Die Leute schauen auf die Finanzverbindlichkeiten abzüglich Cash.
Dies ist die Nettoverschuldung. Und die liegt aktuell bei doch recht hohen ? 2,5 Mrd.
Die Nettoverschuldung setzt man typischerweise ins Verhältnis zum EBITDA. Bei erwarteten ? 500 Mio. EBITDA beträgt dieses Verhältnis aktuell 5x.
Ab 3x werden viele Investoren unruhig?
Ich mache mir allerdings keine Sorgen, weil:
(1) die Fälligkeiten sind gestaffelt. Erste Refinanzierung ist in 2025 über ? 500m.
(2) die Zinsen sind fix, nicht variabel.
(3) ? 500m ist ?trough? EBITDA.
(4) Lanxess wird Urethanes für ? 400-600m verkaufen.
(5) Der 40% Stake an Envalior sollte mindestens ? 1,5 Mrd. wert sein. Im Jahr 2026 kann Lanxess die 40% zu einem 12x EBITDA Multiple verkaufen.
Lanxess ist ? 50 je Aktie wert. Punkt.
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