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Muss mir jetzt alles für mich positive hervorkramen, sonst wird´s gefährlich. Auszug aus DAX-Daily Überhitzung bringt Korrekturvon Henrik Voigt Liebe Leserin, lieber Leser, die hochgelobte Weihnachtsrally beim DAX fiel aus - stattdessen standen rund 100 Punkte Minus zu Buche (im DAX-Future sogar 200 Punkte). Was aber auch nicht dramatisch ist. Der US-Markt sah über die Feiertage noch wesentlich schwächer aus. Das änderte sich jedoch am Silvestertag, als in den USA endlich in buchstäblich letzter Sekunde doch noch der erwartete Kompromiss in Sachen Fiskalklippe gefunden wurde. Die US-Börsen legten fast zwei Prozent zu, der DAX holt dies heute nach und schießt dabei gleich mal über`s Ziel hinaus. Kurzlebige politische Börsen vom Feinsten, die gleichwohl noch ein paar Tage anhalten können. Im Laufe des ersten Quartals werden die Märkte dann die Quittung für die seit dem vergangenen Sommer aufgebaute Euphorie bekommen und in eine größere Korrektur übergehen. Die jüngsten technischen Entwicklungen an den Börsen waren negativ: starke Insiderverkäufe, zu starker Optimismus, kaum noch Cash, einseitige Long-Investments etc. In der Regel führen solche Entwicklungen zu mehrmonatigen Korrekturen. Wenn sich im Laufe solcher Korrekturen erneut genügend Pessimismus aufgebaut hat, kann die Rally anschließend weitergehen. Gefährlich wird es erst, wenn sich bei der Masse die Meinung durchsetzt, dass Rückschläge Kaufgelegenheiten seien und dass an der Börse nichts mehr schiefgehen könne. Ob wir schon so weit sind, wird die nächste Korrektur zeigen. Der letzte längere Rücksetzer vom Herbst war noch halbwegs gesund, wurde aber bereits verdächtig früh abgebrochen. Das hinterlässt gewisse Zweifel an der Nachhaltigkeit der laufenden Rally. Für steigende Kurse sprechen hingegen Faktoren wie die günstige Saisonalität, die lockere Geldpolitik und die Tatsache, dass sich die Konjunkturdaten derzeit (leicht) erholen. Auch die Charttechnik sieht im mittelfristigen Bild günstig aus (abgesehen ausgerechnet von den US-Indizes, die sehr angeschlagen aussehen). Nur kurzfristig liegt eine Überhitzung vor, die in einer Konsolidierung abgebaut werden kann.
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