Nordex hat doch eine komplett andere Ausgangslage wie Siemens und schon alleine deshlab kann man zumindest in der aktuellen Lage von Nordex keine Vergleiche ziehen. Bei Nordex gibt es ein gutes Stück an Fantasie (Zukunftsbranche Wind, eventueller Übernahmekandidat, Dynamik bei Umsatz und Gewinn) und mit der ganz offensichtlich gut gelungen Restrukturierung im letzten Jahr sind die Gewinnaussichten deutlich verbessert worden. Weiterhin kommt hinzu, dass ich die durchschnittlichen Analystenschätzungen für 2013, 2014 und 2015 eindeutig zu niedrig halte und wenn dem so sein sollte, dann müssen die Analysten peu a peu ihre Prognosen nach oben revidieren und das sollte ein weiterer Kurstreiber für die Nordex-Aktie sein.
Nordex ist sicher kein Turn Around-Kandidat mehr, denn den werden sie zu 98%iger Wahrscheinlichkeit locker packen. Die große Frage für mich ist wie hoch ist das Potential beim Umsatz und bei den Margen in den nächsten 2,3 Jahren ? Das macht Nordex so hoch interessant für mich. Sinnlose Diskussionen über Siemens, Speicher oder Elktromobiliät bringen doch rein gar nichts, denn das ist für die Nordex-Aktie nun mehr als unwichtiges Zeugs. Für einige Poster wäre es schon besser machmal liber gar nichts zu schreiben, denn weniger ist manchmal mehr bzw. Qualität vor Quantität.
Nordex hat meiner Meinung nach im letzten Jahr die komplett richtigen Entscheidungen getroffen in dem die China-Produktion und das sündhaft teure und so gut wie nicht abschätzbare Offshore-Geschäft aufgegeben wurde. Zumal meiner Meinung das Offshore-Windgeschäft vor 3 Jahren generell viel zu hohes Potential eingeräumt wurde. Wenn dieses Jahr mehr als 2 GW an Offshore-Kapazität gebaut werden, dann wäre das schon recht viel. Damit hätte Offshore-Wind in 2013 gerade mal einen Marktanteil von 5%.
Parallel zur notwendigen Restrukturierung hat Nordex noch den Vertrieb etwas neu justiert (Fokussierung auf Einzelmärkte/Regionen) und es wurden/werden vermehrt schlüsselfertige Projekte akquiriert, das den Gewinnmargen sicherlich mehr als sehr gut tun werden. Dazu wurde im letzten Jahr die super Schwachwindanlage N117/2400 in den Markt gebracht und im nächsten Jahr beginnt die Serienproduktion der Generation Delta.
Nach den ganzen schmerzvollen und teuren Maßnahmen sollte Nordex jetzt kostentechnisch gut aufgestellt sein und kann nach dem die Altlasten von Bord sind neu durchstarten. Dazu kommt noch eine etwas "runderneuerte" Produktpalette und ein neu justierter Vertrieb. Die ersten Erfolge waren in Q1 sichtbar. Vor allem beim Auftragseingang mit einem Book-to-Bill-Ratio von sehr guten 1,27.
Genau diese Fakten gepaart mit den sehr ansprechenden Q1-Zahlen haben mich dazu gebracht bei Nordex einzusteigen. Die Weichen für eine gute Nordex-Zukunft sind wohl gestellt worden.
Wie es halt so ist bei Turn Around-Kandidaten bzw. bei Unternehmen die eine große Restrukturierung hinter sich haben, man kann die weitere Entwicklung, kurz- bis mittelfristig, sehr schwer einschätzen und das macht das Unternehmen Nordex bzw. die Aktie so spannend und lässt auf sehr gute Kursgewinne hoffen. Macht die Aktie aber selbstredend auch zu einem recht hohen spekulativen Invest. Ist halt eine Frage wie man das Chancen/Risikoverhältnis einschätzt.
Die Windbranche ist eine Zukunftsbranche, da kann es eigentlich gar keine zwei verschiedene Meinungen geben, und es wird in 10 Jahren nur noch wenige Länder auf dieser Welt geben, die keine Windanlagen installiert haben werden.
Problem für die Windaktien ist aber der zu erwartende Nachfragerückgang in diesem Jahr von 44 auf rd. 38 GW (- 14%). Dürfte aber mittlerweile in allen Windaktien längst eingepreist sein. Dieser zu erwartende Nachfragerückgang von ca. 6 GW ist aber großteils nur auf die USA zurückzuführen aufgrund der unseglichen Diskussion Ende letzten Jahres rund um die Abschaffung der 30%igen Tax Credits.
Diese Wachstumsdelle wird im nächsten Jahr mit ganz großer Wahrscheinlichkeit wieder kompensiert werden und Wind wird wieder seinen Wachstumsweg einschlagen. Sobald das auch Analysten erkennen werden sie Windaktien nicht mehr so skeptisch sehen wie aktuell und aufgrund der höheren Visibilität werden sie dann auch zwangsläufig ihre Risikoabschläge bei Windaktien nach unten schrauben.
Nach den Prognosen des Global Wind Energy Council (GWEC) wird in 2014 die Nachfrage wieder auf die Höhe von 2012 steigen bzw. mit 45 GW sogar leicht darüber. Der europäische Windmarkt wird laut dem GWEC in den nächsten Jahren einigermaßen stabil bleiben zwischen 10 bis 13 GW, während der asiatische (2013e: 19 GW/2014e: 21 GW) wie auch der amerikanische Markt (2013e: 9,3 GW/2014e: 12 GW) mehr oder weniger kräftig wachsen werden.
Von der kurzfristigen Sicht aus gesehen, läuft es bei Nordex deutlich besser wie es noch vor 6 bis 9 Monaten erwartet wurde. Darum auch der super Kursverlauf seit Anfang März mit einem Plus von 44%. Bin mir mehr als sicher, dass Nordex ihre 2013er Umsatzguidance mit einem Umsatzziel zwischen 1,2 bis 1,3 Mrd. ? und einer EBIT-Marge zwischen 2 bis 3% ganz locker schaffen wird.
Die Kombination von Fantasie und der mit hoher Wahrscheinlichkeit guten Quartalszahlen in den nächsten 12/18 Monate sind eigentlich der Nährboden für steigende Kurse und genau diese Kombination findet man aktuell bei Nordex meiner Einschätzung nach.
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