Dr. Hoenle

Herum, wird seit Wochen alles aufgesaugt. Die guten Infineon News sind auch positiv für Hönle, da deutlich wird, dass sich der Halbleiter Markt wieder erholt und damit auch Zulieferer wie Raesch. Mit den Halbjahreszahlen wissen wir mehr...

hab bei 14 zugeschlagen...  

steigt und steigt und steigt, ohne News, bei schwachem Marktumfeld...

finde ich gut!  

 

auf Schienen. Vor dem Hintergrund, dass sie am oberen Rand der Unternehmensprognose für das kommende GJ lediglich mit einem KGV von 8,5 bewertet wird, ist dies zugegeben auch nicht überraschend. Sollte Hönle im kommenden GJ den oberen Korridior seiner Prognosen erreichen, dann wird der Kurs im Bereich von 25 - 30 EUR nortieren. Auch auf diesem Niveau läge die Dividendenrendite dann auf auskömmlichen 3 -4%.

"Wir halten vor dem Hintergrund des aktuell positiven Umfelds in
der Halbleiterindustrie bei Dr. Hönle vor allem in H2 2013/14 eine
besser als erwartete Entwicklung beim Turnaround-Unternehmen
Raesch für möglich (positives Überraschungspotenzial). Trotz der
bereits guten Kursentwicklung (12M: +32%) sehen wir für die
Aktie weiterhin deutliches Aufwärtspotenzial. Wir bestätigen bei
einem Kursziel von 17,50 (alt: 15,00) Euro unser Kaufen-Votum."


Vielleicht von Interesse...  

WGZ Einschätzung. Schätze dies wird nicht die letzte Kurszielerhöhung sein. Sollte Raesch tatsächlich das Potential entfalten, was das Management in diesem Unternehmen sieht und der hochmargige Klebstoffbereich weiter stark wachsen, dann wäre auch eine Marktkapitalslierung von über 200 Mill. mittelfristig denkbar, zumal Hoenle dank des hohen FCF auch noch sehr stark anorganisch wachsen kann, wie sie es ja in den letzten Jahren demonstriert haben.  

sieht gut aus ( nach den Enttäuschungen der letzten zwei Jahre)! Wenn das zweite Halbjahr besser wird wie das erste, sollte beim Umsatz sogar eher die obere Bandbreite getroffen werden. Ebit knapp 4 Mio. EUR, auch hier erscheinen mit einem besseren zweiten Halbjahr die 9-10 Mio. EUR gut möglich...  

zufrieden, wenn man bedenkt, dass Raesch immer noch kein Geld verdient. Wenn das Management Raesch zum laufen bringt, dann wird Hönle zu einer FCF Maschine. Alleine den Marktwert des schnellwachsenden und hochmargigen Klebstoffbereich würde ich auf 50 Mill. taxieren und die Expansion nimmt weiter fahrt auf.

In Anbetracht der Raeschprobleme ist die Performance wirklich beeindruckend. Hönle schafft es auch in einer stagnierenden Druckindustrie weiter zweistellig organisch zu wachsen. Der Druckindustrieabschlag in der Marktbewertung ist daher in keiner Weise mehr gerechtfertigt.

offenbar auf eine schnellere Erholung bei Raesch bzw. eine Erhöhung der Ergebnisprognose spekuliert und reagiert enttäuscht. M.E. eine überzogene Reaktion und gleichzeitig eine Einstiegchance.

im Langfristchart, nach erfolgter Konsolidierung ist das alte Hoch als Kurziel bei 17,50 EUR, was ja auch mit Analystenschätzungen übereinstimmt.  

Sehe ich auch so. Zahlen gehen in die richtige Richtung. Ausblick ok und offensichtlich gibt es nun sichtbare Maßnahmen seitens Hönle um Raesch zum Laufen zubringen. Kann mir vorstellen dass erste positive Ergebnisse bereits im 2. HJ spürbar werden. Nachkauf vorgemerkt.  

sowie 38 Tage Linie  bei Euro 14,50  

mit den Zahlen und meinem Einstieg vor Kurzem.
Sehe das langfristig, darum gibt mir der Taucher keine Bedenken...  

beeindruckend gedreht. Letztlich ist es auch egal, was mit Raesch passiert, da dieses Segment an der Börse mit Null bewertet wird. Das Kernsegment aus Geräten und. Klebstoffen hat im ersten HJ 32 Mill. Umsatz mit einer EBIT Marge von 12% und dies bei zweistelligen organischen Wachstum. Selbst wenn Raesch weiterhin keine Deckungsbeiträge liefert, müsste Hönle das untere Ende der Prognose schaffen, da ich für die übrigen. Segmente von einen Umsatz i.H.v. 65 - 67 Mill und einer Ebitmarge von 14% ausgehe. Die Prognose ist also sicher und Raesch gibt es umsonst als Optionsschein hinzu, wobei ich die Wahrscheinlichkeit eines Turnarounds immer noch als sehr hoch ansehe.

ist schon ziemlich beeindruckend. Da scheint ein Stratege (wahrscheinlich Loys) am Werk, der den tatsächlichen Investmencase bei Hönle begriffen hat. Die Entwicklung bei Raesch ist letztlich egal, weil schon das gut performende Kerngeschäft unterbewertet ist. Ein Unternehmen mit 65-67 Mill. Umsatz und 14% Ebitmarge ist locker über 100 Mill. EUR wert, vor allem wenn es organisch zweistellig wächst.

ist der April sehr gut gelaufen, der Mai war gut und es lässt sich jetzt schon sagen, dass der Juni auch ein sehr guter Monat wird. Somit bleibt noch das vierte Quartal, aber Hoenle fühlt sich mit 5-6 Mio. EUR Ebit absolut wohl... .
 

dies unterstützt meine These, dass man bei der aktuellen Prognose den worst case - dass Raesch in diesem GJ wieder kein Geld verdient - berücksichtigt hat um nicht nochmal sich mit forlaufenden Prognosekürzungen zu blamieren. Bislang läuft es auf dieses Worst Case Szenario hinaus, wobei dies an der Unterbewertung der beiden hochprofitablen Segment nichts ändert. Man bekommt nur die Turnaroundsituation Raesch umsonst hinzu.

"Für die Aktie (6M: +36%) spricht u.E. unverändert die sich abzeichnende
Ertragswende (hohes Skalierungspotenzial bei Raesch)
und die attraktive Dividendenrendite (rd. 3%). Wir bestätigen bei
einem Kursziel von 18,50 (alt: 17,50) Euro unser Kaufen-Votum."

Wir hier schon oft besprochen wird die Wende bei Raesch wohl vollzogen. Kurspotential bis 18,50 EUR deckt sich mit meinen Erwartungen...

 

noch lange nicht das Ende der Fahnenstange ereicht ist. Schließlich sie das Management im Segment Glas&Strahler in 2-3 Jahren ein Ertragspotential von 6 Mill. Ebit. Aktuell liegen wir hier bei Null EUR. Zudem werden wohl die hochprofitablen Klebstoffe weiter expandieren. In dieser Aktie steckt noch sehr viel Potential...

Linie von oben nach unten durchbrochen , siht nach einem Test der Euro 14,60 - 14,80 aus  

sein. Volumen ist ziemlich gering. Jede schnelle Korrektur ist gesund. Ist mir lieber als ewige Konsolidierungsphasen. Fundamental ist Hönle weiterhin klar unterbewertet.

wer seine Anteile so viel tiefer anbietet bei diesen Aussichten...  

es gibt immer einen Haufen Gründe unabhängig von der fundamentalen Überzeugung zu verkaufen. Der Hauptgrund sind Portfolioanpassungen oder auch schlicht gestaffelte Gewinnmitnahmen usw...

Im aktuellen Portfolio

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