe Kursziele mit merkwürdigen EPS-Schtzungen begründet wurden, dann wundert einem die schlechtere Entwicklung nach der KE eigentlich nicht wirklich. Nehmen jetzt halt diejenigen ihre Gewinne mit, die zur KE oder vorher zu tieferen Kursen eingestiegen sind.
Und solange nicht die angekündigte Übernahme kommt, wird sich wohl auch nichts an der Seitwärtsbewegung ändern. Hat ja auch was gutes. Bei 5,8-6,1 ? kann man immer relativ risikolos kaufen und entweder traden oder sie halt langfristig ins Depot packen.  

... aber so langsam bekommt diese
Kursentwicklung ein "Gschmäckle" ...

Ist von allen meinen Wachstumswerten
der mit der unverständlichsten Kursent-
wicklung ...

Weiss nicht , aber irgendwie beschleicht
mich sogar das Gefühl , dass die Mehr-
heitsaktionär mehr an sich als an uns
Kleinaktionäre denken ...

Muss man sich mal den Zick-Zack-Kurs
von VECTRON angucken . Da bilden
Fischer & Co. ja auch die Mehrheiten
und nach jeder adhoc geht`s hoch um
dann kontinuierlich abzubröckeln ( oder
abzuverkaufen ?! ) .


( ist aber nur meine presönliche Befürchtung )

von 8-10 Monaten gehabt. Damals vor der KE wurde der Kurs durch Analystenmeinungen nach 1-2 guten Quartalen mit für mich nicht nachvollziehbaren hohen EPS-Schätzungen hochgezogen. Da gabs auch in den Foren plötzlich viele User, die auf den Zug aufsprangen. Als dann kurz danach die KE kam, war mir klar, dass der Kurs nur hochgezogen wurde, um einen guten Zeichnungskurs zu bekommen. Von den Minderheiten, die 3-4 Jahre lang nur steigen, wurde wenig geredet, genau wie vom Sinn so einer 20%igen KE.
Ich bleib auch dabei, dass die nicht nötig war, jedenfalls nicht zu dem Zeitpunkt in diesem Umfang. Aber okay, letztlich bin ich insofern nicht nachtragend, das MUT ja als Gesellschaft von der KE profitiert hat. Wenn jetzt endlich mal die Übernahme kommt und es Synergien gibt und die Minderheitenquote sich stark verringert, dann wird der Kurs schon steigen. Aber langsam könnte es endlich mal so weit sein, sonst macht man sich unglaubwürdig, auch wenn man immer betont auf die Qualität und den Preis der Übernahme zu achten. Irgendwann muss sich auch der letzte Anleger fragen, ob nach über einem Jahr nach der KE bei dem operativen Cashflow die KE überhaupt nötig war. Aber von steigendem Geschäckle würd ich jetzt nicht mehr reden. Das ist vorbei.

Also von der Kursentwicklung kriege ich langsam ein mulmiges Gefühl. Es ist schon seltsam warum der Kurs immer wieder über 6,50? sofort wieder runtergeht. Bin schon investiert aber so langsam überlege ich auch schon raus zugehen.  

immerhin ist der Kurs im Jahr 2010 von unter 3 ? auf über 7 ? gestiegen. Dann kam kurz danach noch die KE, die 20% alles verwässert hat. Im Grunde hat sich also die MarketCap in 2010 ver3facht. Es ist doch klar, dass so ein starker Anstieg auch mal auskonsolidiert werden muss, durchaus auch mal 9-12 Monate.
Insofern hat der Kursverlauf der letzten 8-9 Monate kein Geschmäckle, sondern davor der Kursanstieg und die KE. Und vielleicht verkaufen ja auch welche ihre zu 5,95 ? gezeichneten Aktien ab und zu. Kann man auch nicht ausschließen.

"... wie gesagt, versteh euch da nicht, denn immerhin ist der Kurs im Jahr 2010 von unter 3 ? auf über 7 ? gestiegen. Dann kam kurz danach noch die KE, die 20% alles verwässert hat. Im Grunde hat sich also die MarketCap in 2010 ver3facht. ..."

Ja , das stimmt schon . Man muss die Kurs-
entwicklung sicherlich relativieren , denn auf
lägere Sicht war die überdurchschnittlich gut .

Nur entwickeln sich die Kurse von Nabaltec ,
2G , Schuler oder Digital ID viel näher nach
der operativen Entwicklung der Unternehmen
als diese "adho-Zick-Zack-Masche" wie m-u-t.

Das stört mich einfach - insbesondere wenn
eine KE bei diesen hohen Mehrheitsaktionären
durchgeführt wird ...


( sind aber nur meine persönliche Bedenken )

der Kurs nach unten gedrückt wird, obwohl die Zahlen wirklich hervorragend waren. Ziemlich extrem...

"weiterhin erfreulich" .

Aus rechtlichen Gründen durften mir per
e-mail natürlich keine genauen Zahlen
mitgteilt werden .

Scheint demnach operativ zumindest alles
unverändert auf Wachstumskurs zu laufen -
nur der Kurs stimmt mich nachdenklich ...  

Ich dachte ja wenigstens an solchen Tagen wie heute hält sie sich gut, da sie vorher nicht mitgestiegen ist, aber auch hier gehts abwärts, obwohl das KGV11 mit rund 10 ziemlich niedrig ist und man viel eher konjunkturunabhängig ist als andere Unternehmen.

Andererseits kann ich mich nur wiederholen. Ohne die Übernahme wird's schwer für Fantasie zu sorgen. Wobei man jetzt ja vielleicht wieder auf billigere Übernahmepreise spekulieren könnte, falls Wirtschaft und Finanzmärkte sich etwas abkühlen. Dann wärs im nachhinein sogar ne gute Entscheidung gewesen, mit der Übernahme zu warten.

zugleich. Momentan fehlen schlicht die käufer, obwohl MUT wirklich überzeigende Zahlen gebracht hat und eine erneute Prognoseerhöung durchaus wahrscheinlich ist. Die Reaktion des Kurses ist wirklich unverständlich

geht die Weltwirtschaft in die nächste Rezession. Da wird die Übernahme noch ein Dorn im Auge sein. Echt ärgelich der Aktienverlauf.  

sogar gut, wenn die Übernahme nicht vorher kommt. Da wär der Kaufpreis entsprechend deutlich günstiger.

Aber weiß man, ob es ne Rezession schon in den nächsten Quartalen gibt? Wohl kaum!
Ich persönlich rechne erst 2013/14 mit dem nächsten Konjunktureinbruch.

Marktcap jetzt 24 Mio.   Umsatz 2011  wahrscheinlich über 40Mio. ...ist schon krass die Bewertung  

Gibt ja auch Unternehmen, die nur mit nem Fünftel ihres Umsatzes bewertet werden. Wenn die Gewinne und Cashflows nicht mehr hergeben, ist das ja auch verständlich.

Bei MUT ist es halt bisher auch nicht allzu verwunderlich. Mit ner Nettomarge nach Minderheiten von 6,5% ist halt erstmal auch kein KUV von 1 oder höher angebracht, jedenfalls nicht pauschal.
Wenn man allerdings noch den Cashbestand bedenkt, der halt weitere Wachstumsfantasie beinhaltet, dan wundert die geringe Bewertung schon, zumal der Cashflow die nächsten Quartale sehr gut ausfallen dürfte, da man in Q1 ja schon die Forderungen/Vorräte aufgebaut hat und somit da jetzt kurzfristig nicht mit negativen Überraschungen zu rechnen ist. Man sollte also (ohne Übernahme) am Jahresende einen Cashbestand von etwa 12-13 Mio ? ausweisen können, also die Hälfte des aktuellen Börsenwerts. Wenn man dann noch bedenkt, das 40% des Auftragsbestands schon für das Jahr 2012 gilt und man auch sonst technologisch gut positioniert ist, verwundert der Kurs durchaus. Andererseits muss bei den Minderheiten die deutliche Wende einsetzen und die Übernahme konkreter werden. Dann kann der Kurs sehr schnell anziehen.  

du vergißt glaube ich bei deiner Cashrechnung die ca. 3 Mill. Earn out Zahlung für Avantes.  

hatte von der EarnOut-Zahlung im Quartalsbericht gelesen, aber dachte anhand der Ergebnisdaten nicht, dass das 3 Mio ? sind.

Na gut, dann muss man sich halt mit 10 Mio Cash am Jahresende zufrieden geben, zumindest wenn es bis dahin keine Übernahme gibt.

sind es 2,6 Mill. Man hat bei MUT schon den Eindruck, dass fast sämtliche Gewinne von Tec5 und Avantes kommen. Wahrscheinlich muss MUT noch viel Geld in den Aufbau des Laborgeschäfts investieren. Avantes ist aber wirklich ein klasse Unternehmen, vllt. gelingt MUT ja noch so ein Coup

heute KGV 11  von 8-9     .....so ist Börse wenn 2012 Rezession kommt dann schrumfts gewaltig. Ich hoffe die Börsianer beruhigen sich etwas ist nicht mehr normal was die dort ausverkaufen.  

viel Alkohol ähh ich meine Tee trinken. Das dümmste was man machen kann, ist es in der derzeitigen Panik Situation zu verkaufen. MUT wird schon seinen Weg gehen. Alle Zeichen stehen hier auf Grün.

Das heißt KUV von 0,5 und das bei mindestens 10 Mio Cash.  

Momentan haben wir wieder die groteske Situation, dass Anleger lieber 10 jährige Bundesanleihen mit einer Rendite unterhalb der Inflationsrate kaufen, aber erstklassige Aktien wie MUT auf den Markt werfen. 2,5 % Rendite bietet im Übrigen auch die CGM Aktie und deren Einnahmen sind ebenso sicher wie bei einer Bundesanleihe. Verrückte Welt....

20 Mio Börsenwert angekommen.

Wert so runtergeprügelt wird, aber man sieht ja an Softing, dass momentan selbst überragende Zahlen gegen die nackte Angst nichts ausrichten können. Hier hilft wohl leider nur warten....

Softing im Grunde von richtiger Panik noch gar nicht reden kann, wenn man die niedrigen Umsätze so betrachtet. Der Kurs fällt eigentlich nur deshalb, weil es wie so oft im Sommer zu wenig Käufer gibt. Da reichen halt schon wenige Kleinanleger aus, die hier fast zu jedem Kurs verkaufen, oder sogar Shorties, die ohne großes Risiko leerverkaufen können.

Gibts bei MUT oder Softing eigentlich Aktienrückkaufprogramme?