Gibt für mich Rätsel auf. Warum?
Ich muss zugeben, dass ich auch erst Ende letzten Jahres auf diese Aktie aufmerksam geworden bin und ich vermute, dass diese Gold- und Silbermine einfach noch kaum jemand kennt, denn ich wundere mich über das doch vergleichsweise geringe Interesse! Der IPO war 2018, wir sind also auch noch nicht so lange gelistet und Steppe hat, soweit ich das bisher beobachtet habe, auch keine Pusherblätter bezahlt (was ich positiv bewerte).
Nun warum hab ich investiert, zu den Fakten:
1. Steppe hat es geschafft mit dem Geld der IPO (rund 20 Mio. Dollar) eine komplette Goldmine, die derzeit 60.000 Unzen pro Jahr produzieren soll, auf die Beine zu stellen. Seit Mitte letzten Jahres produziert diese auch und bringt Steppe wertvollen Cashflow, um die weitere Expansion auf Fresh Rock und 150.000 Unzen pro Jahr zu expandieren. Laut Steppe ist dies bereits ab 2. Halbjahr diesen Jahres geplant. Sie haben es bewiesen und ich glaube, das bekommen sie auch noch hin.
2. Der profitable Cashflow hat dazu geführt, dass Steppe bereits in Q3 2020 über ca. 35 Mio. Dollar Cash verfügt hat, der in die Expansion auf 150.000 Unzen Produktion investiert werden kann. Jetzt ist Q4 2020 bereits gelaufen und Q1 2021 auch, daher gehe ich mittlerweile von über 50 Mio. Dollar Cash aus, über die Steppe verfügt (meine Schätzung).
3. Steppe ist mit Standort Mongolei eine Low Cost Mine, da die Arbeit billig ist, das heisst sie produzieren mit ca. 550 Dollar Cash Costs pro Unze und ca. 790 Dollar AISC pro Unze. Das macht die Mine bei den derzeitigen Goldpreisen hochprofitabel und schützt vor allzu hoher Equity Dilution (Aktienemission), da die Expansion über Cash Flow finanziert werden kann. Daher gibts kaum Verwässerung und vergleichsweise wenig Aktien :-)
4. Legende Eric Sprott ist letztes Jahr mit 15 Mio. CAD $ eingestiegen, außerdem ist das Management dicker Anteilseigner und das Management Team hat einen starken Track Record (bereits erfolgreiche Minen gebaut) - siehe Unternehmenspräsentation ttps://steppegold.com/content/uploads/2021/02/STGO-Investor-Deck-February-2021.pdf
Daher befinden sich von den ca. 68,8 Mio. emittierten Aktien gerade mal 37% im Freefloat, was Steppe zusätzlich noch marktenger macht (siehe obige Unternehmenspräsentation)
5. Steppe hat neben der derzeit entwickelten ATO Mine auch das UK Eplorations-Gebiet im Süden der Mongolei. Hier gibts hoffentlich noch tolle Entdeckungen. Erdene in der Nachbarschaft hat bereits top Grade (Bonanza) gemeldet.
6. Ansonsten ist die Mongolei natürlich ein interessanter Standort. Kaum erschlossen und riesige Steppen, die leicht zu beackern sind, da ebenerdig.
7. Die Mongolei hat eine Verfassung nach Vorbild der Bundesrepublik und Frankreich (siehe Wikipedia), daher relativ rechtssicher. Die Regierung hat über den Pensionsfonds auch in Steppe investiert, was noch mehr Sicherheit bietet.
8. Im April strebt Steppe auch in der Mongolei ein Börsen-Listing an, was gut ist, denn wenn die eigenen Bürger investiert sind, muss man die Regierung noch weniger fürchten und man hat die Unterstützung der Bevölkerung.
9. Next: Bald soll zur ATO Mine ein Ressourcenupgrade veröffentlicht werden und dann die BFS zur Erhöhung auf 150.000 Unzen folgen. Ich bin gespannt. 150.000 Unzen werden im Minelife 10 Jahre + gefördert.
Fazit: Alles in allem ein recht interessanter Cocktail! Ich habe auch grob mal gerechnet was die Mine abwerfen könnte:
- Goldpreis im Jahr 2022 vielleicht 2.200$
- Förderung dann 150.000 Unzen Gold (Silber auch aber vernachlässige ich mal
- AISC 800$
- Steuer 25%
- Sonstige Kosten 5%
... Rechnung ...
150.000 * (2200 - 800) = 210 Mio. $
210 Mio. $ - 25% - 5% = 147 Mio. $ Gewinn nach Steuer
...was macht das pro Aktie (EPS) ?...
147 Mio $ ÷ 68,8 Mio. Aktien = 2,13$ (EPS)
...wenn alle bestehenden Warrents gezogen werden...
147 Mio. $ ÷ 91,5 Mio. Aktien = 1,60$ (EPS)
= Wenn also alle Warrents gezogen werden und wir ein KGV von 10 annehmen, könnten wir irgendwann 2022 oder 2023 bei rund 16$ je Aktie stehen.
Keine Anlageempfehung, jeder darf selbst rechnen! :-)
Freue mich auf Diskussionen!
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