Apple - Chancen und Risiken

Ich möchte wie angekündigt die aktuelle Lage von Apple Computer (WKN 865985) mal etwas näher beleuchten. Falls der Thread auf Gegenliebe stößt, werd ich ihn auch gern weiterhin mit News füttern.

Um alles etwas übersichtlicher zu gestalten werde ich die Analyse thematisch in einzelne Postings aufteilen, zu jedem Thema gibt es am Ende Links zum Nachlesen. Auf Nachfragen kann ich auch gern Details oder zusätzlich Links posten.

Mein Fazit gleich zu Beginn: Apple hat langfristig viel Potenzial nach oben, derzeit haben wir eindeutige Kaufkurse, 30% unter den Kursen vom Anfang des Jahres. Aber beurteilt das selbst.

 

Hardware

Computer

Hier profitiert Apple weiterhin vom Umstieg auf Intel-Prozessoren, die Produktpipeline von Intel sieht vielversprechend aus, um damit attraktive Mac-Hardware anbieten zu können. Dennoch wird Apple weiter im hochpreisigen Segment zu finden sein, der Umstieg bedeutet keine Zuwendung zum Billigmarkt. Das garantiert zwar hohe Margen begrenzt aber natürlich auch die Absatzzahlen.

Trotzdem ist bei den Computerverkäufen mit Zuwächsen zu rechnen. Zum einen wurden im Vorfeld des Umstiegs in Erwartung der neuen Generation weniger Rechner der alten Modellreihen gekauft - ein Teil der Kundschaft sitzt also auf aufzurüstender Hardware und wird diese nach und nach ersetzen, wenn sich in der nächsten Zeit zeigt, dass der Umstieg risikofrei ist. Die ersten Erfahrungen mit Intel-Macs zeigen, dass der Umstieg reibungslos verläuft, einzig auf der Softwareseite gibt es noch Nachholbedarf: Einige der namhaften Hersteller kommen erst in den nächsten Monaten oder gar Anfang 2007 (z.B. Adobe) mit Intel-Mac-Versionen ihrer Software auf den Markt.

Theoretisch hat Apple auch die Möglichkeit, auf Prozessoren von AMD umzusteigen, da diese Intel-kompatibel sind. Sicherlich hat man zumindest für die nächste Zeit aber mit Intel ein 'Intel-only'-Abkommen geschlossen, auf lange Sicht hat man aber nach langer Abhängigkeit von IBM und Mototrola als Prozessorlieferanten zusätzliche Flexibilität.

Weitere Phantasie eröffnet die neue Möglichkeit, Windows auf Apple-Computern zu installieren. Die Veröffentlichung der dazu nötigen Software 'BootCamp' ging im großen Stil durch die Presse und sorgte für einen Kurssprung der Apple-Aktie um 10%. Diese Gewinne wurden seither jedoch wieder gänzlich abgegeben. Es wird für wahrscheinlich gehalten, dass Apple neue Kunden gewinnen kann, da der Umstieg von Windows auf Mac OS durch BootCamp deutlich vereinfacht wird: Benutzer können zuerst noch Windows und dessen Programme weiterverwenden und nach und nach auf Mac OS umsteigen. Ein daraus resultierendes Ansteigen des Marktanteils ist demnach wahrscheinlich, Analysten rechnen hier je Prozent Marktanteil mit USD 2 Mrd zusäzlichem Umsatz pro Jahr. Derzeit liegt der Marktanteil bei Computern in den USA im Bereich von 3,6 Prozent, weltweit nur bei 2 Prozent. Allerdings wächst Apple weiterhin schneller als die Konkurrenz.

Auch der Trend zum Computer im Wohnzimmer wird nicht an Apple vorbeigehen. Mit der Software FrontRow (kleine Demo auf http://www.apple.com/de/macbookpro/frontrow.html - klickt links mal auf 'Musik', 'Fotos', sieht sehr schön aus.) rüstet man sich schon für den Einsatz des Mac als Medien-Jongleur für Fotos, Musik und Filme. Zukünftige Entwicklungen in diese Richtung könnten den Hardware-Absatz beflügeln. Hier ist allerdings nichts offiziell angekündigt. Mit den aktuellen Produkten ist man im Unterhaltungs-Bereich aber schon bestens aufgestellt. Das finden auch die Analysten von S&P, sie rechnen damit für 2008/09.

Links:
Marktanteil und iPod
S&P Analystenmeinung
FrontRow
kommende Hardware

iPod

Der iPod war das Zugpferd der Kurssteigerungen der letzten Zeit, schlechte Nachrichten können sich hier schnell auf den Kurs auswirken (positive aber ebenso).
Ein Risiko ist die Patent-Klage von Creative, die zum Ziel hat, den Verkauf von iPods in Nordamerika zu stoppen, was natürlich fatal wäre. Es wird gemeinhin aber für äußerst unwahrscheinlich gehalten, das Creative damit Erfolg hat, zudem wurde Creative im Gegenzug von Apple ebenfalls verklagt. Der Ausgang der Verfahren ist unklar, man rechnet mit langwierigen Verfahren, die sich über Jahre hinziehen könnten. Auf Grund der involvierten Kosten geht man davon aus, dass die ganze Angelegenheit für Creative gefährlicher ist als für Apple.
Ein weiteres Risiko, das ich zunächst nur kurzfristig für den Kurs der Aktie, nicht für den Erfolg des Produktes iPod sehe, sind die anhaltenden Gerüchte um ein Konkurrenzprodukt von Microsoft. Ob, wann und mit welchem Erfolg Microsoft in den Musikmarkt einsteigen wird ist völlig unklar.  

Links:
Apple vs. Creative
iPod-Konkurrenz von Microsoft
BootCamp  

Software

Ein Alleinstellungsmerkmal von Apples Computern ist das Betriebssystem Mac OS, das den Ruf hat, leichter zu bedienen zu sein als Microsoft Windows. Das selbe gilt für die sonstige Mac-Software -- sowohl von Apple selbst auch auch von Drittanbietern. Dennoch spielt die Software-Sparte keine maßgebliche Rolle im Konzern. Viele der Programme sind auf jedem Apple-Computer vorinstalliert, und tragen so nur indirekt zum Ergebnis bei. Die sonstigen Software-Produkte in Apples Portfolio  sind zum Großteil hochpreisige Profiprogramme aus dem Grafik-, Ton- und Videoschnitt-Segment, die zwar Gewinne abwerfen, aber im Gesamtergebnis nur eine untergeordnete Rolle spielen.
Mit Innovationen ist für die neue Version des Betriebssystems Mac OS X Leopard zu rechnen, die erstmalig im August 2006 öffentlich gezeigt werden wird. Apple hat hier schon einen großen technologischen Vorsprung vor Microsoft, der ausgebaut werden soll. Apple profitiert zudem von den Verzögerungen bei der Fertigstellung von Microsofts der neuen Windows-Version Vista, dessen schon verspäteter Erscheinungstermin vom Januar 2007 möglicherweise nochmals verschoben werden muss. Eventuell kann Apple Microsoft hier erneut überholen und im Januar noch vor Windows Vista mit Mac OS X Leopard auf den Markt kommen.

Links:
Mac OS X
BootCamp
 

iTunes Music Store (iTMS)

Musik

Einige Wellen schlagen die Klagen einiger Europäischer Länder gegen die Nutzungsbedingungen des iTunes Music Store (iTMS). Der französische Gesetzesentwurf, der Apple zur Offenlegung ihrer DRM-Mechanismen zwingen wollte ist vorerst vom Tisch. Norwegen beklagt sich darüber, dass den Nutzungsbedingungen Britisches Recht zu Grunde liegt, das nicht mit entsprechendem norwegischen Recht vereinbar ist. Auch Schweden soll eine ähnlich gelagerte Klage eingereicht haben.

Die Europäischen Märkte haben aber nur wenig Einfluss auf den Konzern, da die Umsätze der einzelnen Stores gering sind. Frankreich zum Beispiel, macht gerade 2% der iTMS-Umsätze aus. Von einem solchen Markt könnte sich Apple zurückziehen, ohne großen Schaden zu nehmen. Schaden für den Aktienkurs ist allerdings schon zu beobachten.

Video

Das Geschäft mit dem Verkauf von Fernsehserien wird weiterhin kräftig ausgebaut. Über kurz oder lang ist wohl damit zu rechnen, dass Apple auch Inhalte wie Kinofilme über den iTMS anbieten wird.

Der hauptsächliche Erfolg des iTMS liegt aber nicht in den direkt generierten Umsätzen, Apple verdient kaum etwas an den heruntergeladenen Musikstücken. Viel höher einzuschätzen ist die damit erreichte Bindung an die Hardware. Apple bietet mit dem Programm iTunes und dem iPod eine Kombination aus Hardware und Software an, die sehr gut aufeinander abgestimmt ist. Konkurrenten, die wie z.B. Musicload nur Musik oder wie z.B. Creative nur Abspielgeräte anbieten, können keine so harmonische 'user experience' erreichen. Durch Kopierschutzmaßnahmen macht es Apple zudem unmöglich, im iTMS gekaufte Musik auf Playern anderer Anbieter abzuspielen, für die Käufer der Musik heißt das also: einmal iPod immer iPod.
Die Hardware-Bindung kann aber noch viel weiter gehen. Mit dem Begriff Halo-Effekt wird die Erwartung bezeichnet, dass der Erfolg von iTunes + iPod dazu beitragen wird, die Computer-Verkäufe zu steigern. Man geht davon aus, dass Benutzer, die mit den Apple-Produkten iTunes und iPod zufrieden sind, verstärkt auch beim Rechnerkauf zu Apple-Produkten greifen. Der Effekt konnte bisher noch nicht im erwarteten Ausmaß beobachtet werden, er ist allerdings auch nur sehr schwer messbar. Ich denke, er wird erst nach und nach seine Wirkung entfalten und entscheidend von Apples Marketing-Strategien abhängen: Vielen iTunes/iPod-Benutzern ist gar nicht bewusst, dass Apple auch Computer herstellt. Da gibt es Nachholbedarf.

Ein kleines Restrisiko beinhaltet auch die Klage von Apple Corps (der Plattenfirma) gegen die Verwendung des Apple-Logos im iTMS. In erster Instanz wurde sie abgewiesen, Apple Corps will aber in Revision gehen.

Links:
Norwegen
Schweden und Dänemark
Apple Computer vs. Apple Corps.
 

Gerüchte

Die Gerüchteküche kocht seit jeher hauptsächlich gute Nachrichten aus, was wohl daran liegen mag, dass viele der Köche Apple-Fans und Zweckoptimisten sind. Dennoch hatten viele Gerüchte der Vergangenheit einen wahren Kern, und sind daher für Prognosen nicht ganz unwichtig. Die wichtigsten möchte ich daher hier kurz nennen.

iPhone

Immer wieder kursieren Meldungen, Apple arbeite zusammen mit asiatischen Firmen an einem Produkt, dass iPod und Mobiltelefon in einem ist. Mitunter wird Apple sogar als zukünftiger Mobilfunk-Provider gehandelt. Fakt ist: ein erster Schritt in die Richtung wurde in Zusammenarbeit mit Motorola bei deren Modell ROKR getan, dass per iTunes-ähnlicher Software Musik abspielen kann. Einkaufen im iTMS ist damit jedoch nicht möglich, die Kapazität zudem auf 100 Titel begrenzt. Die Kritik für das auch technisch nicht mehr zeitgemäße ROKR fiel ausnahmslos schlecht aus.

iPod Video

Eine zweite Weiterentwicklung des iPod könnte der Gerüchteküche zufolge in Richtung besserer Video-Fähigkeiten gehen. Hauptmerkmal aller Gerüchte ist ein Touchscreen,  der die gesamte Front des iPod-Video bedecken soll und dadurch gleichzeitig als Display dient und durch Berührungen die Steuerung des iPods ermöglicht. Eine größere Auflösung der Videos (bisher nur 320 x 240 Pixel) und Vergrößerung der Festplatten-Kapazität sind dabei ebenso vorgesehen.

Übernahmen

Hin und wieder wird gemunkelt, Apple wolle einen Musikkonzern aufkaufen und damit seinen Stand im Musikgeschäft festigen. Dumm wäre das sicherlich nicht, ist man doch zur Zeit immer davon abhängig, dass die Labels die Verträge über den Online-Vertrieb per iTMS verlängern. Mit einem Großgewicht im eigenen Konzern könnte man sich hier einen Verhandlungs-Vorteil verschaffen. Kürzlich hat sich aber gezeigt, dass das Problem vielleicht gar nicht so groß ist, Apple konnte das einfache Pauschalpreis-Modell von 99cent/Song verteidigen.

Hardware

Kürzlich wurde Giselle Bündchen zusammen mit nicht näher spezifizierten Apple-Produkten fürs Marketing fotografiert, zumindest war das auf ihrer eigenen Website zu lesen. Der Artikel wurde jedoch kurz darauf kommentarlos entfernt. Für Gerüchteköche klingt das natürlich gut. Auch für meine Ohren klingt es nach Werbung für ein bisher nicht erhältliches Produkt, ein Supermodel passt in keine der bisherigen Kampagnen hinein - allerdings auch nicht besonders gut zu Apple, wo man bisher, wenn schon auf Promis, dann auf Menschen wie Albert Einstein oder Alfred Hitchcock zurückgriff.
Neuerdings wird auch die Entwicklung eines ultra-portablen Rechners von Apple gemunkelt. Er soll angeblich flash-Speicher-Bausteien enthalten und im Januar 2007 vorgestellt werden. Das läßt Ben Reitzes von UBS Investment Research verlauten.

Links:
iPhone
iPod Video
Gisele Bündchen
Ultra-portable  

 

denke das es zeit ist um einzusteigen,bin bei o-cells raus mit gutem gewinn,werde morgen bei44.50 einsteigen ,Gute arbeit danke  

und bei AAPL gibts ne berg-und-tal-fahrt. bin aber gespannt auf die zahlen morgen. besonders bei den macbook-verkäufen erwartet ich positives.

neuestes gerücht (aber wirklich mit vorsicht zu geniessen): demnächst solls leih-videos im iTMS geben (die man runterladen dann ein paar mal abspielen kann) und neue ipod nanos. die vorstellung beider produkte wird für der entwickler-konferenz WWDC erwartet. das dürfte dann in der keynote von steve jobs passieren, die ist am 7.August. (beide gerüchte von think secret)  

nicht viel schief, davon bin ich nach wie vor überzeugt. auch wenn du in den letzten tagen noch deutlich günstiger als 44,5 reingekommen wärst.  

kommen die heute nachbörslich?  

 

54 cent/Aktie statt 44-49cent, wie die Analysten sich ausgerechnet hatten. Die Befürchtung, die iPod-Verkäufe könnten sich rückläufig entwickeln haben sich wohl nicht bestätigt. Mehr in Bälde.  

Unter http://www.apple.com/quicktime/qtv/earningsq306/ gibt es gleich den conference call mit Ausblick für Q4. Geht gleich los.

Mittlerweile steht AAPL bei ca. 10% plus ggüber gestern!  

Umsatz: 4,37 Milliarden US-Dollar (+24%)
Gewinn: 472 Millionen US-Dollar (+48%)
Absatz iPod: 8.111.000 Stück (+12%)
Absatz Macs: 1.327.000 Stück (+32%)

Ein paar Zahlen hab ich beim Conference Call mitgeschrieben:
- über 75% der Macs waren welche mit Intel-Prozessor
- die Notebooks haben in den USA 12% Marktanteil im Juni (6% im Januar)
- Macs tragen 55% zum Umsatz bei
- der iPod hat in den USA weiterhin über 75% Marktanteil bei MP3-Playern
- der iPod ist Marktführer in GB, Franreich, Japan, Canada u.a.
- iTMS wickelt 85% der legalen Musikdownloads ab
- höchster Q-Umsatz im Bildungssektor seit 10 Jahren
- Apple verfügt jetzt über 9,2 Mrd Dollar Cash  

viel zu früh verkauft... nach den Zahlen.. warte auf Widereinstieg..  

 

Aktie ist schon mächtig unter Druck geraten,
Anleger sollten aber Reißleine ziehen und lieber mit Minus 10 % verkaufen als zu warten, bis Verluste bei Minus 20 - 30 % sind.

Hier droht noch ein großer Kursrückgang,
also bitte meiden und verkaufen.

Apple vor Gewinnrevidierungen - Aktie bricht ein

04.08.06 08:41



Der Computerkonzern Apple sieht die Wahrscheinlichkeit, dass Firmengewinne aus der Vergangenheit vor deren Revidierung stehen. Der Grund sei in Unregelmäßigkeiten im Zusammenhang mit gewährten Aktienoptionsprogrammen zu suchen.Von einer möglichen Berichtigung seien sämtliche veröffentlichten Ergebnisse seit 29. September 2002 betroffen. Konkrete Angaben über das finanzielle Ausmaß der Unregelmäßigkeiten ließ das Unternehmen offen. Bereits Ende Juni machte Apple auf eine interne Untersuchung im Zusammenhang mit Unregelmäßigkeiten bei Aktienoptionen aufmerksam. Nun seien hiefür weitere Anzeichen gefunden worden. Wie Apple am Donnerstag nach Börsenschluss weiter mitteilte, wird die Vorlage des Berichts zum abgelaufenen Quartal bis zum Abschluss der Untersuchungen verschoben.  Apple brachen nachbörslich um 6,6% auf 65 Dollar ein

Quelle: BoerseGo
 

eine in-etwa-Größenordnung der Revidierung bekannt wäre. So weiß man ja gar nichts.  

Stelle bei einem faulen Apfel zu finden,
ist für alle die nicht ganz blind sind recht groß.
Und selbst die blinden sollten sie erfühlen können.
Und das ist sicher ein angenehmes Gefühl.

(Blind sind alle die jetzt nicht verkaufen,
und in ein paar Tagen und Wochen vor größeren Verlusten stehen)
auch ein sehr unangenehmes Gefühl.
Das kann ich euch garantieren.

News - 04.08.06 09:45
Apple verschiebt Quartalsbericht wegen Aktienoptionen - Neue Bilanzen möglich

CUPERTINO (dpa-AFX) - Der amerikanische Computerkonzern Apple Computer   verschiebt wegen Unregelmäßigkeiten bei Aktienoptionen die Vorlage endgültiger Ergebnisse für das am 1. Juli beendete dritte Quartal. Zudem seien auch Änderungen an früheren Geschäftszahlen zurück bis zum 29. September 2002 wahrscheinlich, teilte Apple am Donnerstagabend im kalifornischen Cupertino mit. Umfang und betroffene Zeiträume seien allerdings noch offen. In diesen vier Jahren verdiente Apple 3,1 Milliarden Dollar.

Apple Computer, Hersteller der Mac-Rechner und des populären Musikplayers iPod, hatte zunächst Ende Juni von Unregelmäßigkeiten mit Aktienoptionen in den Jahren 1997 bis 2001 berichtet. Dabei ging es auch um eine später zurückgenommene Zuteilung an Unternehmenschef Steve Jobs, die er aber nicht eingelöst hat. Unabhängige Prüfer wurden eingeschaltet. Ein Apple-Sprecher sagte dem 'Wall Street Journal' am Donnerstag, man werde keine weiteren Angaben bis zum Abschluss der Untersuchungen machen.

Bei Unregelmäßigkeiten mit Aktienoptionen geht es gemeinhin um die sogenannte Rückdatierung. Anstatt den Preis für die Kaufoption am Kurs zum Zeitpunkt der Verabredung festzumachen, wird die Option auf einen Tag rückdatiert, an dem der Kurs besonders niedrig war.

Apple hatte für das dritte Quartal Mitte Juli dank der ungebrochen starken Nachfrage nach dem iPod und besseren Mac-Verkäufen einen Gewinnsprung von 48 Prozent auf 472 Millionen Dollar gemeldet. Der Umsatz kletterte um 24 Prozent auf 4,37 Milliarden Dollar./so/DP/FX/fn/sk

Quelle: dpa-AFX

News druckenName  Aktuell Diff.% Börse
Apple Computer, Inc. 69,59 +2,10% NASDAQ
 

und sag lieber inhaltlich was zu den Meldungen.  

Apple hat das geschafft was viele nicht für möglich gehalten hätten und ist von den Toten auferstanden.
Jetzt läuft die Bude mega und die Produkte sind der Hammer: iPod, geile Notebooks, iMac, ein supergeiles Betriebssystem auf UNIX basis und vieles mehr....

Dass jetzt versucht wird ihnen ans Bein zu pissen war wohl auch klar, aber diese Bude ist zu stark.

We wir alle wissen sind beim US GAAP verschiedenste Bewertungsmöglichkeiten dabei, da wird keine Revisionsgesellschaft was zu meckern haben...  

wird zur Korrektur der Erträge der letzten jahre führen, soviel ist doch nun bekannt. Warum sollte niemand etwas zu meckern haben? Versteh Deinen Beitrag nicht.  

Für die Beilegung der Patentstreitigkeiten zahlt Apple einmalig USD 100 Mio. an Creative. Apple kann Teile der Summe zurückhalten, wenn Creative auch von anderen Hersteller von MP3-Playern Lizenzgebühren kassieren kann.

Creative nimmt außerdem am Programm "Made for iPod" teil und wird in Kürze Zubehör für den marktbeherrschenden Player anbieten.

Die Creative-Aktien verteuern sich nachbörslich um über 30%, der Kurs der Apple-Anteile erholt sich minimal.

Quelle:
http://www.marketwatch.com/News/Story/Story.aspx?guid=%7B5164.....  

News - 24.08.06 22:48
Jetzt brennt auch Apple

Der Computerkonzern hat wie der Wettbewerber Dell Millionen Notebook-Batterien wegen Feuergefahr zurückgerufen. Erneut stammen die Batterien von Sony.


Auslöser für Apples Rückruf waren schadhafte Batterien, die zu Verletzungen geführt hatten. Betroffen sind die Modelle iBook G4 und PowerBook G4, die von Oktober 2003 an verkauft wurden. Betroffen sind 1,1 Millionen Mac-Notebooks, die in den USA abgesetzt wurden, und 700.000, die im Ausland verkauft wurden. Die Börse reagierte zunäcsht negativ, und der Kurs fiel deutlich. Zum Handelsschluss lagen Apple  allerdings 0,7 Prozent im Plus.

"Die Batterien stellen ein Feuerrisiko dar", sagte ein Sprecher der amerikanischen Verbraucherschutzbehörde. "Wir wollen, dass die Verbraucher diesen Rückruf ernst nehmen. Die Batterien sollten sofort aus dem Laptop entfernt werden." In neun Fällen habe sich die Batterie überhitzt, in zwei Fällen hätten Computernutzer leichte Verbrennungen erlitten, sagte der Behördensprecher.





Batterien können in Flammen aufgehen

Für Apple kommt die Rückrufaktion zu einem ungünstigen Zeitpunkt, verkauft der Konzern doch so viele Macintosh-Laptops wie seit fünf Jahren nicht mehr.

Die Rechner wurden in Japan, Taiwan und China montiert und enthalten Lithium-Ionen-Batterien von Sony. Sony ist der weltweit zweitgrößte Hersteller von Unterhaltungselektronik. Dell hatte kürzlich aus Sicherheitsgründen 4,1 Millionen Batterien zurückgerufen. Auch hier bestand das Risiko, dass die Batterien in Flammen aufgehen. Hergestellt wurden die Batterien in Japan, montiert wurden sie in China von Sony-Mitarbeitern.





Quelle: Financial Times Deutschland

 

Die interne Untersuchung bezüglich der Unregelmäßigkeiten bei der Ausübung von Aktienoptionen hat Apple abgeschlossen. Ergebnis: In 15 Fällen wurden sie unrechtmäßig zurückdatiert. CEO Steve Jobs hat davon nicht profitiert. Aufsichtsratsmitglied Fred Anderson (bis 2004 Finanzchef bei Apple) nimmt seinen Hut. Steve Jobs entschuldigt sich bei Aktionären und Angestellten.

War also alles halb so schlimm. Apple wird nun einige Bilanzen korrigieren müssen, mit großen Fehlbeträgen ist aber wohl nicht zu rechnen, da es sich nur um 15 Fälle handelt. Ich würde mal auf einen 7-stelligen Betrag tippen.