ist weiterhin gerechtfertigt. Die SNB wird früher oder später vom Markt getestet werden, ob sie tatsächlich "unbegrenzt" weiche Währungen ankauft gegen Franken. Der Aufwertungsdruck auf dem Franken steigt zur Zeit merklich an, da der Franken sogar gegen den zur Zeit sehr starken Euro noch zulegt.
Der Test kommt, sobald die Eurokrise oder eine weitere Lockerung der EZB den Euro unter Druck bringen. Und jedes Jahr verschiebt die geringere Inflation in der Schweiz das Gewicht weiter hin zu Gunsten einer Frankenaufwertung.
Selbst eine Zentralbank kann es sich nicht leisten, ewig gegen den Markt zu halten. Ich bin überzeugt, dass wir die Parität wieder erreichen werden. Spätestens, wenn andere Zentralbanken ihre Währungsreserven auch in Franken diversifizieren, hat der Spuk ein Ende. Denn die SNB kann nicht mit ihren unbegrenzten Mitteln gegen die unbegrenzten Mittel anderer NZBs halten.