Aber nur vielleicht.
Wenn man die Aussagen von Jinko so liest (hohe Polysiliziumpreise in Q1 üben Druck auf die Produktionskosten aus, weiter rückläufige Modulpreise in Q1), dann wird es für Q1 sehr knapp, dass Jinko nicht in die rote Zahlen rutschen wird.
Für Q2 sieht es dann aber deutlich besser aus, denn zum einen wird die Nachfrage weiter zunehmen bevor in China die deutlichen Kürzungen bei den Solarkraftwerken anstehen und zum anderen sind ja die Polypreise sei 2 Wochen wieder rückläufig. Q2 könnte ein richtig gutes Quartal werden und sehr wahrscheinlich auch das beste des Jahres. Zumindest bei den Gewinne und Margen. Wobei der kräftige Ausbau der Monoproduktion, hier sind bessere Gewinnmargen um rd. 2% gg. den Multis laut Jinko drin, eventuell den Gewinnmargen etwas helfen könnte..
Denke ohnehin, dass Jinko ihr Produktionskostenziel von 0,30 $/W (=Inhousekosten von ca. 0,28 $/W) zu Ende des Jahres erreichen wird. Solch niedrige Produktionskosten hätte vor 2 Jahren jeder als utopisch abgetan.
Was im 2. Hj. passiert ist wenn in China der Nachfrageboom zu Ende geht ist halt die große Frage und dann wir sich entscheiden ob Jinko auf Jahresbasis rote oder schwarze Zahlen schreiben wird. Berauschend werden die Zahlen in diesem Jahr mit Sicherheit nicht werden.
Was mir bei Jinko halt überhaupt nicht gefällt sind die richtig miesen Cash Flows. Im letzten Jahr hatte Jinko einen negativen operativen Cash Flow von satten 317 Mio. $. Warum der so übel ist kann man leicht in der Bilanz erkennen. Die Kundenkredite haben sich im letzten Jahr mehr als verdoppelt um 463 Mio. $ auf riesige 888 Mio. $. Also mehr wie ein Quartalsumsatz !!! Gut ist das mit Sicherheit nicht und ist für die Bewertung einer Aktie mal sicher nicht vorteilhaft.
Einen solchen Preissturz wie im 2. Hj. des letzten Jahres mit einem Preisrückgang von rd. 30% rund um den Globus ist nicht zu erwarten, denn dann würden wir von Modulverkaufspreisen von unter 0,30 $/W reden und das wäre dann ganz nahe an den Cashkosten (also ohne Abschreibungen, ohne Zinsaufwendungen und ohne Vertriebs/Transportkosten) der China Tier 1 Solaris. Jinko geht aktuell von einem Preisrückgang im 2. Hj. von 10% aus (= ca. 0,34 $/W Ende 2017). Aber wissen tun die das natürlich auch nicht.
Hier mal ganz kurz meine Daumenschätzungen zum 1. Hj.:
Q1:
Umsatz: 785 Mio. $ (Absatz: 1.950 MW zu 0,39 $/W + 25 Mio. $ Rest) Bruttogewinn: 94 Mio. $ (Marge: 12% - Kosten wie in Q4 da höherer Siliziumpreis) EBIT: 8 Mio. $ (operative Kosten: 11% zum Umsatz) EBT: - 2 Mio. $ (Zinsen: 10 Mio. $) Nettoverlust: - 2 Mio. $ EPS: - 0,06 $
Q2:
Umsatz: 860 Mio. $ (Absatz: 2.200 MW zu 0,38 $/W + 24 Mio. $ Rest) Bruttogewinn: 129 Mio. $ (Marge: 15% - Kostensenkung auch weil Poly wieder billiger ist) EBIT: 36 Mio. $ (operative Kosten: 10,8% zum Umsatz) EBT: 26 Mio. $ Nettogewinn: 21 Mio. $ (Steuerquote: 20%) EPS: 0,66 $
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