Die Experten von "neue märkte" bewerten die Aktie von United Labels (ISIN DE0005489561/ WKN 548956) mit "buy".
Der Lizenzspezialist habe im Geschäftsjahr 2004 den Konzernumsatz um 8,4% auf 39,2 Mio. Euro gesteigert. Stark zugelegt habe das Großkundengeschäft mit einer Steigerung von 22% auf 28,4 Mio. Euro. Alle operativen Tochtergesellschaften seien profitabel. So sei beim Gewinn der Turnaround von -0,26 auf +0,20 Euro je Aktie gelungen. Der Auftragsbestand sei zum Bilanzstichtag um 34% auf den Rekordwert von 12,1 Mio. Euro gestiegen.
Die Bilanz stufe man als werthaltig ein, das Eigenkapital liege bei 29,8 Mio. Euro, die Eigenkapitalquote bei 69%, auf der Aktiva seien die Forderungen in Höhe von 12,8 Mio. Euro zu ca. 80% abgesichert. Das Unternehmen fokussiere sich bei der Lizenznahme ausschließlich auf Zeichentrick-Charaktere. Dabei sei der Umsatz gut verteilt. Etwa ein Fünftel des Umsatzes komme aus Disney-Lizenzen, weitere Markenlizenzen wie Sesamstrasse, Simpsons und Peanuts würden folgen.
Anzeige United Labels biete als einziges Unternehmen der Branche die Lizenzthemen über das komplette Produktspektrum an und verfüge europaweit über die höchste Vertriebskraft. Beides ermögliche dem Unternehmen ein mehrdimensionales Wachstum und hohe Skaleneffekte. Noch völlig unausgeschöpft scheine das Potenzial im Einzelhandel, im Textilbereich, aber auch im Versandhandel zu sein. "Nirgendwo trifft United Labels auch nur annähernd auf einen gesättigten Markt?, so CEO Peter Boder. Das Unternehmen plane in 2004 einen Umsatz von rund 40 Mio. Euro zu erzielen.
Die Unternehmensschätzung würden die Wertpapierexperten als konservativ beurteilen. Mit steigendem Umsatzvolumen sollte sich bis 2007 bei deutlich unterproportional ausweitender Personalbasis eine EBIT-Marge von mindestens 10% einstellen. Erst beim Kurs von 7,40 Euro werde das profitable Unternehmen zum Buchwert gehandelt. Technisch sei die Aktie nun ausgebrochen.
Die Experten von "neue märkte" sind der Ansicht, dass Value Investoren United Labels langfristig kaufen sollten. Das Kursziel sehe man bei 9 EUR.
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