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Frankfurt am Main, 13. Juni 2014 - Am 28. Mai 2014 Vivacon AG ("Vivacon") gab die Einstellung der Geschäftstätigkeit von 31. Juli 2014 Vivacon ist der Sponsor der Transaktion und fungiert als Verwalter des Basiswerts. Erbbaurechtsportfolios. Darüber hinaus ist die Vivacon 100% Gesellschafter der REF Hinweise der Emittenten (Schuldner) Gesellschafter (Komplementär) und in einem Fall, der Kommanditist (Kommanditist) eines der vier REF Notes-Emittenten.
Diese Überprüfung Moody konzentrierte sich auf potenzielle operationelle Risiken, die sich aus der Vivacon Kündigung als Geschäftsführer Mittel sowie mögliche Risiken für die REF Notes-Emittenten gegeben Vivacon Rolle in der Partnerstruktur.
Nach Meinung Moodys hat die Schritte, die Treuhänder der Transaktion (Beiten Burkhardt Rechtsanwaltsgesellschaft mbH) durchgeführt, um einen neuen Geschäftsführer Mittel (Immofori AG) für die Wartung des Erbbaurechtsportfolios ernennen keine unmittelbaren operativen Risiko Bedenken entfernt. Allerdings ist die aktuelle Einschätzung Moody noch unter dem Vorbehalt einer weiteren eingehenden Überprüfung der Immofori Wartungskapazitäten für die Erbbaurechtsportfolios und weiter Eingang aller Berichterstattung an Moodys ermöglichen, ihre Überwachung der Transaktion fortzufahren. Zusätzlich Moodys überprüft die Schließung Rechtsgutachten und Gespräche mit dem Treuhänder über die Verfahren der "solvent Liquidation" Begriffe und folgert, dass die Robustheit des Konzepts weiterhin im Einklang mit der Noten derzeitige Bewertung sein.
1) Bestellung eines neuen Verwalter
Ansichten Moodys als positiv die proaktive Engagement des Treuhänders in Zusammenarbeit mit den Anleihegläubigern auf eine neue Service-Lösung in den letzten Monaten zu arbeiten. Am 1. Juli 2014 einen Monat vor der Vivacon Liquidation, Immofori wird als neuer Verwalter bestellt werden. Auf Basis der vorläufigen Gespräche mit dem Treuhänder ist zu verstehen, dass der Übergangsprozess in Bezug auf die Wartungsvorgänge ist derzeit im Gange und die neue Verwaltungsvertrag ist weitgehend im Einklang mit der bestehenden Vereinbarung. Der Anleger Berichterstattung für die Juli-Zahlungstermin wird noch von Vivacon vorbereitet werden, während die Berichterstattung für die Oktober-Zahlungstermin wird voraussichtlich bis Immofori durchgeführt werden. Immofori ist ein unabhängiger Special Servicer in Deutschland mit einer Spezialisierung für notleidende Kreditportfolios basiert. Derzeit beschäftigt das Unternehmen 110 Mitarbeiter und verwaltet ein Kreditportfolio von rund 5 Mrd. EUR.
2) Der "Lösungsmittel Liquidation"-Konzept
Vivacon AG ist der Kommanditist der "Vivacon Grundstücks GmbH & Co. KG", einem der vier REF Notes-Emittenten. Nach deutschem Gesetzesrecht, wenn ein Partner einer Anwaltsgesellschaft (Kommanditgesellschaft) zahlungsunfähig wird, wie Partner aus der Partnerschaft entfernt und kann einen Schadensersatzanspruch (der Wert der Anteile des insolventen Partners) zu haben. Um diesen Anspruch zu erfüllen Entschädigung können die REF Hinweis Emittenten gezwungen, ihre Immobilien zu verkaufen.
, Die Satzung der REF Hinweis Emittenten enthalten jedoch den Begriff der "Lösungsmittel Liquidation", die eine Bereitstellung von Steuerungsmaßnahmen für die im Fall der Insolvenz von jedem Partner der REF Notes-Emittenten ist, ist die Partnerschaft mit einem so insolventen Partner fortgesetzt, bis alle Ansprüche der Gläubiger der Partnerschaft zufrieden sind. Derzeit hat das Management der Komplementärin der REF Notes-Emittenten "von einem unabhängigen Direktor, der weiterhin im besten Interesse der Gläubiger handeln angenommen.
Die Transaktion stellt die Verbriefung von Mieteinnahmen (Erbbauzinsen) von Erbbaurechten in Bezug auf ein Portfolio von Liegenschaften in Deutschland abgeleitet. Die Erbbaurechte wurden durch die Trennung von der jeweiligen Land aus dem Recht, das Gebäude auf diesem Grundstück befindet verwenden erstellt.
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