Ist für mich nach wie vor der falsche Ansatz eine solche Bewertung. Man muss diese Top Kursperformance von Nordex doch von mehreren Betrachtungswinkel sehen und dann kann man das erst bewerten/beurteilen. Eine Shortie, der ja hier mitgeteilt hat, dass er bei 8,05 ? Short gegangen ist und damit deutlich im Minus liegt, der hat natürlich ein Problem mit dem Nordex-Kursanstieg und sieht dann eine Blasenbildung. Ich sehe keine Blasenbildung bei Nordex und warum, das will ich mal erläutern:
1. Charttechnik - Hat sich doch schon in der letzten Wochen gezeigt, dass ein weiterer Ausbruch bevorstehen könnte, als die Nordex-Aktie auf Tagesschlusskurs endlich die 9 ?-Marke behaupten konnte. Mit dem Rückenwind einer Entspannung der Syrienkrise und dem Italienauftrag wurde dann auch noch die Widerstandszone von 9,25/9,35 ? geknackt. Damit sah es und sieht es für Nordex charttechnisch super gut aus.
Sollte der zu erwartende mehrmalige Test an der 10 ?-Marke gut ausgehen, dann könnte es recht flott weiter nach oben gehen. Jedenfalls kann man das aus der Charttechnik heraus lesen.
2. Habs schon öfters geschrieben, die Geschäftsdynamik und somit auch die Kursdynamik eines Turn Arounds-Unternehmen/Aktie ist kaum einzuschätzen und deshalb gibt es bei Turn Around-Aktien auch immer verdammt viel Fantasie und wenn dann wie bei Nordex eine Restrukturierung so gut funktioniert wie es derzeit aussieht, dann kommt es halt mal zu explosionsartigen Kursanstiegen. Man muss halt bei Turn Around-Aktien verdammt aufpassen, dass keine Kursblase entsteht durch zu viel Fantasie.
Bei Nordex habe ich da aber keine allzu große Angst vor einer Blasenbildung, denn Nordex kann fundamental gesehen spätestens in 2015/2016 in Kurse über 10/15 ? durchaus rein wachsen (Umsatz > 1,5 Mrd. ?, EBIT-Marge > 5%). Zumal ja mittlerweile endlich eine Diskussion über die Wiederbelebung des EU CO₂-Emissionshandel entsteht und sollte dann in der EU wirklich ein guter Emissionshandel stattfinden, dann wird Windenergie in Europa nicht mehr zu halten sein.
Derzeit werden in Deutschland so viele Kilowattstunden aus klimaschädlicher Braunkohle erzeugt wie seit 1990 nicht mehr (!!), weil die alten, abgeschriebenen Braunkohlekraftwerke/Dreckschleudern durch das niedrige Kohlepreisniveau aktuell die billigste Stromerzeugungsart ist. In diesem Jahr (bis Ende Juli) wurden sage und schreibe 85,1 TWh Strom aus Braunkohle erzeugt, das waren rd. 30% der deutschen Stromerzeugung in diesem Jahr bis Ende Juli (Steinkohle: 65,5 TWh, Atom 52,1 TWh, Wind 24,2 TWh, Gas 23,8 TWh, Solar 19,4 TWh, Wasser: 10,5 TWh). Mit Kilmaschutz hat das nun wirklich gar nichts mehr zu tun. Viel absurder geht es ja fast nicht mehr was sich derzeit in der deustchen Stromlandschaft tut.
3. Branchensituation: Habs auch schon öfters erwähnt, sehr viele Aktien aus dem Erneuerbaren Energie Bereich haben in diesem Jahr super performt. Die EEs-Aktien wurde in diesem Jahr wieder neu entdeckt an der Börse und das meiner Meinung nach auch völlig zurecht, denn Solar- wie Windunternehmen stehen vor einer exzellenten Zukunft. Eine Sunpower hat z.B. um 330% in diesem Jahr zugelegt, Canadian Solar um 314%, Vestas um 282%, Renesola um 256%, Hanwha SolarOne ebenfalls um 256%, Nordex 233%, Gamesa 216%, Jinko Solar um 208% oder SolarCity um 207%. Bei diesem Vergleich zeigt sich, dass die Nordex-Aktie nicht überperformt hat gegenüber anderen EEs-Aktien. Es sieht so aus, als ob nicht nur bei Nordex gerade eine Neubewertung stattfindet und wo die endet das mag ich beim besten Willen nicht kommentieren, weil es schlicht udn schweige unmöglich ist.
Sicher wird bei den Aktien im Erneuerbaren Energie Bereich über kurz oder lang mal eine größere Konsolidierung kommen nach solch brillanten Kursverläufen. Ist/wäre das Normalste an der Börse. Aber solange man mit dem Bullen mit reiten kann, solange sollte man das auch tun meiner bescheidener Meinung nach.
4. Vor 12/18 Monaten gab es eine Untergangsstimmung für Solar- wie auch für Windaktien und darum waren diese Aktien ein gefundenes Fressen für die Shorter und darum waren auch so gut wie alle Solar- und Windaktien kurstechnisch ausgebombt. Darum sollte man nicht unbedingt jetzt die sehr niedrigen Kursen vor 9/12 Monaten als Anhaltspunkt hernehmen, denn die waren ja großteils nicht an die Unternehmens- und Zukunftsentwicklung der Unternehmen gekoppelt, sondern die wurden meist von Shorter gemacht.
5. Die fundamentale Entwicklung und die ist von Nordex schon mehr als gut und mit dieser klasse Unternehmensentwicklung hat wohl so gut wie niemand gerechnet. Wie gut sich Nordex entwickelt hat in den letzten 9 Monaten zeigt ein Blick auf die Auftragseingänge. Nordex hat aktuell laut Jyske-Research einen Anteil an den globalen Auftragseingängen der Windunternehmen von knapp 11% und liegt damit auf Platz 5 (!!) hinter Vestas 20%, Siemens 17%, Alstom 14% und Gamesa 11%. Vor einem Jahr hatte Nordex nur einen Anteil von etwas über 5%. Diese Zahlen zeigen, dass Nordex selbst im Konzert der großen mithalten kann. Dieser Erfolg kommt von der neuen Unternehmensphilosophie weg vom Konzern hin zu einem mittelständischen Windunternehmen. Das heißt nichts anderes: Finger weg vom reinen Volumengeschäft mit schlechten Preisen und hin zu kleineren Windparks inkl. ?schlüsselfertigen? Projekten, wo man dann an der ganzen Wertschöpfungskette verdienen kann und so werden EBIT-Margen < 5% nicht lange auf sich warten lassen meiner Einschätzung nach.
Wie klasse sich Nordex entwickelt hat zeigen die Auftragseingänge in diesem Jahr. Hier eine Unternehmensliste von Jyske-Research über die Auftragseingänge von Januar bis August 2013:
1. Vestas 1,835 MW (+ 7% gg. Vorjahreszeitraum)
2. Siemens 1.687 MW (+ 21% gg. Vorjahreszeitraum)
3. Alstom 1.029 MW (- 34% gg. Vorjahreszeitraum)
4. Nordex 935 MW (+ 35% gg. Vorjahreszeitraum)
5. Gamesa 680 MW (+ 66% gg. Vorjahreszeitraum)
6. General Electric 497 MW (- 62% gg. Vorjahreszeitraum)
Man braucht kein allzu großer Prophet sein, dass Nordex in diesem Jahr Auftragseingänge über 1,2/1,3 GW erhalten wird. Aus Südafrika werden aufgrund der hohen Local Content-Regelung sicher Ende des Jahres noch einige MWs (wahrscheinlich größer 100 MW) dazu kommen (vor November/Dezember erwarte ich da aber nichts), aus der Türkei erwarte ich sehr viel, da mit dem neu abgeschlossen Vertrag mit dem Rotorblatthersteller TPI die Nordex-Windmühlen jetzt in den Genuss von Bonusvergütungen durch die türkische Local Content-Regelung kommen werden, in Pakistan sollte wohl auch noch was gehen und in Deutschland mit absoluter Sicherheit auch und nicht nur 50 MW.
Q3 läuft für Nordex auftragstechnisch weiter mehr als ordentlich wie die Unternehmensliste von Jyske-Research über die Auftragseingänge von Juli bis zum 5.September zeigt:
1. Siemens 715 MW (+ 165% gg. Vorjahreszeitraum)
2. Vestas 421 MW (+ 346% gg. Vorjahreszeitraum)
3. Nordex 273 MW (+ 151% gg. Vorjahreszeitraum)
4. Gamesa 184 MW (+ 9% gg. Vorjahreszeitraum)
5. Alstom 102 MW (+ 386% gg. Vorjahreszeitraum)
Hier der Link zu den erwähnten Jyske-Zahlen:
http://jyskebank.com/wps/wcm/connect/...5-b14e-4102-8d0c-bbe3cde77ef4
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