Freenet AG, Übernahmeziel?

langsam wird es eng  

 

 

die Einschläge um den Herrn mit der schönen Frisur werden immer dichter!!

:-)  

AKTIE IM FOKUS: Freenet springen an - Drillisch-Kapitalerhöhung treibt an
07.11.07 11:58

FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Aktien der Freenet AG  sind am Mittwoch nach der Ankündigung einer Kapitalerhöhung von Großaktionär Drillisch  nach oben gesprungen. Gegen 11.50 Uhr legten die Titel des Internet- und Mobilfunkanbieters um 4,79 Prozent auf 17,94 Euro zu. Der TecDAX  stieg zugleich um 1,45 Prozent auf 1.041,46 Zähler.

Die Kapitalerhöhung heizt Börsianern zufolge die Spekulationen um eine Freenet-Übernahme erneut an. Das frische Kapital soll laut Drillisch zur Finanzierung von Akquisitionen im Kerngeschäftsbereich verwendet werden. Der Mobilfunkbetreiber könne Experten zufolge mit dem frischen Kapital sowohl das bereits gesicherte Aktienpaket der Fondsgesellschaft Vatas finanzieren oder auch neue Anteile erwerben. Eine Komplettübernahme sei alleine allerdings nicht stemmbar, sagte ein Händler.

Drillisch hatte zur Jahresmitte seine Beteiligung an Freenet auf 10,1 Prozent erhöht und sich im August nach eigener Darstellung die Stimmrechte an den von der Fondsgesellschaft Vatas gehaltenen Freenet-Aktien gesichert. Damit kontrolliert der Drillisch 28,6 Prozent.

'Mit der Kapitalerhöhung von Drillisch rückt eine Übernahme von Freenet wieder in den Fokus der Anleger', sagte auch Analyst Thomas Friedrich von der UniCredit. Für den Experten ist Freenet ein eindeutiges Übernahmeziel. Vor diesem Hintergrund spiele es kaum eine Rolle, wofür Drillisch letztlich das zusätzliche Kapital zunächst verwende. Da sich der Mobilfunkprovider wegen der Bündelung seiner bisherigen Freenet-Anteile in der Holding mit dem Internetdienstleister United Internet  bereits hoch verschuldet habe, sei es möglich, dass Drillisch nun seine Verschuldung zurückfährt. Offensiv orientierte Anleger könnten dem Analysten zufolge sogar darauf spekulieren, dass Drillisch direkt Freenet-Anteile erwirbt./la/sc

Quelle: News (c) dpa-AFX Wirtschaftsnachrichten GmbH.  

heute morgen noch fast 5 % und jetzt nur noch lächerliche 1,4 %, mist!


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Leisten wir uns den Luxus,
eine eigene Meinung zu haben...

Otto von Bismarck  

jetzt kommt sogar einer der Analysten auf meine Zielberechnung!!

remember my posting #343:

morgen verkaufen sicher einige..

alles unter 17 Euro ist klasse.
25 % sind bis Ende des Jahres machbar!  
 

freenet ein Kauf (SES Research GmbH)
08.11.07 10:08
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Jochen Reichert, Analyst von SES Research, bewertet die Aktie von freenet (ISIN DE000A0EAMM0/ WKN A0EAMM) weiterhin mit "kaufen".


Mit der Ankündigung von Drillisch, eine Kapitalerhöhung im Umfang von ca. EUR 140 Mio. durchzuführen, werde eine Übernahme bzw. Zerschlagung von freenet wahrscheinlicher. Zwar würden die liquiden Mittel von Drillisch und United Internet nicht ausreichen, um freenet vollständig zu übernehmen. Ein Übernahmeangebot sollte zu ca. EUR 22 bis EUR 23 erfolgen. Damit wäre freenet mit ca. 2,1 bis EUR 2,2 Mrd. bewertet. Drillisch und UTDI würden zusammen bereits knapp 30% der Anteile halten. Somit müsste ein Volumen von ca. EUR 1,5 Mrd. noch finanziert werden.


Mit der heutigen Kapitalerhöhung sowie der zugesagten liquiden Mittel von UTDI in Höhe von EUR 153 Mio. würden beide Unternehmen auf zusammen ca. EUR 293 Mio. kommen. Drillisch könnte auf das Volumen der Kapitalerhöhung zusätzliches Fremdkapital aufnehmen. Darüber hinaus habe UTDI derzeit zugesagte Kreditlinien von knapp EUR 500 Mio. Jedoch selbst unter diesen beiden Aspekten würden die zur Verfügung stehenden Mittel für eine Übernahme nicht ausreichen.


Entsprechend stelle sich die Frage nach dem Durchführungsweg. Drei Szenarien würden als am ehesten wahrscheinlich erscheinen. 1. United Internet und Drillisch würden eine dritte Partei mit ins Boot holen. 2. Aus freenet würden im Vorfeld Assets (WEB-Hosting, Portal, Mehrwertdienste) raus verkauft. 3. Ein Übernahmeangebot werde mit kurzfristigem Fremdkapital zwischenfinanziert und nach erfolgter Übernahme durch Erlöse aus dem Verkauf von freenet Assets refinanziert. (Die Frage wie und unter welchen Voraussetzungen freenet's Verlustvorträge in Höhe von EUR 3 Mrd. genutzt werden könnten, werde hier nicht erörtert).


Im Folgenden werde der Bewertungsansatz unter einem Zerschlagungsszenario nochmals dargestellt: Das EBITDA-Potenzial des Bereichs Mobilfunk habe SES Research vor freenet's Strategieanpassung und inklusive Kundenakquisitionskosten (keine Aktivierung) auf EUR 80 Mio. bis EUR 100 Mio. geschätzt. Herleitung: Derzeit habe freenet knapp 5 Mio. Mobilfunk-Kunden. Unter der Annahme, dass der blended ARPU (durchschnittlicher Umsatz pro Kunde über alle Postpaid- und Prepaid-Kunden) bei EUR 16 liege, ergebe sich ein Umsatzpotenzial pro Jahr aus dem generierten Minutenvolumen von ca. EUR 960 Mio.


Hinzu würden Umsätze aus Provisionen, Boni und Geräten von ca. EUR 200 Mio. kommen. Damit würde sich ein Umsatzpotenzial von EUR 1,16 Mrd. ergeben. Bei Optimierung der Kundenakquisitionsstrategie sollte das MSP-Geschäft von freenet in der Lage sein, auf das jährliche Umsatzpotenzial eine EBITDA-Marge von 8% bis 10% zu erzielen. Damit würde sich ein EBITDA-Potenzial von EUR 80 Mio. bis EUR 100 Mio. ergeben. Bei der Talkline-Übernahme durch debitel sei ein EV/EBITDA-Multiplikator von 7,1 bezahlt worden.


Würde für das Mobilfunk-Geschäft von freenet ein ähnliches Multiple bezahlt werden, so würde sich eine Bewertungsbandbereite von EUR 568 Mio. bis EUR 710 Mio. ergeben. Da die Analysten allerdings von einem normalisierten EBITDA-Niveau ausgehen würden, würden sie ein EV/EBITDA-Multiple auf EUR 80 Mio. bis EUR 100 Mio. von 6,0 als fair erachten, was einer Bewertungsbandbreite von EUR 480 Mio. bis EUR 600 Mio. entspreche. debitel habe pro Talkline-Mobilfunk-Kunde ca. EUR 147 bezahlt. Auf Basis dieses Transaktionspreises würde sich für das Mobilfunkgeschäft eine Bewertung von EUR 735 Mio. ergeben.


Per Ende Q2/07 habe freenet über einen DSL-Kundenstamm von 1,2 Mio. Verträgen verfügt. Würde ein Transaktionspreis pro Kunde zwischen EUR 600 und EUR 700 unterstellt, ergebe sich ein Wert für die DSL-Kunden zwischen EUR 720 Mio. und EUR 840 Mio. Hansenet/Telecom-Italia habe beispielsweise für die Übernahme der DSL-Kunden von AOL ca. EUR 600 pro DSL-Kunde bezahlt.


Im Mai 2006 habe United Internet den britischen WEB-Hosting-Anbieter Fasthosts übernommen. United Internet habe für das Unternehmen ca. GBP 61,5 Mio. bzw. ca. EUR 90 Mio. bezahlt. Zum Zeitpunkt des Kaufs habe Fasthosts ca. 220 Tsd. Kundenverträge gehabt. Unter der Annahme, dass (a) der ARPU vergleichbar mit dem Rest der United Internet-WEB Hosting Kunden sei (SES Research e: EUR 6 bis EUR 7) und, dass (b) Fasthosts eine ähnliche EBITDA-Marge wie der Durchschnitt der WEB-Hosting-Industrie erziele (ca. 35%), so würden sich für Fasthosts folgende Werte ergeben: 1.) Umsatz pro Jahr EUR 15 Mio. bis EUR 18 Mio., 2.) EBITDA: EUR 5,5 Mio. bis EUR 6,5 Mio.; EV/EBITDA Multiplikator von 13,8 bis 16,0.


Das WEB-Hosting-Geschäft sei im Januar 2005 von Teles für EUR 130 Mio. erworben worden. In 2004 habe Teles mit Strato einen Umsatz von EUR 54 Mio. sowie eine EBITDA-Marge von knapp 30% erzielt. Unter der Annahme dass freenet bis Ende 2007 die Umsätze pro Jahr um ca. 10% steigere und die EBITDA-Marge sich im gleichen Zeitraum auf 35% verbessere (exkl. Erschließungskosten für den Eintritt in ausländische Märkte), würde freenet im WEB-Hosting in 2007 einen Umsatz von EUR 74 Mio. sowie ein EBITDA von EUR 26 Mio. erzielen. Setze man die gleichen Multiplikatoren wie bei Fasthosts an, so würde sich für Strato eine Bewertungsbandbreite von EUR 358 Mio. bis EUR 416 Mio. ergeben.


Für den Wert des Portalgeschäfts könne der Kauf von WEB.DE durch United Internet herangezogen werden. United Internet habe für WEB.DE Anfang 2005 insgesamt EUR 320 Mio. bezahlt. SES Research schätze, dass für das freenet-Portal (Online-Werbung, Community, Dating, Lotto, Vertrieb von freenet-Produkten etc.) in 2005 ein Preis ca. 20% unterhalb des WEB.DE-Transaktionspreises hätte erzielt werden können. Durch gestiegene Multiplikatoren für Internet-Unternehmen sowie Steigerungen der Seitenaufrufe, Mitgliederzahlen etc. sollte der Wert von 2005 bis heute gestiegen sein. Entsprechend erwarte SES Research, dass potenzielle Käufer des Portals bereit wären, mindestens EUR 350 Mio. zu bezahlen.


Zusammengefasst würden sich folgende Bewertungsbandbreiten ergeben: Mobilfunk: EUR 500 Mio. bis EUR 600 Mio., Internetzugang: EUR 720 Mio. bis EUR 840 Mio., Portal: ca. EUR 350 Mio., WEB-Hosting: EUR 358 Mio. Bis EUR 416 Mio.


Unter den hier getroffenen Annahmen betreffend eines Zerschlagungsszenarios ergebe sich eine Bewertungsbandbreite von EUR 1,9 Mrd. bis EUR 2,2 Mrd. bzw. ein Upside zum aktuellen Kurs zwischen 11% bis 28%.


Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von SES Research die freenet-Aktie weiter zum Kauf mit einem Kursziel von EUR 22,90. (Analyse vom 07.11.2007) (07.11.2007/ac/a/t) Analyse-Datum: 07.11.2007


Quelle: News (c) finanzen.net.  

und das ergebnis haben wir gesehen....zurück auf die 17 und -5%
freenet kotz mich an...sorry leute für das wort aber seit MONATEN geht auf 17-18 hin und her und von der medien irgeneine dumme zeug geschrieben um ein wenig pump zu geben.  

Für Miesepeter?

Ja, ein bisschen Geduld braucht es halt erfahrungsgemäß (fast) immmer bei Übernahme-Spekulationen, wenn Deine Nerven das nicht aushalten, solltest Du vielleicht die Finger von der Börse lassen?!  

Beim Übernahmepoker um Freenet steht bereits ein Sieger fest: Der Chef, Eckhard Spoerr, bekommt bei einem Abschied eine dicke Abfindung.

Noch innerhalb dieses Jahres will der Mobilfunkanbieter Drillisch mit Partnern seinen Konkurrenten Freenet schlucken. Vor allem Freenet-Chef Eckhard Spoerr und sein Finanzvorstand Axel Krieger würden davon profitieren, müssten sie ihre Posten räumen. Beide könnten dann eine der höchsten Abfindungen kassieren, die je in der deutschen Wirtschaft gezahlt wurde.

Denn der Freenet-Aufsichtsrat hat die beiden Manager mit vorteilhaften Verträgen ausgestattet. Danach bekommen Spoerr und Krieger bei einer ?einvernehmlichen Trennung nach einem Gesellschafterwechsel? ihr Gehalt für die verbliebene Vertragslaufzeit zuzüglich der erfolgsabhängigen Komponenten ausgezahlt. Und die Verträge laufen erst Ende 2010 aus. Die variablen Bestandteile fallen dabei so aus, als ob Spoerr und Krieger alle Unternehmensziele ?zu 100 Prozent erreichen?.

Beide würden zusammen so etwa 20 Millionen Euro in bar kassieren. Im Idealfall könnte die Summe sogar auf mehr als 40 Millionen Euro steigen. Vorausgesetzt, der Freenet-Kurs legt zuvor noch deutlich zu. Spoerr und Krieger kämen dann in den vollen Genuss ihres umstrittenen

Aktienwertsteigerungsprogramms. Das verspricht ihnen einen Bonus, dessen Höhe sich danach richtet, wie weit der Aktienkurs über die Marke von 17 Euro steigt. Derzeit liegt er knapp darüber, Analysten erwarten aber ein Übernahmeangebot in Höhe von 22 bis 23 Euro je Aktie. Die Maximalprämie würde bei 27 Euro ausgeschüttet.

Eine Beschlussvorlage des Aufsichtsrats besagt, dass bei einem Gesellschafterwechsel alle Wartezeiten des eigentlich bis Ende 2010 laufenden Programms entfallen und die Summe binnen zwölf Monaten gezahlt werden muss. Aktionäre hatten das Programm auf der Hauptversammlung als ?Selbstbereicherung? kritisiert.
[10.11.2007]  juergen.berke@wiwo.de
Aus der WirtschaftsWoche 46/2007.  

und haben nicht auf Paschalis Choulidis gehört (Chef von Drillisch).
Sie dummen Lemminge sind "ihrem Meister" Spoerr hinterhergedackelt, ich habe Euch immer versucht in meinem Thread zu informieren was da läuft (im Vorfeld der HV).
Aber das geschieht Euch recht.
Jetzt wollen wir mal sehen ob die Banane es hinkriegt sich den Arsch noch etwas voller blasen zu lassen, in dem er den Kurs der Freenet aktie in den Zielbereich von 22 bis 23 Euro hievt. Zuzutrauen ist es ihm.  

die Rakete wird vorbereitet,alle Indizien deuten auf eine Übernahme,Investoren sitzen in den Startlöchern und es sollte noch über die 22,90? gehen.
KAUFEN!!  

gilt für Freenet in den kommenden Tagen  

alles dafür tun,den Maximalkurs von 27? zu erzielen,
60%!!!-Chance im Kursverlauf!  

 

von Freenet kann doch wohl nur ein Witz sein!
Dein Vertreter von Osnatel hatte wohl eine Kiste Bier zuviel drin,
oder ist im Nebenberuf bei Drillisch,soviel dazu.
 

Also ein bisschen mehr Verstand hatte ich dir schon zugemutet.

Vielleicht hat dein netter Vertreter ja freenet mit GPC oder der IKB verwechselt...

 

diesen Beitrag habe ich lediglich aus dem Gulli:board aufgelesen und hier reingestellt.

Ist nicht meine persönliche Meinung zu der Thematik, nur so nebenbei.

Fliege  

In Q 2 sah das ja für Q 3 nich so gut aus ?

wer weiß den da was ?????

Gruß Tagesgeldflat 

 

 

was der Herr Kaspoerr nach etlichen Wochen des Schweigens von sich geben wird!! ;)  

heute - guck an  

FREENET AG
ISIN: DE000A0EAMM0
 16,96 (0,41 %)
Xetra (17:30:08)
   
Size  Bid  Ask  Size  Spread  
482     16,92   16,97   1000  0,05  
715     16,90   16,98   21671  0,08  
500     16,89   16,99   2364  0,10  
2490    16,86   17,00   784  0,14  
1175    16,85   17,02   1000  0,17  
175     16,82   17,05   2650  0,23  
15000   16,81   17,08   15000  0,27  
3525    16,80   17,10   3608  0,30  
2075    16,78   17,14   2212  0,36  
2000    16,76   17,16   8144  0,40  
 

 

Übernahme wird diese Woche kommen , wahrscheinlich 23 Euro  

WestLB - freenet "add"  

15:31 13.11.07  

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der WestLB stufen die Aktie von freenet (ISIN DE000A0EAMM0/ WKN A0EAMM) unverändert mit "add" ein und bestätigen das Kursziel von 22 EUR.

freenet dürfte am 15. November den Bericht zum dritten Quartal präsentieren. Besondere Beachtung werde wohl dem Kundenwachstum geschenkt, ebenso wie dem Ausblick und Aussagen von strategischer Bedeutung. Auf Grund einer geänderten Bilanzierungsmethode hätten die Vorjahreszahlen nur eine begrenzte Aussagekraft.

Angesichts der momentanen Nachrichtenlage im Hinblick auf die weitere Zukunft von freenet würden die Q3-Zahlen aber nicht die Bedeutung haben wie unter "normalen" Umständen. Nach Ansicht der Analysten sei eine Aufspaltung des Unternehmens weiterhin sehr wahrscheinlich. Da es jederzeit zu entsprechenden News kommen könne, dürfte die Aktie nur begrenzte Abwärtsrisiken haben.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der WestLB die Aktie von freenet weiterhin aufzustocken. (Analyse vom 13.11.07) (13.11.2007/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.


Quelle: aktiencheck.de


 

http://www.finanznachrichten.de/...ichten-2007-11/artikel-9469957.asp