Petrohunter: Turnaround noch im 2. Halbjahr 2007 warscheinlich
Im 1. Quartal 2007 erzielte PHUN bei 12 im ganzen Quartal aktiven Gasquellen 3 Mill. Dollar aus diesen Quellen. 2 aktive Ölquellen trugen mit 0,4 Mill. Dollar zum Umsatz bei. Der Cashflow aus operativen Tätigkeit war im 1. Quartal 2007 mit 2 Mill. Dollar noch negativ.
Zusätzlich wurde im Zeitraum bis März bei weiteren 8 Quellen die Produktion aufgenommen.
Ende März hielt Petrohunter eine Betriebsbeteiligung an 19 produzierenden Gasquellen – bei 18 weiteren wartet man auf die Fertigstellung und den Anschluss, eine weitere Bohrung wird im PICEANCE II durchgeführt.
Auf der Grundlage von 18 produzierenden Quellen erreichte Petrohunter im Februar 07 eine Nettoproduktion entsprechend des Anteils der Beiteiligungen von knapp 7.000 MCF/Tag.
Geht man nun von der vorsichtigen Annahme aus, dass man in der 2. Jahreshälfte des Kalenderjahres 2007 im PICEANCE II Projekt insgesamt über 40-50 produzierende Quellen verfügt, so kann von einer Tagesproduktion von etwa 15.000 MCF/Tag ausgegangen werden. Hierbei ist bereits ein erhöhter Betriebsanteil von bereits zum 31.03.2007 erstellten 7 Bohrungen angenommen, deren Umsetzung im letzten Quartalsbericht für den Zeitraum bis Ende Juni angedeutet wurde. Die Betriebsteiligung von PHUN bei den 7 Wells erhöht sich demnach von 15,4 % auf 100 %. Hier der Auszug des letzten Quartalsberichtes:
The Company has been in negotiations with an unrelated third party oil and gas operator (the "Third Party") to exchange leasehold interests in certain oil and gas leases in the Piceance Basin of Colorado held by the Company for interests in certain oil and gas leases held by the Third Party in the Piceance Basin. During the six months ended March 31, 2007, the Company had drilled, as operator, seven wells on oil and gas leases which are subject to the above-described negotiations. The Company's record title interest in the leases on which the seven wells were drilled is currently 15.4%. As of March 31, 2007 the Company has recorded only its share of costs in the seven wells, based upon its 15.4% record title interest, as Oil and Gas Properties, and has recorded the 84.6% of costs incurred on behalf of the Third Party, as Due From Joint Interest Owner. At March 31, 2007, this amount totaled $10,618,987. In the event the negotiations are successfully consummated, the Company's interest in those leases will increase to 100% and the balance Due From Joint Interest Owner will be reclassified to Oil and Gas Properties. In the event the negotiations are not successfully consummated, the Third Party will be obligated to reimburse the Company for all costs incurred for the Third Party's 84.6% working interest. Management believes the transaction will be successfully consummated in the third quarter of fiscal 2007, and that the amounts classified as Due from Joint Interest Owner at March 31, 2007 will subsequently be reclassified to Oil and Gas Properties.
“The Company has been in negotiations with an unrelated third party oil and gas operator (the "Third Party") to exchange leasehold interests in certain oil and gas leases in the Piceance Basin of Colorado held by the Company for interests in certain oil and gas leases held by the Third Party in the Piceance Basin. During the six months ended March 31, 2007, the Company had drilled, as operator, seven wells on oil and gas leases which are subject to the above-described negotiations. The Company's record title interest in the leases on which the seven wells were drilled is currently 15.4%. As of March 31, 2007 the Company has recorded only its share of costs in the seven wells, based upon its 15.4% record title interest, as Oil and Gas Properties, and has recorded the 84.6% of costs incurred on behalf of the Third Party, as Due From Joint Interest Owner. At March 31, 2007, this amount totaled $10,618,987. In the event the negotiations are successfully consummated, the Company's interest in those leases will increase to 100% and the balance Due From Joint Interest Owner will be reclassified to Oil and Gas Properties. In the event the negotiations are not successfully consummated, the Third Party will be obligated to reimburse the Company for all costs incurred for the Third Party's 84.6% working interest. Management believes the transaction will be successfully consummated in the third quarter of fiscal 2007, and that the amounts classified as Due from Joint Interest Owner at March 31, 2007 will subsequently be reclassified to Oil and Gas Properties.”
Die Finanzierung der vorgenannten Transaktion sollte durch die im Mai 2007 erreichten erhöhten Kreditlinien von 60 Mill. Dollar von der Global Project Finance AG, sichergestellt sein.
Eine weitere Erhöhung des Working Interests bei den zu erwartenden 40-50 Gasquellen als Konsequenz der Umsetzung des MAB-Deals wird dabei nicht angenommen. Somit sollte der Working Interest Anteil weiterhin im Bereich von 30 % liegen.
Auch wird kein Umsatzbeitrag aus Fortschritten im Bucksin Mesa Projekt angenommen. Die Ölproduktion wird weiterhin aus den 2 bereits zum 31.03.2007 produzierenden Quellen angenommen. Unter diesen Annahmen wird Petrohunter im 2. Halbjahr ein Umsatz von 10 Mill. Dollar/Quartal bei einem Gaspreis von 6 Dollar/MCF incl. der Öleinnahmen erreichen. Diese Größenordnung entspricht somit einer Verdreifachung gegenüber dem Zeitraum Jan.-März 2007 und sollte ausreichen, damit Petrohunter einen deutlich positiven Cashflow in Millionenhöhe aus der operativen Tätigkeit generiert.
Fazit:
Erreicht Petrohunter im 2. Halbjahr 2007 wie erwartet den Turnaround sollte der „Explorationsstatus“ verlassen sein und der erforderliche Finanzierungsbedarf kann zusätzlich aus einer Innenfinazierung bestritten werden, was auch wiederum die Schaffung weiterer externer Kreditlinien erleichtert, als Vorraussetzung für die weitere Expansion. Auf dieser Grundlage sollte Petrohunter die Produktion bis Ende 2008 vervielfachen können mit Beiträgen aus den Ölprojekten, dem Bucksin Mesa Projekt sowie einem weiteren Ausbau im PICEANCE II Projekt. Petrohunter wird aktuell aktuell unter Buchwert gehandelt. Die brachenübliche Bewertung gemäß Taglich Brothers (As a matter of interest, a screen of oil and gas exploration stocks with market capitalizations of $500 million or less (based on prices as of May 24, 2007) yielded 77 stocks, of which 50 showed sufficient data to calculate a price-to-book ratio. The arithmetic mean of price-to-book ratios for those 50 stocks, at May 24, 2007, was 5.1X, vs. 0.90X for PHUN. We currently have no other meaningful vectors that may be useful in arriving at a valuation of the stock) beträgt ca. das 5-fache. Dies verdeutlicht das Kurspotential von Petrohunter auf mittlere Sicht.
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