Passion Holdings

das im 2.Halbjahr (vor allem im letzten Quartal) eine starke Aufwärtstendenz zu beobachten ist, vermutlich erste Folgen der Kapazitätsausweitung. Daher kann man im laufenden, neuen Gschäftsjahr sicher wieder von einem neuen Umsatz -und Gewinnrekord ausgehen. Ich schätze mal, das KGV wird auf 2,0 fallen. Auch von der Substanz her hätte man schon locker 50% Platz gen Norden.

Eigentlich fehlt nur noch ne Dividende. So eine Ankündigung 1/3 oder ja ohne Probleme mögliche 1/2 des jährlichen Überschuss auszuschütten, würde die Aktie sicherlich antreiben.

nicht von schlechten eltern.  

in singapur. mal sehen, was sich da morgen tut.  

aber die Aufwandsquoten steigen stark überproportional. So wuchs der Gross profit zwar um 43%, netto sind aber nur 16% übrig geblieben. Und auf meine Aktie bezogen ist der Gewinn sogar um 10% gefallen. Warum sollte die Aktie also steigen?

Habs vor Monaten schon geschrieben: Zu viel cash versaut die Kostendisziplin! Ist ne Lebenserfahrung.

Ausblick mau ... Binenttäuscht

0,96

 

 

hast du denn geschaut? das einzig negative ist die höhere steuerquote. ansonsten steigen die umsätze deutlich stärker als alle kosten.  

Und damit hättest du auch schon die Antwort, wieso die Aktie steigen soll.

Mal davon abgesehen, das die Steuerquote zum Vorjahr deutlich steigt (nun nicht mehr) und administrative Kosten auch prozentual überdurchschnittlich, war nun nicht unbedingt verwunderlich.

Die Frage ist, wie das in der Zukunft aussieht. Die Steuerquote liegt jetzt bei 29,4% in Q4 (7,9%) und im Gesamtjahr bei 19,9% (12,2%). Dazu kamen neue Aktien.

Also sich jetzt am EPS zu stören, find ich auf dem Kursniveau etwas fragwürdig.

Interessant ist sicherlich, was sich unter dem neuen Punkt "other operative expenses" verbirgt, und wieso die administrativen Kosten in Q4 so extrem hoch waren. Die 3 Quartale davor gab es kaum einen Unterschied zum Vorjahr. Könnte sich also auch um einen Sonderfaktor handeln.

Produktion passt dagegen einigermaßen. Losgrößeneffekte müssen ja irgendwo sichtbar werden.

...und Kat schenk ich ne "0", sorry

0,098  uups, derKurshebt ab

 

Die massiv gestiegenen Ausgaben in Werbung wurden doch im Vorfeld kommuniziert und kamen damit doch nicht überraschend. Sie sind Teil der Erschließung des Binnenmarktes in China, wo Passion bisher kaum vertreten war.

Außerdem gab es 2009 noch deutlich weniger Aktien und die Ausweitung der Produktion mit den Mitteln der KE kam erst so richtig in Q3 und Q4 des letzten Wirtschaftsjahres so richtig zum tragen. Schau Dir mal die Zahlen allein für Q4 an. Da bekommst Du schon mal einen Vorgeschmack für 2010/2011.

;)  

unten rauskommt. Und da hilft mir auch Q4 nicht sehr viel weiter.

Seit 2006 ist die Net Profit Margin von 24,1% über 23,1 - 22,4 - 20,6 auf jetzt (Gj 09/10) 18,5% gefallen. Im letzten Quartal errechnen sich 14,4%!

Das ist der Trend, der mich beunruhigt und zu der Einschätzung verleitet, dass die Jungs nicht besonders sparsam mit unserer Kohle umgehen.

0,098

 

bei denen die marge mit mehr masse nicht sinkt.
und die entwicklung gross und net profit in #147 wurde auch 2010 sehr ordentlich fortgeführt.  

würde ich schon widersprechen.

Bei den meisten Unternehmen, die wachsen, steigt die Marge. Ist jedenfalls meine Beobachtung. Und ist doch auch irgendwie logisch.

Wie oben schon genannt sind die Kosten durch steigende Marketingaufwendungen erhöht, insbesondere Werbung im China-TV. Insofern steigt der Wert der Marke Passion.

KGV 2,7 für das 4. Quartal. Nettocash von 9,4 Mio. EUR.  

nur an der Nettomarge festmachen.

Wichtig ist doch der Nettogewinn, und wenn der durch höhere Investitionen, Abschreibungen und Steuern nicht so stark steigt, um die Nettomarge zu halten, ist das solange kein Problem, solange der Nettogewinn noch deutlich steigt. Ist ja schließlich nicht so, dass das Ergebnis pro Aktie seit Jahren fällt.
Zumal die aktuellen Veränderungen seit Monaten bekannt sind. Du tust ja so als wäre es eine riesige Enttäuschung und Überraschung, dass Steuerquote und Investitionsquote gestiegen sind. Allein der Anstieg der Steuerquote von knapp 8% auf fast 30% kostete 8 Mio RMB nur in Q4. Rechne das mal auf die Marge um! Wie kann man da von "die gehen nicht sparsam mit unserer Kohle um" sprechen?
Und höchstwahrschenlich steigt die Steuerquote nun nicht mehr. Ein wichtiger Aspekt mit Hinblick auf die nächsten Jahre was deine Nettomarge angeht. IM aktuellen Geschäftsjahr wird der Effekt aber sicher noch negativ überlagern.

die Entwicklung des Nettoergebnisses (pro Aktie) ist schon ein Thema, auf das ich mit am ersten schaue. Weil meistens ist es nämlich so, dass die Kurse dann steigen, wenn auch die eps steigen und beim Fallen ist es ebenso.

Und die Tendenz der abnehmenden Grenzerträge, das ist m.E. das Thema, warum hier mit KGV von 2,x bewertet wird.

 

haben wir, weil´s ein China-Smallcap ist, für den es keine ausreichende Investorenzielgruppe gibt. Fonds werden hier nicht einsteigen, da zu klein. Ausländische private Investoren wohl auch nur sehr bedingt, da China für viele private Investoren Neuland ist.

Irgendwelche Grenzerträge sind hier nicht das Thema. Die Aktie ist definitiv unterbewertet, selbst wenn die Nettogewinnmarge um 50% einbrechen sollte.  

Der Markt sagt: KGV von 2,5 ist in Ordnung. Woran immer das liegen mag. Vielleicht ja auch an den sexy Produkten? Zu klein, fehlende Investoren und Ausländer - das lass ich nicht gelten. Es gibt ja genug Chinesen, die den Kurs machen könnten. IN D. findest du auch zahlreiche Small Caps, die "zu klein" für Investoren sind, sich aber trotzdem sehr ordentlich entwickeln.

Und weitere 50% Margeneinbruch? Das wollen wir doch beide nicht wirklich erleben, was dann passiert, Unterbewertung hin oder her.

Für mich ist Fakt: Wenn die Margen sinken ist das für die Kursentwicklung nicht gut. Das wollt ich in all dem Jubel über die "Top Zahlen" nur mal gesagt haben. Punkt.

0,093

 

;-)  

lege ich mich auch wieder für drei monate hin  

Auch im zweiten Quartal voll im Kurs zu einem neuen Rekordjahr und KGV von unter 2,5 was sich hoffentlich bald auch im Kurs bemerkbar machen wird der ist nähmlich zum Einschlafen.  

Ich denke mal jeder der "long" unterwegs ist, wird heute seine Freude gehabt haben, aber was mich besonders erfreut ist das die Passion heute wieder über 0,10 Cent Wert ist. Dachte da würde man sich abmühen, aber scheint ja doch ne machbare Aufgabe zu sein.

 

es scheint wieder ein wenig Volumen reinzukommen! *haha*

 

... ob es 'ne Meldung gibt, die das ausgelöst hat?

 

aber die Aktie halte ich zur Not auch 3 Jahre. Die Bewertung ist einfach albern.