INIT

leider geht da net so viel, hatte gehofft man macht da mehr fortschritte
und man könnte mal etwas skalieren, aber deswegen ist wohl auch so günstig bewertet.

also für die Bewertung passt es, und wenn man dieses Jahr > 20% drauflegen kann,
dann haben wir ein Jahr vor uns mit guten steigerungen und guten zahlen, bleibe dabei.  

Die Auftragsbestände, im Wesentlichen die großen aus London und Atlanta, feiert Init jetzt seit 2 Jahren. Mir zu lange!
Mit Blick auf die anhaltende Ertragsschwäche darf man auch fragen, ob das tatsächlich gute Auftragsvolumen etwa mit den schwachen Margen zusammenhängt...
Die jetzt mögliche Erhöhung der Dividende sieht nett aus, die 80 Cent gab es allerdings schon Anfang bis Mitte der Zehnerjahre regelmäßig und das bei einem Drittel der Umsätze...!

Will nicht zu sehr meckern, denn das Geschäftsmodell ist gut und zukunftstauglich. Ich sehe jedoch ein sich verschärfendes Managementproblem. Gründer, Gesicht und Antreiber Gottfried geht stramm auf die 80 zu. Der jüngere Bruder hat sich schon zurückgezogen und die Tochter beaufsichtigt. Operativ scheint aus der Familie niemand nachzukommen. Vielleicht der richtige Zeitpunkt, Investorengespräche nicht weiter zurückzuweisen?

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da haste schon recht, so ganz versteh ich es auch net wo es klemmt,
die präsentation gibt net so viel einblicke, jemand bei dem call dabei?  

AusblicK:
2025 steht für die init im Zeichen der Verbesserung der Profitabilität. «Mit der 2024er Ergebnisqualität gemessen an der EBIT-Marge von 9,2 Prozent (2023: 10,0 Prozent) sind wir nicht zufrieden. Wir wollen im laufenden Geschäftsjahr wieder die Zielmarke von 10 Prozent erreichen oder diese sogar übertreffen. Gestützt auf den Rekordauftragsbestand von über 384 Millionen Euro (Vorjahr: 175 Mio. Euro) werden wir erstmals die 300-Millionen-Marke beim Umsatz übertreffen. Das operative Ergebnis (EBIT) wird nach unserer aktuellen Planung ebenfalls erstmals 30 Millionen Euro überschreiten. Auch für die Zeit danach sind wir zuversichtlich und wollen weiter zwischen 10 und 15 Prozent zulegen», kündigte der Vorstand an.

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/...57-a4be-21e954d55efe_de  

100 Cent sind exakt 1 EUR. Ich hab's nachgerechnet. Es stimmt.

3 Cent hat init in 2024 mehr pro Aktie verdient.

Starke Marktstellung, neue Großaufträge, sogar KI im Dauereinsatz... Wahnsinn! Und in 2024 nun 3 Cent mehr verdient. 0,03 EUR mehr als im Vorjahr. Wahnsinn. Irre.



 

2022: Jahresumsatz = 191.252;  EPS = 1,66
2024: Jahresumsatz = 265.674;  EPS = 1,57
=> 39% höhrer Umsatz in 2024 ggü. 2022, aber EPS einen Groschen geringer. Irre.

2023: Jahresumsatz = 210.801;  EPS = 1,54
=> 2023 war ggü. 2022 ja auch schon ein Rückschlag, eine Enttäuschung, eine Schlappe.

OK, also jetzt schon zwei Jahresabschlüsse hintereinander mit "zufälligen Ergebnis-Belastungen" u.ä. Ob sich das mal bessert?
 

in 2014 hatte man mal ne Ebit Marge von 18%, dass man jetzt schwierigkeiten hat die 10% zu halten ist schon krass, gebe dem wert jetzt noch 1-2 Jahre, wenn man da wieder enttäuscht, werde ich meine position wieder abbauen  

55 Mio. Umsatzuwachs in 2024 führen zu 3,5 MIo. mehr an EBIT. Das ist ziemlich mickrig. Und beim JÜ ist überhaupt kein Zuwachs erkennbar. Hat der Vorstand, der für mich bei dem Geschäftsvolumen mit 5 Personen überbesetzt ist, schon mal etwas von Skaleneffekten gehört? Ich gebe auf das hohe Auftragsvolumen relativ wenig. Wenn sie zwar zu stark steigenden Geschäftsvolumnia führen. Aber die EBIT-Margen nicht gehalten werden können und darüber hinaus für ein High-Tech Unternehmen ziemlich niedrig sind. Unternehmensbewertung auf Basis 24er Zahlen ist insofern mit dem 16-fachen des EBIT sehr hoch, und auf Basis der Prognosezahlen für 2025 nicht viel weniger ambitioniert. Init ist für mich insofern kein Investment Case.  

Da schon eher die Funkwerk Aktie. EBIT für 2024 wird hier mit 25 MIo.(Marge annähernd 15 %) zumindest  das von Init erreichen,  Prognosezahlen für 2025 werden wohl auch nicht nennenswert unter der unteren Range von Init liegen.  Und die Dividendenrendite wird bei Funkwerk wohl auch deutlich höher ausfallen.
Und bei allem wird Funkwerk, analog zu Init ebenfalls ein High-Tech Unternehmen, am Kapitalmarkt nur ein Unternehmenswert von gut der Hälfte des Unternehmenswertes von Init beigemessen.  

der Kurs sieht aber jetzt ganz gut aus, es sind wohl einige davon überzeugt,
dass es besser wird, falls die Q1 / Q2 Zahlen hier positiv überraschen sollten

Funkwerk hat gute Kennzahlen, aufgrund der Aktionärsstruktur ist ein Vergleich net so einfach und gegenüber IVU sieht man jetzt nicht teuer aus, aber klar ist auch, das EPS muss endlich mal nach oben  

Kennt jemand eigentlich Einzelheiten, wieviel des Umsatzes aus Software kommt,
regelmäßig Wartung,  usw. hatte den Geschäftsbericht mal überflogen aber nichts gefunden, bei IVU ist man ja glaube ich schon bei 40% regelmäßiger Umsatz  

der Anteil an Software-Lizenzen ist nicht ausgewiesen  

Dankeschön, wahrscheinlich ist das Wartungsgeschöft profitabel. Wenn das in der Summe mal stärker wachst, müsste auch mehr hängen bleiben  

auch die Integration von DILAX hat sicherlich einiges gekostet. Es ist auch nicht auszuschließen, dass für die beiden Mega-Projekte einiges an Vorleistung noch nicht abgerechnet worden ist, aber das ist nur Spekulation.

Nun ich schätze IVU profitabler ein aufgrund der lukrativen Softwarelizenzen und dem Cloud-Geschäft. Sowie den viel zitierten Burggraben welcher höhere KGVs rechtfertigt. Andererseits sehe ich den Markt TAAS, den Init aktuell sehr gut bedient, deutlich schneller wachsen. Ich habe beide seit Jahren im Depot und sehe da noch Potential nach oben.  

gegenüber 2020 hat sich die Summe fast verdoppelt, war damals bei 30Mio,
wenn man das auf 100Mio die nächsten Jahre schafft, sollte doch was hängen bleiben.

Haupsächlich sind die Kosten für Personal gestiegen, da muss man effizienter werden,
sollte doch möglich sein, wenn man wieder etwas vom Gaspedal runter geht  

In der Analyse vom 14.08.2024 prognostizierte Warburg Research für 2025 noch ein EPS i.H.v. 2,48 EUR.

In der aktuellen Analyse vom 21.03.2025 (siehe init-Homepage) reduziert Warburg die Prognose nun erheblich auf 1,96 EUR (und reduziert auch die EPS-Prognosen für die Folgejahre). Für 2025 bei einem KGV 20 liegt das Kursziel dann also bei 39,20 EUR.

Das Kursziel wird allerdings von Warburg von 53 auf 57 EUR erhöht (obwohl man die Zahlen für 2025-27 ggü. der vorherigen Analyse deutlich reduziert hat). Aber Warburg ist ne Nummer für sich. Immer übertrieben optimistisch, pusht gern, und muss seine hohen Prognosen dann ständig nach unten korrigieren. Der Kurs heute reagiert wohl auf das Warburg-Kursziel. Ich habe heute meine spärlichen Reste auch verkauft.  

Sieht ganz danach aus, als ob die 2025er Prognose - mit der Absicht, die Marge zu steigern - vom Markt gut angenommen wird.

Könnte nun doch Richtung ATH laufen.  

ja, die umsätze stimmen auch, da sollte noch was gehen  

Schöne Umsätze in der Aktie seit den Zahlen. Wird allerhöchste Zeit, dass Init mal mehr in den Fokus der Investoren gerät.
Wie "nebenher" Init (noch) läuft, zeigt auch, dass im Nachbarboard keinerlei Austausch über Init zu sehen ist. Letzter Beitrag dort war am 3.12. gewesen.

By the way - Dr. Greschner hat wieder aufgestockt.