Cliq Digital AG - Turnaroundwette

Steffi, ich muss dich berichtigen: KGV (>>nicht vorhanden<<) genügt nicht !

Mit >>tot<< meinst du vielleicht >>insolvent.<< Auch das stimmt nicht. Es müsste >>Zahlungsunfähigkeit<< (§ 17 InsO) oder >>Überschuldung<< (§ 19 InsO) vorliegen. Das Gegenteil ist der Fall. 

Ein >>negatives Nachsteuerergebnis von -1 mio.<< spiegelt sich bereits im Aktienkurs (4,02 ?, Xetra 17:36:17) und in dem absurd niedrigen EBITDA-Multiple (1,2x, siehe oben vom 21.02.25 15:06),

>>Das Einzige, was noch gefährlicher ist, als keine Risiken einzugehen, ist, auf Nummer sicher zu gehen.<< (Seth Klarman, borsenweisheit-des-tages-18022025.html). Klingt komisch, nicht wahr?

 

Nein, mit tot meine ich nicht insovent ansonsten hätte ich das geschrieben. Wenn der Umsatzrückgang der letzten Quartale so lange weiter fortgesetzt wird, wird es irgendwann zu einer Kapitalerhöhung kommen müssen, eine Insolvenz wird erst stattfinden wenn kein Aktionär mehr bereit ist frisches Kapital zur Verfügung zu stellen, was noch einige Jahre dauern kann, trotz Umsatzrückgängen. Ich meine mit tot, dass es ist ein totes Investment ist solange Umsätze, Gewinne und Cashflow fallen. Solange das so weiter geht wird auch der Kurs fallen. Das EBITDA Multiple kann noch so niedrig sein, das ist egal. Ebenso Egal ist ein von Dir früher angegebenes angeblich extrem niedriges KGV, was mittlerweile nicht mehr vorhanden ist. Entweder die Zahlen werden über mehrere Quartale nachhaltig besser, ansonsten lieber auf rot im Casino setzen.  

1 neues Update für dich: Na klar, CLIQ Digitals Gewinn je Aktie (EpS)  verfehlte die Erwartungen der Analysten.

CLIQs Ergebnisse für das Gesamtjahr 2024 sind längst bekannt:
a) 4,75 ? Verlust pro Aktie (Rückgang gegenüber 4,89 ? Gewinn im GJ 2023).
b) Umsatz: 243,0 Mio. ? (minus 26% gegenüber GJ 2023).
c) Nettoverlust: 27,9 Mio. ? (minus 188 % gegenüber dem Gewinn im GJ 2023).
d) Umsatzerlöse entsprachen den Schätzungen der Analysten. 

CLIQs Gewinn je Aktie (EpS) verfehlte die Analystenschätzungen um 89%. Für die nächsten 3 Jahre (ab 2026) wird aber ein durchschnittliches Umsatzwachstum von 8,5% p.a. prognostiziert, verglichen mit einer Wachstumsprognose von 11% für die Softwarebranche in Deutschland.

In den letzten 3 Jahren ist der Gewinn pro Aktie im Durchschnitt um 33% pro Jahr gesunken, der Aktienkurs des Unternehmens ist jedoch um 42% pro Jahr gefallen, was bedeutet, dass der Aktienkurs sich deutlich schlechter entwickelte als der Gewinn.

 

-- 0,04 ? Dividende je Aktie vorgeschlagen (die gleiche wie im letzten Jahr). 
-- Ex-Datum: 14. April 2025 
-- Zahlungsdatum: 16. April 2025 
-- Die Dividendenrendite wird (0,04 ? / 3,84 ? =) 1,0 % betragen, was etwas unter dem Branchendurchschnitt von 1,5 % liegt. 
-- Nachhaltigkeit und Wachstum der Dividende:
   Die Dividende ist sowohl durch Gewinne (Gewinnausschüttungsquote von 3 %) als auch durch Cashflows (Barausschüttungsquote von 8 %) gut gedeckt. 
-- Die Dividende ist in den letzten Jahren gesunken, was auf mangelndes Wachstum und mangelnde Stabilität bei den Zahlungen hindeutet. 
-- Der Gewinn pro Aktie wird in den nächsten Jahren voraussichtlich steigen, was die Dividende stützen und eine angemessene Gewinndeckung gewährleisten sollte. 

 

Eine Umsatzsteigerung von 8,5% pro Jahr zu prognostizieren halte ich bei 4 aufeinander folgenden Rückgängen in den letzten Quartalen als Wunschdenken. Es gibt so viele Unternehmen mit starkem Geschäft und am Wichtigsten mit gutem Management am Markt, da macht es wenig Sinn auf einen Turnaround bei Cliq zu hoffen, wo der Vorstand nicht in der Lage ist, eigentändig Fragen auf der HV zu beantworten. Der Laden ist noch knapp über 20 mio. Wert. Wenn es sich lohnen würde, könnte der Vorstand bei dem Gehalt der letzten Jahre die Bude privat aquirieren. Was nicht passieren wird, weil die genau wissen, dass das "Geschäftsmodell" nicht mehr funktioniert.  

Steffi, Börsenkurse sind keine Unternehmensbewertung ! Der DIY Blueprint für die Unternehmensbewertung

 

Hinterleg doch bitte mal für deine Unternehmensbewertung weiter fallende Umsätze von >10% pro Quartal für die nächsten Jahre, so wie es die letzten 4 Quartale passiert ist, da sind die 20 mio. Börsenwert noch viel zu viel.  

Börsenkurs: Absurd niedrige Umsatzbewertung (Cliq Digital AG: Bewertungskennzahlen, Analystenprognosen - MarketScreener)

Unternehmensbewertung: Cliq Digital AG
Bereinigte Zahlen auf aktueller Geschäftsbasis
Steuerjahr: Dezember	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
Marktkapitalisierung / Umsatz	1,07x	0,59x	0,4x	0,11x	0,1x	0,09x	0,08x

 

. . . um den die CLIQ-Aktie fällt und das Kurspotenzial hebt:

WKN	Name	Geld	Brief	Diff.%	Zeit
A35JS4	Cliq Digital AG	3,62?	3,68?	-9,43 %	12:10:01

 

Besonders weil ich rechtzeitig fast alle Aktien verkauft   und gute Gewinne realisiert habe.  

Leute, Leute Raimund, besuch bitte nochmal nen Nachhilfekurs, Du schmeißt hier ständig irgendwelche Kennzahlen ohne Hand und Fuß durcheinander. Erst schreibst Du Börsenkurse sind keine Unternehmensbewertung und dann schickst Du ne Unternehmensbewertung mit Marktapitalisierung per Umsatz :D. Wenn der Umsatz jedes Quartal weiterhin um 10% fällt, landet man zwangsläufig im Verlust, wenn die Kosten nicht im gleichen Maße gesenkt werden, was bei den Fixkosten nicht funktionieren wird. Damit wird der Unternehmenswert auch ständig geringer. Mehr schreibe ich dazu in diesem Forum auch nicht mehr, das ist mir zu sehr Kindergartenniveau. Ich habe hier nur geschrieben (seit einem Cliq Kurs von 20 EUR) um deine absurden Kommentare zur angeblich günstigen Bewertung von Cliq zu widerlegen und anderen Forumsteilnehmern, die noch nicht so viel Erfahrung an der Börse haben davon abzubringen hier in dieses high risk Ding nur wegen dieser angeblichen once in a lifetime Chance zu investieren. P.S. was ich garnicht verstehen kann ist, dass Du dich ja auch noch im M1 Forum rumtreibst und investiert zu sein scheinst. Völlig anderes Unternehmen als Cliq, super Wachstum, gutes Management, verständliches und langfristiges Geschäftsmodell, saubere Bilanz, derzeit moderat bewertet. Wie kann man nur auch 1 EUR in Cliq lassen, wenn man den auch in M1 stecken könnte?  

Hier die Kennzahl: Marktkapitalisierung zu Umsatz (Price-to-Sales Ratio)

In der Tat: Börsenkurse sagen für sich allein nichts über den Unternehmenswert aus ! Man muss die Börsenkurse ins Verhältnis setzen, z.B. ins Verhältnis zum Umsatz des Unternhmens, um eine absurd niedrige Börsenbewertung wie bei CLIQ Digital zu erkennen: 

	2021	2022	2023	2024	2025e	2026e	2027e
Marktkapitalisierung / Umsatz	1,07x	0,59x	0,40x	0,11x	0,08x	0,07x	0,06x

 

Serien:
Der Gier frisst Hirn Indikator, Teil 2

Doku:
Wie man es schafft bei etablierten Brokern, völlig surreale Kennzahlen zu platzieren.

Satire:
Raimunds News, Folge 579  

Der >>Hirn frißt Gier-Indikator, Folge 580<<:

WKN	Name	Geld	Brief	Diff.%	Zeit
A35JS4	CLIQ DIGITAL AG	3,61?	3,72?	+0,90%	09:58:34

 

	Kaufkurs Datum	Konkurswert Spesen	aktueller Kurs Börse
Cliq Digital-Aktie	7,19 EUR 08.05.2024	1,00 EUR	3,71 EUR Xetra · 10:53:04

 

Enterprise Value (EV, Unternehmenswert):
= Market cap minus Cash and cash equivalents
= (3,50 ? Aktienkurs x ca. 6 Mio. Aktien) minus  ca. (geschätzt) 10 Mio. ? (12 Mio. ? Netto-Cash-Position zum Jahresende 2024)
= 21 Mio. ? - 10 Mio. ?
= 11 Mio. ?

EV / EBITDA (EBITDA-Multiple) = 11 Mio. ? / ca. (geschätzt) 12 Mio.*** ? = 0,92x (branchenüblich [Software] sind 7,46x)

***>>Das EBITDA wird 2025 voraussichtlich zwischen 10 und 15 Millionen ? liegen<<, https://www.eqs-news.com/de/news/ad-hoc/cliq-digital-veroeffentlicht-prognose-fuer-das-geschaeftsjahr-2025/40d41432-539d-46ec-93b0-d4eb586d13bc_de

 

Die Umsatzbewertung von Karstadt, Praktiker oder Thomas Cook wurde auch von Quartal zu Quartal geiler..  

Warum in die Ferne schweifen?

Netflix hat 2025e ein EBITDA-Multiple (Unternehmenswert /EBITDA) von 31,4x und ein Umsatz-Multiple (Unternehmenswert /Umsatz) von 9,58x

CLIQ Digital hat 2025e ein EBITDA-Multiple (Unternehmenswert /EBITDA) von 0,39x und ein Umsatz-Multiple (Unternehmenswert /Umsatz) von 0,03x

M.a.W.; Der einäugige Markt (i.w. Kleinanleger) behandelt, ohne es zu merken, die CLIQ-Aktie wie eine konkursreife Gesellschaft.

 

https://www.edisongroup.com/research/management-views-foundations-as-fixed/BM-1125/

Year end	Revenue (?m)	EBITDA (?m)	EPS (?)	Div.(?)	P/E
12/23	326.4	50.3	4.91	0.00	0.7
12/24	243.0	10.2	(2.59)	0.04	N/A
12/25e	190.0	11.8	0.76	0.04	4.6
12/26e	215.0	15.0	1.10	0.04	3.2

Auszugsweise wiedergegben: 

CLIQ Digital war bis 2024 in schwierigen Märkten tätig, da 
-- geänderte Richtlinien der Kreditkartenunternehmen zu Stornierungen und Rückerstattungen führten
-- und die Verbraucherstimmung allgemein schwach war. 
Die CLIQ-Gruppe hat sich angepasst, indem sie a) ihre Marketingausgaben reduzierte, b) eine robuste Sicht auf die Kosten einnahm und c) gleichzeitig ihre Marketingkanäle zur Kundenakquise erweiterete und die Reichweite ihrer gebündelten Inhalte vergrößerte.  

Das Geschäftsjahr 2025 wird wahrscheinlich weiterhin herausfordernd bleiben, aber das Management sieht die Fundamente des Geschäfts durch sein Programm "Fit for Future" als gesichert an und erwartet eine Erholung der Margen. Die Bilanz der Gruppe bleibt cash-positiv. 

(Geschäftsbeschreibung: Die CLIQ Group ist ein datengesteuertes Online-Performance-Marketing-Unternehmen, das gebündelte digitale Produkte auf Abonnementbasis an Verbraucher weltweit verkauft. Die Gruppe lizenziert Inhalte von Partnern, bündelt sie zu digitalen Produkten und verkauft sie über Performance-Marketing).

Die Einnahmen von CLIQ Digital für das Geschäftsjahr 2024 lagen bei 243 Mio. ? und entsprachen damit der Prognose. Das berichtete EBITDA von 10,2 Mio. ? (21 Mio. ? vor Sonderposten) lag am unteren Ende des zuvor prognostizierten Bereichs. Dies bedeutet, dass die berichtete EBITDA-Marge für das vierte Quartal 2024 auf 5,7 % (Q3 2024: 4,9 %) anstieg, als das Kosteneinsparungsprogramm griff. Im Rahmen der Erstellung des Jahresabschlusses nahm CLIQ eine Goodwill-Abschreibung in Höhe von 26,6 Mio. ? vor (Goodwill am Ende des Geschäftsjahres 2024: 20,9 Mio. ?), was die anhaltend schwierigen Marktbedingungen und den Rückgang der Marktbewertung der Gruppe widerspiegelt. Das Management ist zuversichtlich, dass sein breiter angelegter Ansatz zur Kundengewinnung über ein breiteres Spektrum von Kanälen erfolgreich sein wird, dass die Abwanderungsraten sinken werden und dass sich die finanzielle Leistung von CLIQ nun zu erholen beginnt. Das Programm ?Fit for Future? legt den Grundstein. CLIQ hat im 4. Quartal 2024 zusätzlich 2 Mio. ? für Umstrukturierungen ausgegeben, zusätzlich zu den 3 Mio. ?, die im 3. Quartal 2024 ausgegeben wurden, sodass sich für das gesamte Jahr Sonderposten in Höhe von 11,2 Mio. ? ergeben. Im 1. Quartal 2025 können noch weitere Kosten anfallen, danach sollte das Programm abgeschlossen sein und nach Ansicht des Managements die Geschäftsgrundlagen angesichts der neuen Marktrealitäten gefestigt sein. Die Gruppe beendete das Jahr mit 11,9 Mio. ? Cash in der Bilanz (nur Leasingschulden). Und das, obwohl im Laufe des Jahres 5,5 Mio. ? für einen Aktienrückkauf ausgegeben und eine Dividende in Höhe von insgesamt 0,3 Mio. ? ausgezahlt wurden. Die CLIQ-Prognose für das Geschäftsjahr 2025 liegt bei einem Umsatz im Bereich von 180?220 Mio. ? und einem EBITDA von 10?15 Mio. ?. Unsere neuen Prognosen liegen am unteren Ende dieses Bereichs.

Bei einem EV/Umsatz-Multiplikator auf Parität mit Mitbewerbern beträgt der implizite Aktienkurs von CLIQ 63 ?, gegenüber 77 ? im November. Unter den gegebenen Umständen würden wir jedoch einen erheblichen Größen- und aktuellen Handelsabschlag anwenden. Unsere DCF-basierte Bewertung (WACC: 10 %, Endwachstumsrate: 2 %) liegt auf dem niedrigeren Niveau von ca. 9 ? (gegenüber 26 ? zum Zeitpunkt unserer November-Mitteilung) aufgrund reduzierter kurzfristiger und längerfristiger Handelsannahmen.

Umsatzrückgang verlangsamt sich im 4. Quartal 2024 Der Umsatzrückgang im 4. Quartal 2024 von 11 % gegenüber dem Vorquartal war eine Verlangsamung gegenüber dem sequenziellen Rückgang des Vorquartals von 21 %, was die allmähliche Wirkung der Initiativen zur Umsatzsteigerung widerspiegelt. Die Änderung der Richtlinien zur Stornierung von Kreditkartenzahlungen führte sowohl zu einer höheren Abwanderung als auch zu weniger Kunden, wodurch der erwartete Customer Lifetime Value von 72 ? auf 70 ? sank. Auf Jahresbasis war dies ein Umsatzrückgang von 26 % im GJ24. Angesichts eines solchen externen Gegenwinds hat sich das Management darauf konzentriert, die Kosten für die Kundenakquise zu senken, um die Betriebsmargen zu schützen. Die gesamten Kundenakquisekosten für das Gesamtjahr gingen um 45 % auf 75 Mio. ? zurück, lagen im 4. Quartal 2024 jedoch leicht über dem 3. Quartal 2024. Die daraus resultierende bereinigte EBITDA-Marge für das vierte Quartal betrug 10 %, nach 11 % im 3. Quartal, und lag für das Jahr bei 9 %, nach 15 % im GJ23.

Wir führen auch einen DCF mit unterschiedlichen gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) und Endwachstumsraten durch. Wir verwenden wie bisher einen WACC von 10 % und eine Endwachstumsrate von 2 %, haben jedoch eine vorsichtigere Sicht auf das langfristige Umsatzwachstum und die nachhaltige EBITDA-Marge eingenommen. Wir leiten jetzt einen impliziten Wert von ca. 9 ? ab, verglichen mit ca. 26 ? bei der letzten Durchführung der Übung, was die Reduzierung sowohl der Erwartungen an den kurzfristigen Handel als auch der niedrigeren längerfristigen Annahmen widerspiegelt.

 

hat z. B. eine Manz AG gegenüber dem Maschinenbauerkollegen Nvidia vergleichbar "grotesk" bewertet. Jetzt ist der eine halt immer noch teuer und der andere pleite. Dasselbe Resultat werden wir bei deinem mehr als lächerlichen Vergleich Cliq versus Netflix erleben. So, schönes Leben noch.  

"Unter den Blinden ist der Einäugige König", heißt es. Aber nicht jeder einäugige Kleinanleger ist König: Ich habe nicht >>Cliq versus Netflix<<  verglichen, sondern deren Bewertungskennziffern, wie übrgens auch Edison Group, siehe unten, Exhibit 3: Peer valuation: 90% (2024) bzw. 88% (2025) Discount CLIQ Digitals beim KGV (CLIQ Digital ? Entering its next growth phase - Edison Group)