Syskoplan-erwacht die Aktie aus Dornrößchenschlaf?

Komisch das der Markt auf die gestrige Meldung noch nicht wirklich reagiert hat.

Syskoplan gab bekannt, das man die Auslandsaktivitäten ab sofort einstellt! Dadurch werden zwar Abschreibungen im 4.Quartal 2004 wirksam, die die Zahlen fürs Gesamtjahr belasten, aber letztlich heißt das satte Gewinne im Jahr 2005!

Guckts Euch selbst mal an! Allein das US-Geschäft machte 1,6 Mio Ebt-Verlust nach 9 Monaten! Rechnet man das mal auf die Gewinne des Deutschlandgeschäfts rauf, und berücksichtigt man noch das saisonal stärkste 4.Quartal, dann hätte Syskoplan ohne Sonderfaktoren bereits in 2004 ein Ebt-Gewinn von knapp 4 Mio ? gemacht! Nach Steuern also etwa 2,5 Mio ?! Das wäre derzeit ein KGV von 8,5!

Hört sich zwar nicht extrem billig an, aber wenn man dann noch berücksichtigt, das Syskoplan etwa 5,8 ? pro Aktie Eigenkapital besitzt (nach Abschreibungen immernoch 5,1 ?) und dazu noch mit 3,7 ? pro Aktie Cash unterfüttert ist, und dieser Cashberg eher noch weiter anwachsen dürfte, dann ist diese Aktie bei 5,1 ? doch ziemlich unterbewertet!

Mein Kursziel auf Sicht von 9-12 Monaten liegt bei 7,5 ?!  

Ich glaub ein StopBuy-Limit bei 5,25-5,30 würde sich anbieten!

Noch befindet sich die Aktie in einem klaren Abwärtstrend! Ich kann mir aber nach der gestrigen Meldung nicht vorstellen, das der noch lange anhält!


 

DGAP-Ad hoc: syskoplan AG  
01.12.2004 13:56:00  
   


syskoplan konzentriert sich auf Kernkompetenzen und gibt US-Produktgeschäft auf

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
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syskoplan konzentriert sich auf Kernkompetenzen und gibt US-Produktgeschäft
auf

EBT-Prognose infolge einmaliger Sondereffekte zurückgenommen

Gütersloh, 01.12.2004 - Vorstand und Aufsichtsrat der syskoplan AG haben die
Neuausrichtung der Produkt- und Auslandsaktivitäten beschlossen. Es wurde
entschieden, das Produktgeschäft in den USA aufzugeben. Bestehende
Kundenvereinbarungen werden selbstverständlich eingehalten. Mit dem Ziel der
Konzentration auf das Kerngeschäft der syskoplan wird die entsprechende
Reorganisation in den USA umgehend eingeleitet. Ebenso wurde beschlossen, dass
die syskoplan AG auf an die amerikanische Tochter gegebene Darlehen
verzichtet. Die bereits stark reduzierten Aktivitäten der irischen Tochter
sollen entweder aufgegeben oder in eine Minderheitsbeteiligung kleiner 20% bei
einem Partner überführt werden.

Diese Beschlüsse führen nach heutiger Einschätzung in den Jahresabschlüssen
2004 zu folgenden Konsequenzen:

1. Auf Konzernebene nach US-GAAP fallen einmalige Wertberichtigungen der
Produkte von syskoplan USA und cm4 sowie Desinvestitionskosten an. Diese
belaufen sich insgesamt auf ca. 2,4 Mio. Euro und sind im wesentlichen nicht
liquiditätswirksam. Das bislang für 2004 prognostizierte Ergebnis vor Steuern
(EBT) auf Gruppenebene von mindestens 1,5 Mio. Euro wird damit nicht erreicht.

2. Die Veränderung im Marktauftritt sowie der Verzicht auf an die
amerikanische Tochter gegebene Darlehen führen im HGB-Abschluss der deutschen
Muttergesellschaft zu einer Sonderabschreibung von ca. 4,7 Mio. Euro. Diese
beeinflusst weder die Liquidität noch den Konzernabschluss.

Mit den getroffenen Entscheidungen konzentriert sich syskoplan auf die
Kernkompetenz als CRM-Softwareintegrator. Diesem Segment - kundennahe Prozesse
sowie Einsatz neuer Integrationstechnologien - bescheinigen Analysten auch bei
schwierigem Marktumfeld weiterhin Wachstum. Im nächsten Geschäftsjahr wird
nach unserer Einschätzung die Ergebnissituation der syskoplan Gruppe durch die
beschriebenen Maßnahmen deutlich verbessert. Die detaillierten Planungen für
2005 werden anlässlich der Bilanzpressekonferenz im März nächsten Jahres
bekannt gegeben.

Fragen: Michael Lückenkötter, IR syskoplan, Tel. 05241 5009-1017,
Email: ir@syskoplan.de

Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 01.12.2004
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WKN: 550145; ISIN: DE0005501456; Index:
Notiert: Geregelter Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in Berlin-
Bremen, Düsseldorf, Hamburg, Hannover, München und Stuttgart
 
 

syskoplan mit 8,8% EBT-Marge im Inland

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Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
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syskoplan mit 8,8% EBT-Marge im Inland

US-Geschäft belastet Gruppe

Gütersloh, 05.11.2004. Die syskoplan AG hat heute die 9-Monatszahlen des
Geschäftsjahres 2004 veröffentlicht. Der Software-Integrator für das Customer
Relationship Management erzielte in der Unternehmensgruppe einen Umsatz von

30,8 Mio. Euro (Vorjahr 30,4 Mio. Euro). Das Ergebnis vor Steuern (EBT)
belief sich auf 1,2 Mio. Euro gegenüber einem Vorjahreswert von -1,8 Mio.
Euro. Die Region Deutschland hat sich positiv entwickelt, während das Ausland
das Gruppenergebnis belastet. Der Vorstand bestätigt die Ergebniserwartung
für 2004 von mindestens 1,5 Mio. Euro EBT; der Jahresumsatz wird im Vergleich
zur vorherigen Einschätzung leicht reduziert zwischen 40 Mio. Euro und 42
Mio. Euro erwartet.

Im 3. Quartal lag der Umsatz in der Unternehmensgruppe bei 10,5 Mio. Euro
(Vorjahr 9,6 Mio. Euro). Das EBT lag bei 0,8 Mio. Euro nach 0,1 Mio. Euro
im 2. Quartal 2004 und 0,5 Mio. Euro im Vorjahresquartal. Im 3. Quartal gab
es positive wie negative Sondereffekte, die sich per saldo auf Gruppenebene
positiv ausgewirkt haben. Dies betrifft z.B. Lizenzkompensationen im Bereich
der Learning Solution, bei der syskoplan mit der SAP zusammenarbeitet, sowie
Belastungen aus dem US-Geschäft.

Die finanzielle Situation der syskoplan ist unverändert solide. Die
Eigenkapitalquote belief sich auf 61%, die Nettoliquidität auf 15,8 Mio.
Euro. Mit konservativer Bilanzierung der US-Verluste, bei denen auf die
Bildung von Steuergutschriften (aktive latente Steuern) verzichtet wurde,
lag der Jahresfehlbetrag in den ersten drei Quartalen bei -0,2 Mio. Euro
(Vorjahr: -1,7 Mio. Euro). Dies entspricht einem Ergebnis je Aktie von
-5 Cents (Vorjahr: -40 Cents). Am 30. September 2004 waren 311 Mitarbeiter
in der syskoplan Gruppe tätig (Vorjahr: 327 Mitarbeiter).

In den ersten 9 Monaten haben sich die Regionen wie folgt entwickelt: Im
Ausland betrugen die Umsätze 2,6 Mio. Euro (Vorjahr 2,5 Mio. Euro).
Gleichzeitig belief sich das dortige EBT auf -1,6 Mio. Euro (Vorjahr: -1,0
Mio. Euro). Dies ist auf die schlechte Situation in den USA zurückzuführen
(EBT: -1,6 Mio. Euro, Vorjahr: -0,7 Mio. Euro). Das Lösungsgeschäft mit
as//print und as//pack, Add-on Produkten zu SAP R/3, läuft unbefriedigend und
belastet das Ergebnis erheblich.

In der Region Deutschland hat sich die Ergebnissituation in den ersten drei
Quartalen deutlich um 3,6 Mio. Euro verbessert: In 2004 wurde ein EBT von
+2,8 Mio. Euro erzielt nach -0,75 Mio. Euro in 2003. Die Umsätze dieser
Region, die 92% der unkonsolidierten Gruppenumsätze repräsentieren, bewegten
sich auf Vorjahresniveau. Dabei weisen die deutsche Muttergesellschaft sowie
is4 im Marktvergleich erfreuliche EBT-Margen aus, während cm4 noch von
planmäßigen Produktabschreibungen belastet wird.

Die gute Wettbewerbsposition der syskoplan wird durch die frühzeitige
Mitarbeit (Entwicklung und Implementierung) in innovativen Technologien für
die Zukunft abgesichert. Jüngstes Beispiel hierfür ist die Realisierung
einer Integrationsplattform auf der Basis von SAP Netweaver für die
bisherige IT-Landschaft und die zukünftigen Systeme bei Volkswagen Financial
Services.

Das Stammkundengeschäft (neben VW z.B. Bausparkasse Schwäbisch Hall, Wincor
Nixdorf, OfficeMax, Fuji oder Deutsche Börse) verlief positiv. Zusätzlich
konnten weitere Neukunden wie z.B. 123.tv, Ostendorf oder Schwan/Stabilo
aufgebaut werden.

syskoplan konzentriert seine geschäftlichen Aktivitäten auf die Gestaltung
und Optimierung der erfolgskritischen Geschäftsprozesse von kundenzentrischen
Unternehmen. Im Auftrag der syskoplan hat IDC eine Studie zum Management der
Marketingausgaben erstellt, in der die aktuellen Schwerpunkte und
Herausforderungen sowie das Potential für den Einsatz softwaregestützter,
integrierter Lösungen in diesem Bereich ermittelt wurden. Die Studie zeigt, dass
ein integrierter Ansatz für das Management der Marketingausgaben durchaus zu
neuen Erkenntnissen und damit besseren Entscheidungen führen kann. Insbesondere
in der Steuerung und Analyse der Marketingmaßnahmen, der Kundensegmentierung und
der Kostenkontrolle eröffnen sich Potentiale für softwaregestützte Lösungen.
Die Studie bestätigt damit die geschäftliche Ausrichtung der syskoplan.

Mittelfristig rechnet syskoplan im Einklang mit verschiedenen Branchenstudien
mit einer sich allmählich belebenden Nachfrage nach IT-Dienstleistungen. Das
Ausmaß dieser Belebung hängt allerdings von der Investitionsbereitschaft der
Unternehmen in neue Hard- und Software ab, die angesichts der unverändert
labilen Konjunkturverfassung weiterhin mit deutlichen Unsicherheiten behaftet
ist.

Der Vorstand bestätigt die Ergebniserwartung für 2004 (mindestens 1,5 Mio.
Euro EBT). Der Gruppenumsatz des Gesamtjahres wird in Relation zur
bisherigen Einschätzung leicht reduziert zwischen 40 Mio. Euro und 42 Mio.
Euro erwartet, wobei sich die Schwankungsbreite aus den möglichen
Produktverkäufen ableitet.

Für Fragen steht Ihnen gerne zur Verfügung:

syskoplan AG
Michael Lückenkötter
Investor Relations / Public Relations
Bartholomäusweg 26
33334 Gütersloh
Tel. 05241-5009-1017
Email: ir@syskoplan.de


Ende der Mitteilung, (c)DGAP 05.11.2004
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WKN: 550145; ISIN: DE0005501456; Index:
Notiert: Geregelter Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in Berlin-
Bremen, Düsseldorf, Hamburg, Hannover, München und Stuttgart


Autor: import DGAP.DE (© DGAP),10:05 05.11.2004  

Doch viele Investoren denken anders. Mit dem wegfallenden Geschäft geht sicher der Umsatz zurück und damit die Käufer. Ferner tummeln sich in dem Geschäft viele Konkurrenten und Rückzüge werden im Vgl. negativ bewertet.
Das Problem steckt auch hier darin, daß "Andere" Dir den Kurs hochziehen müssen - und die sehe ich kaum. Bleib vorsichtig und "Zeit lassen". Ciao Kritiker.  

aber erstens gehts hier um die reine Aktienbewertung, die sich dadurch erheblich verbessert, und zweitens schau Dir mal die Umsätze im Ausland an! Das sind etwa 5-7% des Gesamtumsatzes gewesen, aber das EbT hat es mehr als halbiert! Ob Syskoplan nun in 2005 45 Mio Umsatz macht oder nur 40 Mio ist mir ehrlich gesagt völlig egal!

Klar müssen mir andere den Kurs hochziehen, genau wie andere für fallende Kurse verantwortlich wären! Ist die Frage welche Idioten noch unter 5 ? verkaufen werden! Viele kommen da nicht mehr in Frage!


Übrigens habe ich die Dividendenrendite von über 4% noch gar nicht erwähnt! Bei dem cashpolster würde es mich nicht wundern, wenn man ab 2005 aucf eine Sonderdividende verzichtet, aber dafür eine stetige Dividendenpolitik einschlägt, und somit 30 Cent pro Aktie jährlich auszahlt!



kat  

Schau Dir mal den Computec-Thread an, den ich vor etwa 12 Monaten eröffnet hatte! Das war eine ganz ähnliche Situation! Computec hatte damals das Auslandsgeschäft (England) verkauft! Das führte zwar im Unterschied zu Syskoplan in 2004 noch zu einem Zusatzeffekt (dadurch das KGV von 2,0), aber letztlich ist es die gleiche Situation!
Syskoplan verliert den Verlustbringer! Darauf kommts letztlich an! Und Syskoplan hat die wesentlich bessere Bilanz wie Computec!

Warten wirs mal ab! Computec hat sich seitdem verdoppelt! Bei Syskoplan gehe ich von 50% aus!  

auch recht. Nur z.Zt. suchen die Anleger das Haar in der Suppe.
Ich glaube, die zittern schon, wenn sie nur an ihr Depot denken.
Aber - und da liege ich evtl. richtig - Syskoplan läuft Dir nicht so schnell davon.
Im Frühjahr wurde deren Ruf ziemlich ramponiert. Vermutl. sieht "man" wenig Geschäftsausweitung. Die Frage heißt also, wo gibt es für Sysk weiteren Umsatz?
Nach unten wird es kaum gehen, aber das nützt uns wenig. - Kritiker.  

Also ich sehe schon noch einige, die hier einstiegen werden!

Derzeit hat kein Mensch Syskoplan auf der Watchlist! Die Aktie ist vollkommen ausgetrocknet! Wenn da aus unterschiedlichen Gründen wieder Aufmerksamkeit ensteht, sehe ich deutliches Potenzial!
Erst kommen die Charttechniker wenn der Abwärtstrend gebrochen wird! Dann kommen die Börsenbriefe, und dann langsam die Kleinanleger! Diese werden widerum die Zocker anziehen, und erst dann ist es Zeit über einen Ausstieg nachzudenken!

Für mich ist das aber keine Zockeraktie! Wenn Du schreibst, das die Leute überall das Harr in der Suppe suchen, und zuerst an Ihr Depot denken, dann frag ich mich, wo sie sonst investieren wollen, wenn nicht in solche substanzstarken Aktien mit viel Cash, hoher Div-Rendite und einstelligen KGVs?!

Sagt ja auch keiner das die Aktie ein 100%er ist! Dann hätte ich in Zockermanier die Thread-Überschrift anders gewählt! Ich will hier aber keine Zocker an Bord! Die können von mir aus bei 7,5 ? kommen!  

Kommt mal auf Watch!

xpfuture  

Abwärtstrend ist schon mal gebrochen! Jetzt wird es wohl einen Test der 200-Tage-Linie und des horizontalen Widerstandes bei 5,9 geben! Da wird die Aktie dann ein Weile konsolidieren, und irgendwann im März pushen dann die ganzen Börsenbriefe, weil sie erst dann kapieren, was abgeht!

Zurücklehnen und in 9 Monaten ernten! 9 Monate ernten? Erinnert mich an irgendwas! :)  

Bestätigt wohl das was ich in #9 geschrieben habe! Die Aktie ist total ausgetrocknet! Die hatte niemand auf der Watchlist, und die meisten Aktien liegen nach der Abwärtsbewegung nun in festen Händen! Da kann ja kaum Angebot entstehen!

Die 2000 bei 5,80 sind vermutlich zum Teil noch der Marketmaker! :)


1 000   5,05      
160   5,10      
1 000   5,11      
1 009   5,20      
1 000   5,22      
1 000   5,28      
1 000   5,30      
1 000   5,35      
2 000   5,50      
135   5,60      

    5,68   199
    5,80   2 022

9 304 Ratio: 4,189 2 221
 

Hellseher? Es gibt meist mehrere Aktien die steigen können (?) - und Du erwischt immer die Richtige davon - ich meist die anderen. Ich geb's auf!
Gratulation! - Ciao Kritiker.  

Ich will ja nicht zu kritisch mit Dir sein, aber in letzter Zeit fällt mir bei Deinen Trades auf, das Du oft auf Aktien mit fragwürdigen Bilanzpositionen setzt! Zum Beispiel UMS! Mich hat im Forum echt gewundert, wieso Du dort so optimistisch bist. Wollte aber nicht bashen, und hab mich deswegen im Forum nicht eingemischt! Bei Teleplan vor einigen Monaten hab ich Dich auch nicht verstanden!

Ich glaube einfach, das ich mich in den letzten Monaten auf Aktien spezialisiert habe, die nicht nur ein niedriges KGV und einen interessanten Chart haben, sondern ich hab vor allem sehr substanzstarke Aktien im Depot. Bei diesen Aktien kann man eben auch mal einige Tage Seitwärtsbewegung ertragen, weil sie wenig Risiko haben! Und das macht mich sicher, und auch andere Anleger! Diese Sicherheit kann sich auch schnell in steigenden Kursen zeigen, wie bei Ceotronics, Jost oder BrainForce! Es kann sich aber auch ewig hinziehen wie bei Nemetschek derzeit! Nemetschek ist eigentlich in meinen Augen die unterbewerteste Aktie, die ich kenne, aber dennoch kauft sie niemand rauf! Wichtig ist aber, das man weiß wieso das so ist. Bei Nemetschek gucken die Leute immernoch aufs relativ hohe KGV, und kapieren überhaupt nicht wie schnell sich das in 2005 reduzieren wird, und wie stark die Aktie durch Cash und Dividende abgesichert ist!
Nemetschek wird mein HighFlyer 2005 - da bin ich mir ganz sicher! Aber man muss eben warten können!

Was Syskoplan anbelangt mache ich mir keine Illusionen! Die Aktie ist weitestgehend unentdeckt, was Vorteile hat (wie heute zu sehen), aber auch Nachteile hat, wenn das so bleibt! Ich glaube nicht das die Aktie schnell auf 7,5 ? steigt! Aber auch hier gilt das man einfach warten muss! Früher oder später wird die 7,5 ? erreicht werden. Wenn jeder Syskoplan-Aktionär so ruhig ist wie ich, dann steigt die Aktie ganz automatisch weiter! In welcher Zeit ist mir völlig egal! Allerdings war mir gestern klar, das der Zeitpunkt zum Einstieg optimal ist! Der Chart sah einfach zu verführerisch aus!



Grüße

 

Doch "in letzter Zeit" stimmt nicht ganz. Bei Teleplan bin ich früheren Lobgesängen aufgesessen und brachte sie lange nicht los; bin aber schon seit über 1 Jahr draußen.
Bei UMS sehe ich es anders als Du. Die haben ein hervorragendes Geschäftsmodell, das auch unserer Gesundheitspolitik gut tun würde. Der letzte Kursrutsch ist m.Ea. weit überzogen - wie üblich - , denn das operative Geschäft stieg leicht und der geringe Verlust resultiert nur vom Wechselkurs.
Bezüglich der Bilanz, lege ich wert auf KGV und Geschäftschancen. Titel, die Verluste machen, kaufe ich schon seit Teleplan (?) nicht mehr.
Ich will Dir aber auch erklären, daß ich ein kleines Depot unterhalte, das sich selbst tragen muß ohne Zuzahlungen. Und da werden Entscheidungen über Wechsel und auch halten oft sehr schwierig.
z.zt. habe ich BMW (EK 32,4), Freenet ( leider zu spät mit 16,36), Javk White (4,75), pgam (Aus verpaßt (2,6), UMS, Singulus (Sorgenkind) und aus Gaudi WizCom.
Und zwangsweise habe ich in meine DAB ? 31o,- (2004) für Kosten "investiert".
Jedenfalls ist es erfreulich, mit Dir börsensachlich konferrieren zu können und nicht auf dem hier leider üblichen Quatschniveau. Mach's gut - oder besser - Kritiker.  

Kann also nicht beurteilen, ob Du bei teleplan etc. die richtigen Entscheidungen getroffen hast! Du wirst schon wissen was Du tust!
Dennoch meine ich mit der Bilanz wirklich die Bilanz, und nicht KGV und Geschäftschancen, wie Du es schreibst!

Was nützen Dir gute Geschäftschancen und ein relativ niedriges KGV, wenn in der Bilanz wenig Substnz zu erkennen ist, und noch viel schlimmer mit hohen Abschreibungen zu rechnen ist? Das beeinflusst dann auch Dein so niedriges KGV! Die Geschäftsaussichten kann ich aber beispielsweise bei UMS nicht einschätzen! Kann ich allerdings bei vielen anderen Werten auch nicht!




Syskoplan scheint ja langsam entdeckt zu werden! :)  

...pusht den Kurs denn mit 4 oder 5 Aktien. Ist ja grausam.  

Aktie bleibt einer meiner "Lieblings"Cashwerte!

Ende 2005 mit 4 ? Cash Pro Aktie plus 0,6 ? operativen CashFlow pro Aktie und 0,3 ? freier CashFlow (wegen Dividende von 0,3 ?) pro Aktie!  

Sowas macht man ja auch nicht. Und das es nicht nur mein sondern auch Dein Liebling ist, weiss auch jeder. Das gute daran ist: Du hast meistens recht :-)
Sie wollen die Tage vorläufige 04 Zahlen veröffentlichen. Bin ein bisschen gespannt obs gut oder richtig gut wird.  

Das sollte klar sein. Ich fände es sogar gut, wenn sie noch mieser werden als erwartet, denn das würde dafür sprecehn, das Syskoplan wirklich jede Abschreibung noch ins Jahr 2004 knallt. Umso besser wird 2005.  

Habe gestern eine Mail von Syskoplan bekommen, dass Sie heute oder morgen die Zahlen veröffentlichen.  

 
Dividendenvorschlag erneut 0,26 Euro je Aktie Gütersloh, 01.02.2005 - Nach den vorläufigen Geschäftszahlen auf Basis von US-GAAP - vorbehaltlich der Prüfung durch den Abschlussprüfer - lag der Umsatz der syskoplan Gruppe im Geschäftsjahr 2004 bei 40,4 Mio. Euro (Vorjahr 40,1 Mio. Euro). Das Ergeb-nis vor Steuern und Zinsen (EBIT) betrug -0,7 Mio. Euro (Vorjahr -1,5 Mio. Euro). Auf -1,0 Mio. Euro belief sich das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EBT) nach -1,2 Mio. Euro im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Durch die Aufgabe des Produkt- und Resellergeschäftes in den USA und der irischen Aktivitäten entstanden auf Grup-penebene einmalige, überwiegend nicht liquiditätswirksame Sonderbelastungen von 2,6 Mio. Euro. Ohne diese Sondereffekte hätte syskoplan mit einem EBT von 1,6 Mio. Euro das ursprüngliche Ergebnisziel für das Geschäftsjahr (EBT mindestens 1,5 Mio. Euro) erreicht.
 

"überwiegend nicht liquiditätswirksame Sonderbelastungen von 2,6 Mio. Euro."
Ist jetzt alles drin in 2004?
regards
tetsuo  

In der dazugehörigen Pressemitteilung wirds noch deutlicher. Ohne USA und Irland muss 2005 wohl ein Hammerjahr werden. Und das mit jetzt schon 64% Eigenkapital. (www.syskoplan.de)  

1,6 Mio EBT ohne die Sonderbelastungen. Dann noch die wegfallenden Verlust durch die Auslandsaktivitäten von etwa 2,2 Mio oberdaruf, und das Ebt wird in 2005 bei unverändertem Umsatz im Deutschlandgeschäft in etwa auf 3,8 Mio anwachsen. Ich rechne her mit 4,0 Mio.

Beim Übercshuss bin ich gerade erst zu neuen Erkenntnissen gekommen, weshalb ich den nochmal nachrechnen muss, bzw. bei Syskoplan etwas erfragen muss. Auf jeden Fall dürfte der zwischen 2,0 und 2,5 Mio ? liegen. Operativer CashFlow aber deutlich höher.