Funkwerk WKN 575314

https://www.bahn-manager.de/...-von-alstom-sichert-highspeed-betrieb/

Die modernste Signaltechnik, die die Bahn auf der Neubaustrecke Berlin - München eingesetzt hat, kommt von Alstrom und nicht von Funkwerk. 

Und die Bahn wird kaum wieder auf alte Technologie umstellen. Die wird aus kostengründen allenfalls noch auf Nebenstrecken verbaut, wo man keine hocheffiziete Technik benötigt, weil dort nur  ein geringe Zugaufkommen herrscht.

 

... ich brauche wohl nicht zu ergänzen, wer die hohen zukünftig weiter realisieren wird. Nur wer absolute Spitzentechnologie verkaufen kann, die Effizienzgewinne garantiert, kann weiter hohe Margen realisieren. Und das ist nach dem vorstehend verlinkten Artikel wohl Alstrom.

Funkwerk ist wohl eher ein kleiner Nischenanbieter, der sich verstärkt dem Wettbewerb stellen muss. weil deren Technik offensichtlich austauschbar ist.  

... und natürlich kann man wieder die selben  "pro-only-Argumente",  bei  WO unter "Straßenkoeter" publiziert werden -;)

Jeder sollte selbst einmal googlen und sich von den Tatsachen überzeugen!  

Ich weiß ja nicht, was uns Joerg9 hier für einen Bären aufbinden möchte, aber dass die DB Gelder "unkontrolliert" raus gehauen hätte, gehört ja wohl ins Reich der Märchen, wenn man mal von Stuttgart absieht. Jeder weiß, dass, beginnend mit den Plänen zum Börsengang, die DB tot gespart wird. Nicht umsonst haben die Züge aktuell mit 77% eine katastrophale Pünktlichkeitsquote. Der Investitionsstau ist immens. Darüber wird ja auch regelmäßig geschrieben:
https://www.handelsblatt.com/unternehmen/...-yDl3eDE6UYrFdADVSJre-ap6

Es schon klar, dass Du meine Frage zu den Kennzahlen nicht beantworten willst bzw. kannst. Da kämst Du nämlich in ein echtes Argumentationsproblem. Funkwerk dürfte in 2018 ein EBIT von 10 Mio. Euro erzielen, welches bedingt durch die vorhandenen VV quasi auch den JÜ darstellen sollte.

Ganz schlimm empfinde ich seine Ausführungen zu den Produkten von Funkwerk. Ich kann nur jedem Interessierten empfehlen, sich den relativ kurzen GB 2017 durchzulesen:
http://www.funkwerk.com/wp-content/uploads/2018/...uckausgabe_web.pdf
Auf Seite 7 findet man das genaue Leistungsspektrum, das Funkwerk anbietet (Mobilfunk- und Kommunikationssysteme für schienengebundenen Verkehr (Zugfunk), Reisendeninformation und Videosysteme). Wenn man den Bericht schon aufruft, kann man gleich noch das Vorwort des Vorstandes auf Seite 4 durchlesen. Dann bekommt man gleich einen Überblick über die zukünftigen Wachstumsthemen bei Funkwerk. Hier möchte ich noch gleich anmerken, was jeder bereits länger Investierte kennt, dass die Prognosen von Funkwerk erzkonservativ sind. Nicht umsonst hat man die letzten Jahre die Prognosen massiv geschlagen, obwohl man die GuV jedes Jahr mit außerordentlichen Aufwendungen belastet hat (z.B. Stichwort Algerienguthaben).



 

Die Bahn hat bisher Steuergelder fast unkontrolliert "zum Fenster herausgeworfen" und völlig unwirtschaftlich investiert. Bei dem Milliardengrab Stuttgart 21 ist kein Ende in Sicht und nun schwächelt die Wirtschaft.

Die Regierung Merkel weiß, dass die Unternehmenssteuern einbrechen, auch weil deutsche Konzerne wieder ihre Gewinne, wie um 2000 herum in den USA versteuern bzw. dorthin  verlagern, weil die USA für deutsche Konzerne schon fast ein Steuerparadies sind. Trump holt sich die Steuereinnahmen aus dem Ausland. Gleichzeitig fliegt der "EU-Haushalt" um die "Ohren", weil Deutschland den größten Teil der Zahlungen der Engländer übernehmen wird. EU-Pensionslasten der Engländer von rd. 100 Mrd. Euro(!) hat man auf die Hälfte reduziert. Wer übernimmt wohl?

Nun setzt die Merkel-Regierung überall den Rotstift an, wo bisher unkontrolliert Steuergelder "zum Fenster herausgeworfen" wurden. Und die Regierung hat offenbar erkannt, dass bei der Bahn eines der größten Einsparpotentiale besteht. Die Bahn wird nun weniger Geld erhalten und dass wird die Bahn zwingen, wirtschaftlich zu arbeiten.

Und hier der Beitrag ohne den beanstandeten Satz, für den ein User die Löschung veranlassen ließ:

Ich gehe deshalb davon aus, dass die "goldenen Zeiten" für Funkwerk vorbei sein werden, da die Bahn jetzt viel mehr auf die Kosten achten muss. Wer Spitzentechnologie wie Alstrom liefert, wird auch künftig weiter Aufträge erhalten. Bei den Nebenstrecken wird man im Zweifel die Investitionen weiterhin nicht tätigen oder auf kostengünstigere ausländische Anbieter zurückgreifen.

Denn eines ist wohl sicher, die Signalanlagen sind weder für kaputte Gleise, noch für die Verspätungen wegen der chaotisch geplanten Zugverbindungen, noch für die störungsanfälligen ICE verantwortlich.

Die Bahn muss endlich lernen die Zugverbindungen mit ausreichend Pufferzeiten zu planen und die Züge und Gleise ordnungsgemäß zu warten, anstatt die Gelder in zahlreiche völlig überteuerte Luxusprojekte wie luxuriös kernsanierte Bahnhöfe in der ostdeutschen Provinz zu versenken. Dann löst sich auch das Problem mit den Verspätungen und Zugausfällen.  

Es gibt keine Einsparungen. Genau das Gegenteil ist der Fall:
https://www.mdr.de/nachrichten/politik/inland/...n-offensive-100.html

Und dann komm endlich von den Signalanlagen weg. Ich habe Dir in Posting 404 den Link zum GB 2017 geschrieben, damit Du siehst, was Funkwerk alles macht.

Und die Zahlen zum operativen Geschäft ignorierst Du auch.  

... vielleicht haben es auch einige noch gar nicht realisiert, dass der IFO-Index für die Geschäftserwartung bereits unter 100 Punkte gefallen ist(!). Das ist ein Indiz, dass die Wirtschaft in die Rezession fällt.

Auch die Einkaufsmanagerindizes der EU-Länder sind bereits seit längerer Zeit rückläufig. Funkwerk ist ein zyklisches Unternehmen, da die Bahnen meisten in staatlicher Hand sind. Und wenn die Staaten sparen müssen, wie aktuell die Suche nach Einsparmöglichkeiten der Bundesregierung zeigen, dann werden die Ausgaben insbesondere die Steuergelder an die Staatsbetriebe gesenkt, die nicht ausreichend wirtschaftlich arbeiten.

Wieso sollen die Bahnen nicht endlich mit ihren Einnahmen die Ausgaben decken können? Es gibt keinen Grund, die Bahnen mit Steuergeldern zu subventionieren. Funkwerk ist ein Zykliker, dass wird sich bald in den Zahlen widerspiegeln.  

Weil unsere Technik, egal ob im Zug oder beim schnellen Internet vollkommen veraltet ist. Hier muss investiert werden, egal wie es konjukturell läuft.

Zum Beispiel wird der ICE 1 mit neuen Fahrgastinformationssystemen ausgestattet:
https://www.deutschebahn.com/de/presse/...o-in-neue-Z%C3%BCge-3332544  

Hier mal eine Übersicht über die Prognosen von Funkwerk:

2015: EBIT-Prognose: 3,0 Mio., am Ende kam 4,8 Mio. heraus
2016: EBIT-Prognose: 4,0 Mio., am Ende kamen 5,4 Mio. heraus
2017: EBIT-Prognose: 4,0 Mio. dann angehoben auf 5,0 Mio, am Ende kamen 7,2 Mio. heraus
2018: EBIT Prognose: 7,2 Mio, nach HJB angehoben auf 8,5 bis 9,0 Mio

Auch die angehobene Prognose für 2018 dürfte sich als zu konservativ herausstellen. Das EBIT für die Jahre 2016-2018  wurde/wird künstlich mit Aufwendungen belastet, indem man das "Algerienguthaben" über 3 Mio. Euro über drei Jahre linear abgeschrieben hat, obwohl man das Gerichtsverfahren bis auf einen fünfstelligen Betrag gewonnen hat. Auftragseingang und Auftragsbestand sind massiv zum HJ gestiegen. Nettocash nach HJ über 18 Mio. Euro in der Bilanz. Die Kapitalisierung liegt gerade einmal bei 90 Mio. Euro.  

Auftragsbestand, Auftragseingang, Zahlen sind top und Prognosen werden regelmäßig übertroffen. Hinzu kommt Übernahmefantasie durch Hörmann. Rückenwind bekommt man durch die Investitionsoffensive, die durch die Deutsche Bahn ansteht. Die Produktvielfalt von Funkwerk kann man dem Geschäftsbericht 2017 entnehmen. Funkwerk agiert an seinen Kapazitätsgrenzen. Dank der zu erwartenden Auftragsflut von der Deutschen Bahn rechne ich selbst im Falle einer Rezession bei Funkwerk mit keiner Delle.

Aber Jörg9 ignoriert Zahlen, die unbestechlich sind und meint es weiß alles besser, nur weil er ab und zu Zug fährt.  

Richtig ist, dass ich nicht Aktien auf dem Hoch kaufen, wenn ein Unternehmen die besten Zeiten bereits hinter sich hat und noch ein Wachstum eingepreist wird, dass es gar nicht mehr geben kann!

Funktwerk ist für mich auf dem aktuell Niveau völlig überteuert, weil einige meinen, dass die Story weitergingen und offenbar nicht bemerken, dass sie in ein extrem prozylisches Unternehmen investiert haben.  

Keine Spur davon, dass ein Investitionszyklus zu Ende geht, genau das Gegenteil.
Zyklisch oder nicht ist doch gar nicht die Frage aktuell. Die Bahnen sind marode und müssen investieren. Da kommt aktuell selbst Druck bei der Bundesregierung an. Es steht eine Investitionswelle bevor und da ist Funkwerk ein Profiteur davon.

Funkwerk bietet auch Fahrgastinformationssysteme an. Sie sind bei dieser Investitionswelle mit einigen Produkten dabei.

http://www.funkwerk.com/referenz/deutsche-bahn/

 

Die Hälfte aller Flüge und Autofahrten abgreifen, ist ein sehr ehrgeiziges Ziel. Wie soll das erreicht werden?

Zunächst haben wir Konzepte für einen Ultrahochgeschwindigkeitszug entworfen, den Next

Hiervon profitiert langfristig die Zuliefererbranche.

Generation Train (NGT-HST). Mit diesem können wir die Reisezeit auf unserer Referenzstrecke Paris-Wien auf zirka fünf Stunden mehr als halbieren. Unter anderem dank leichterer Bauweise und verbesserter Aerodynamik sowie verbesserter Effizienz bei Antrieb und Steuerung. Ergänzend entwickeln wir den etwas langsameren NGT-LINK als Zubringer zu den Ultrahochgeschwindigkeitsstrecken. Und wir überlegen auch sogenannte Metrofahrzeuge für den Nahverkehr in die Planung aufzunehmen. Wir betrachten also die ganze Logistikkette von der Haustür bis zum Zielort. Unser Ziel ist, wenn sie so wollen, kein einzelner Zug, sondern ein Next Generation Railway-System.

https://inside.bahn.de/zug-zukunft/

 

.... weil man möglicherweise überinvestiert ist, dann schreibt man sich auch noch am Feiertag die "Finger wund".

Das ist das schöne, wenn man solide investiert. Dann kann man ganz entspannt auch einen Börsenruckler aussitzen. Zocken mit kleinen zyklischen und gehypten Nebenwerten führt nicht immer zum Erfolg.

Ich wünsche allen ein ruhiges Weihnachtsfest!

 

bei der sehr soliden Bilanz von Funkwerk bin ich an der Position "Sonstige Rückstellungen" hängen geblieben, die mit rd. 22 Mio. ? außergewöhnlich hoch. Habt ihr hierzu Informationen, warum diese Position so hoch ist?

Ansonsten finde ich Funkwerk sehr interessant.  

Funkwerk erscheint mir auch sehr solide, doch würde ich init und IVU im Traffic/Telematik Bereich ganz klar vorziehen. Beide sind viel transparenter und wohl in den nächsten Jahren auch deutlich wachstumsstärker als Funkwerk. Ob die hier von Jörg9 angesprochene Kritik an Funkwerk berechtigt ist kann ich aktuell nicht beurteilen.
 

Auf alle Fälle gibt es Pensionsverpflichtungen. 2017 hat man eine zinsbedingte Unterdeckung genutzt um 734000? zurückzustellen, obwohl man nicht gezwungen war, die Lücke umgehend zu decken. Zusammen mit der damaligen Abschreibung des Algerienguthabens über 1 Mio. Euro hat man den Gewinn massiv in 2017 gedrückt.

@Joerg9
Du merkst an, dass simplify heute an Weihnachten schreibt. Da frage ich mich, wer am 24.12. um 15:30 Uhr geschrieben hat?  

?weil man möglicherweise überinvestiert ist, dann schreibt man sich auch noch am Feiertag die "Finger wund"

Lieber Beiträge mit Informationsgehalt am Feiertag als Attacken auf einen CEO am Heiligabend um 22:44 Uhr.

Bleibt festzuhalten, dass Sie offensichtlich nicht nur das Geschäftsmodell der WFA nicht verstehen, sondern auch das von Funkwerk nicht. Oder woran liegt es, dass Sie weder im dortigen Thread noch hier die mehrfach an Sie gestellten Fragen nicht beantworten können und/oder wollen ...?  

Ja die Rückstellungen sind relativ hoch. Hierbei handelt es sich aus meiner Sicht um nachlaufende Projektkosten, da man hier langjährige Garantien gibt. Inwieweit hier der Gewinn nach unten manipuliert wird ist spekulativ und unklar, da dies für einen Außenstehenden schwer beurteilbar ist. Hörmann kommt ein niedriger Gewinn zumindest entgegen.

Ob Init und IVU attraktiver als Funkwerk sind würde ich so nicht sagen. Init und IVU sind zwei Aktien, die ich auch im Depot habe. Alle drei Aktien haben einen starken Auftragsbestand und Auftragseingang und sollten daher positiven Newsflow haben. Bei allen drei Unternehmen sehe ich die Gefahr von Gewinnwarnungen nicht. Man kann sich da auf die Zahlen freuen.  

Funkwerk manipuliert keine Gewinne nach untern!

Die hohen Rückstellungen sind nicht ohne Grund gebildet worden.

Rückstellungen stellen üblicherweise Liquiditätsabfluss in der Zukunft dar!

Fakt ist aber, dass die Top-Hersteller im Signalhightech-Bereich zum Beispiel Alstrom heißen. Und die Zukunft spielt nun mal in der ersten Liga der vielbefahrenen Strecken und nicht auf Nebenstrecken, wo man durchaus auch weiter mit den alten Signalanlagen die Züge steuern kann.

Irgendwo wird die Bahn nun mal auch sparen müssen.  

Woher kommen bei Funkwerk denn die gestiegenen Umsätze und der hohe Auftragsbestand, wenn es angeblich so schlecht läuft?

Ansonsten geht es bei der Gestaltung des Gewinns in erster Linie um das Algerienguthaben. Das soltest Du auch wissen. Des Weiteren hätte man die Pensionsrückstellungen nicht mit einem Einmalbetrag auffüllen müssen.

 

Es läuft richtig gut bei Funkwerk. Hier muss man eben nicht mit einer Gewinnwarnung, wie bei einigen anderen Werten rechnen. Ein großer Unterschied.  

http://www.intelligent-investieren.net/2019/01/...ssichtsreicher.html

 

Auch das Thema Sicherheit, Videosysteme wird von Funkwerk belegt. Auch ein Trendthema, wo investiert werden muss.  

Für einen potentiellen Jahrefavoriten gleich am ersten Handelstag in die Sptitzengruppe ins Rennen gegangen.