Allen Unkenrufen zum Trotz könnte INTERNATIONALMEDIA nun eines
der spektakulärsten Comebacks dieses Jahres hinlegen!
Der ehemalige Highflyer des Neuen Marktes konnte vergangenen Mittwoch überraschend gute Quartalsergebnisse melden und bei einem Umsatz in Höhe von EUR 8.0 Mio. einen Nettoüberschuss von EUR 1.4 Mio. erzielen.Vor einem Jahr fuhr das Medienunternehmen im gleichen Zeitraum noch einen Verlust in Höhe von EUR 4.6 Mio. ein.
Bereits im letzten Quartal ließ INTERNATIONALMEDIA mit einem positiven
Ergebnis in Höhe von EUR 0.4 Mio. aufhorchen, damals zweifelte der Markt jedoch an der Nachhaltigkeit dieser Entwicklung. Das könnte sich nun ändern: Das deutlich positive Ergebnis lässt sich auf die Produktionsfreigabe neuer Filme und den damit verbundenen Finanzierungsentgelten zurückführen. Zudem konnten die Verwaltungskosten um weitere 18% reduziert werden. Die Abschreibungen auf die Filmstoffentwicklung verringerten sich von EUR 4.4 Mio. auf
EUR 1.7 Mio.,womit die große Belastung der vergangenen Jahre durch derartige Wertberichtigungen ab diesem Geschäftsjahr zum großen Teil entfällt. Der aktuelle Kassenbestand per Ende März lag bei EUR 33.0 Mio., wobei der weitaus überwiegende Teil davon für eine neue Produktion reserviert ist.
Und nun schauen Sie mal auf die Bewertung des Unternehmens, das momentan noch eine Market-Cap von lediglich EUR 17 Mio. aufweist:
Allein mit dem Nettoergebnis nach den ersten 3 Monaten wird die Aktie aktuell mit einem KGV von 12 gehandelt, jedes positive Ergebnis in den 3 Folgequartalen wirft die Bewertung weit in den einstelligen Bereich zurück! Im Markt geht man derzeit davon aus, dass das
laufende Jahr ganz im Zeichen der nachhaltigen Konsolidierung
fortgesetzt werden kann.
Der neue CEO Martin Schürmann hat sich die Sicherung der Zahlungsfähigkeit als oberstes Gebot auf die Fahnen geschrieben, die in den vergangenen Jahren immer wieder aufflammenden Insolvenzgerüchte dürften abgehakt sein. Gleichzeitig will INTERNATIONALMEDIA die Produktion der Filmprojekte Basic Instinct II und RV vorantreiben und versuchen, das OK für den vierten Teil der Terminator-Filmreihe zu erhalten.
Weitaus bessere Aussichten für das Unternehmen also, was sich im Kursverlauf allerdings noch überhaupt nicht ablesen lässt: Trotz der schönen Kursgewinne infolge des Quartalsberichts vergangene Woche notiert die Aktie noch immer im Bereich ihrer All-Time-Lows und bietet Ihnen so ein fantastisches Chancen/Risiko-Verhältnis:
Auf dem aktuellen Niveau wird INTERNATIONALMEDIA
mit einem lächerlich niedrigen KGV von unter 4 gehandelt! Die Kollegen
der DZ Bank reagierten vergangene Woche sofort auf den Quartalsbericht des Unternehmens mit einerneuen Kaufstudie: Die Analysten gehen dabei für das laufende Jahr von einem Umsatz in Höhe
von EUR 45 Mio. und einem Nettogewinn von EUR 3.2 Mio. bzw. 10 Cents je Aktie aus, im kommenden Jahr soll bei Umsätzen von EUR 270 Mio. unter dem Strich ein Überschuss von 14 Cents je Aktie möglich sein.
Das KGV der Aktie würde dabei von 5,3 im laufenden Jahr auf 3,8 per 2006 zurückgeworfen! Kein Wunder also, dass die Analysten der DZ Bank in der aktuellen Studie die Aktie von INTERNATIONALMEDIA dringend
zum Kauf empfehlen und mit einem Kursziel von EUR 1.30 bzw. einem ausgegebenen Kurspotenzial von rund 150% in den Markt preschen.
Aber:Geht die Rechnung auf, wäre das Unternehmen selbst dann noch ein
klarer Kauf! Branchenkollegen wie CONSTANTIN FILM oder HIGHLIGHT COMMUNICATION werden derzeit mit einem KGV zwischen 14 und 19 auf Basis der nächstjährigen Gewinne bewertet, Turn-Around-Story
EM.TV bringt es aktuell sogar auf ein 2006er-KGV von 45, obwohl sie sich seit den Tiefstkursen in den vergangenen Monaten zeitweise bereits verdreifachen konnte! Rein rechnerisch wären damit sogar Kurse bis über EUR 6 und damit eine glatte Kursverzwölffachung bei INTERNATIONALMEDIA möglich!
Lassen wir die Kirche aber im Dorf: Kann das Unternehmen den positiven Ergebnistrend auch in den kommenden Quartalen bestätigen,
halten wir ein KGV von 15 durchaus für angebracht, was einem Kursziel von EUR 2.10 bzw. entspricht! Damit hätte die Aktie in den kommenden 12 Monaten das Potenzial zu einer glatten Kursvervierfachung! Holen
Sie sich die nächste Turn-Around-Story im Mediensektor sofort ins Depot, lange dürfte es sie im Bereich der All-Time-Lows nicht mehr geben! (WKN 548 880, Kurs aktuell EUR 0.53, Reuters IEMG)
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