Servus,
leider stimmt Deine Rechnung nicht so ganz: per 30. Sep hatte ADVA eine NETTOliquidität (also nach Abzug der Finanz-Verbindlichkeiten) von 46,1 Mio Euro berichtet. Bei 48 Mio ausstehenden Aktien sind das ziemlich genau 0,96 Euro je Aktie. Aber ja, man kann deshalb argumentieren, dass alleine ein Drittel der Marktkapitalisierung von ADVA nur durch Cash abgedeckt ist und somit das operative Geschäft mit rund 2 Euro je Aktie bewertet wird.
Aber man sollte auch nicht vergessen, dass sämtliche Unternehmen in diesem Bereich mit ordentlicher Liquidität ausgestattet sind (daher sind die Bewertungen auch oft auf EV-Basis), zB hat Oclaro bei 210 Mio USD Marktkapitalisierung rund 98 Mio USD Liquidität vorzuweisen. In anderen Worten: es ist sicherlich für potenzielle Übernahmen attraktiv, aber das würde dann auf sämtliche mögliche Übernahme-Kandidaten zutreffen.