Katjuscha
: Also wenn man mal Working Capital Effekte
und Dividende und ARP rausrechnet und der höheren Capex (geplant 40-45 Mio), dann dürfte man etwa 45 Mio Nettocashflow in 2024 erzielen können, also dann auf 85 Mio Nettofinanzvermögen kommen.
EnterpriseValue damit aktuell 420 Mio ?.
EBIT soll auf mindestens 88 Mio in 2024 und mindestens 100 Mio in 2025 steigen. FreeCashflow würde dann wohl etwa im Bereich 80 Mio laufen.
Sollten also die Vorstandsprognosen erreicht werden, hätten wir für 2025 ein EV/EBIT von 4,0 und FCF Yield von 19-20%. Wobei da noch nicht die zurückgekauften und gegebenenfalls eingezogenen Aktien berücksichtigt sind.
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wurde nicht erreicht, weil ich erwartet habe, dass CTT bei Mail wegen der Preiserhöhung ein Wachstum erzielt. Dies ist nicht eingetreten, stattdessen hat sich das EBIT halbiert. Dies wird sich 2024 ändern, da CTT die Kosten noch stärker gesenkt hat und die Preise jetzt um 10% anziehen.
Unsicherheit gibt's bei Financial Service leider. Offenbar hat die Regierung die strenge Regulierung des Staatsanleihen Vertriebs noch nicht wie erwartet gelockert. Hier muss man abwarten wie es sich entwickelt. Auf jeden Fall wird in diesem Bereich das EBIT in diesem Jahr ordentlich zurückgehen.
Ansonsten läuft CTT sehr gut. Fast das einzige Logistik Unternehmen was 2023 gewachsen ist. Dividende mit 17 Cent finde ich auch eine gute Lösung, aber natürlich müssen dann noch erheblich stärkere ARPs in diesem Jahr folgen. Wie immer sie es auch umsetzen.
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Katjuscha
: Ich seh ja Dividenden immer als Discount auf
Den Einkaufskurs.
Wenn ich mal mit 20 Cents Dividende für 2024 kalkuliere, haben wir für die nächsten 15 Monate 37 Cents Dividende. Man kauft aktuell also faktisch unterhalb 3,30 ?.
Ob es sofort über 3,8 ? geht, wird man abwarten müssen, aber gegen sinkende Kurse sollte man ganz gut abgesichert sein. Unter 3,5 ? sind schwer vorstellbar nach den Zahlen und Ausblick, aufgrund angesprochener Dividendenargumentation (wären ja selbst für 2023 schon 5% Rendite), plus das noch laufende ARP. Weitere 4-5 Monate zwischen 3,5 und 3,8 sind aber auch nicht auszuschließen.
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auch eine Neubewertung bei den Nebenwerten und auch der Peergroup. Aber wenn CTT bis 2025 die Aktien auf 125 Mill. reduzieren kann, würde bei 110 Mill. Ebit ein EV/Ebit von 10 schon einen Kurs von 10 Euro bedeuten. Finde EV/Ebit von 10 für ein Wachstumsunternehmen eigentlich nicht zu teuer sondern fair/normal.
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rEBIT liegt unter den Analystenerwartungen, am unteren Ende der Spanne. Der Umsatz wurde jedoch übertroffen. Innerhalb der Segmente jedoch uneinheitlich, schwer zu sagen was die Gesamtschau daraus macht.
Mill. Nettocash, Tendenz steigend. Dazu kommen ja noch die 35 Mill. aus der Immo Transaktion und irgendwann auch die 35 Mill. aus dem Schadenersatz. Zudem sollen ja die Development Immos im Wert von rd. 50 Mill. auch sukzessive veräußert werden. Frage mich wirklich, was die am Ende mit dem ganzen Cash planen.
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aber damit sinkt ja nicht der Cashbestand. Dieser wird wahrscheinlich weiter ansteigen. Es sei denn sie kaufen jetzt wirklich aggressiv Aktien zurück. Also irgendwas ist wohl auf der M&A Front geplant. Mal schauen, CTT hat ein sehr seriöses Management und dies ist - neben der zu erwartenden deutlichen Dividendensteigerungen bis 2026 - auch ein sehr guter Haltegrund für die Aktie.
Für deutlich steigende Kurse braucht es aber eine Reneaissance bei den Nebenewerten. Aber bis dahin fliesst eine Menge Kapital in Form von Dividenden zurück.
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Katjuscha
: Mocki, also falls die 3,8 nachhaltig überwunden
werden, dann Kursziel 5,2 ?.
Aber das passiert natürlich nicht über Nacht. Vielleicht dann in 12-15 Monaten, falls auch in einem Jahr Zahlen und Ausblick überzeugen. Für sehr schnelle Kursanstiege ist die Aktie dem Markt wahrscheinlich nicht sexy genug. Dafür müsste sich erstmal die Wahrnehmung von Nebenwerten in stabilen Geschäftsmodellen generell wieder verbessern. Man müsste mal bei einer Pk einfach ?KI? sagen. Dann gehts ratzfatz. ;)
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Gegenüber Claranova oder Cegedim sind die Umsätze hier ein echter Segen. Hier lässt sich für jeden Privatanleger sehr gut handeln, fürs ARP auch, das sich ja sowieso an den Volumina orientieren muss.
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Recht bullish, Express und Bank sollen weiter zweistellig wachsen, EBIT bei Mail steigen, offen ist halt nur die Frage nach der Aufhebung des Anleihenvertriebs. Hier ist man aber optimistisch, dass dies in der zweiten Jahreshälfte erfolgen wird.
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ein sehr positiver Faktor. Wirklich seriös und zielorientiert. Gute Kapitalallokation. Der Turnaround bei einer vorher seit 10 Jahren erfolglos dümpelnden Express Tochter in Spanien ist überragend. Illiquidie Assets wie Immos wurden teilweise monetarisiert. Die Bank ist kondervativ, digital und läuft wirklich gut. Zudem arbeitet man dran zukünftig eine dominierende Kraft beim Versicherungsvertrieb in Portugal zu werden. Sowohl Online als auch im Retailbereich. Hier kann man entspannt darauf warten, bis der Markt CTT fair bewertet und dies wäre bei 9 bis 10 EUR.
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