MPH dominierender Anteilseigner bei Windsor

 

Weshalb?  

Sieht doch langfristcharttechnisch recht gut aus.  

Haemato in den letzten Tagen ordentlich gestiegen,



wann kann man bei MPH wieder rein?



Das Potential ist enorm, jedoch kaum IR-Arbeit  

Portfolio zum 30.6.2017:

Unternehmen	Anzahl Aktien	Kurs/Aktie in ?	Summe in Mio ?
Haemato AG	11.011.977	5,736	63,16
M1-Kliniken AG	12.504.665	11,89	148,68
CR-Capital Real Estate AG	11.507.323	1,7255	19,86
Gesamt			231,7

Quelle: HJ-Bericht 2017 von MPH

Bewertung mit den Marktpreisen der jeweiligen Beteiligungen zum 08.10.17

Die Marktkapitalisierung der MPH Health Care AG beträgt 148,7 Mio ?. Dies entspricht fast genau der Beteiligung der M1-Kliniken AG mit einer Marktbewertung von 148,68 Mio ?. Man bekommt also die restlichen Beteilungen an Haemato und CR Capital alsofor free! Klar ist auch, dass es bei Beteiligungsgesellschaften einen Abschlag von etwa 20 % gibt. Dennoch ist dieser Preisabschlag hier bei MPH in keiner Weise gerechtfertigt.

Der "faire Wert" je Aktie würde 5,41? betragen. Würde man dann noch den Abschlag berücksichtigen, käme man auf 4,30 ?. Gleichzeitig muss man aber auch noch in Betracht ziehen, dass MPH an wachsenden und profitablen Unternehmen im Bereich von Health Care und Pharma beteiligt ist, die allesamt kerngesund sind und schwarze Zahlen schreiben.

Kennzahl	MPH AG	Haemato	M1	CR Capital
Eigenkapitalquote in %	92,88	54,02	94,10	82,85
Eigenkapitalrendite in %	37,45	17,43	16,50	9,69
Umsatzrendite in %	160.200	3,99	13,89	12,57

Kursziel: 4,3-5,0? bis Jahresende

Empfehlung: strong buy

(Alle Angaben ohne Gewähr)

 

 

 

du immer mit deinen Halbwahrheiten.

Im übrigen hat doch niemand gesagt, dass man die onvista-Schätzung einpreisen solle. Das würde ja Kurse von 9-10 ? bedeuten. Wäre tatsächlich albern. Das die Aktie deshalb nicht steigt, ist lächerlich..

MPH mit einer üblichen GUV und Kapitalflussrechnung zu vergleichen, ist genauso lächerlich. Hier sollte man eine bereinigte GUV aber vor allem eine sum of the parts Analyse vornehmen. Oder aber Letzteres plus Dividendenausschüttungen an MPH.

der bei 5,43 ? liegt.

Normal sind eher 15-20%, bei MPH historisch 25%. Das würde einem Kurs von mindestens 4,34 ? entsprechen.

 

Ich hab dir schon tausend mal gesagt, dass Cashflow Betrachtungen auf Halbjahresbasis unsinnig sind. Und das waren Unternehmen, wo man das noch eher machen konnte als bei einer Holding wie MPH.

Ehrlich gesagt ist mir die Zeit zu schade, um dir das bei MPH im Detail zu erklären, da ich davon ausgehe, dass du eigentlich genau bescheid weißt, aber mal wieder absichtlich mit Nebelkerzen um dich schmeißt, wieso auch immer.

Übrigens weiß ich gar nicht was an der Bilanzierung als Finanzanlagen so merkwürdig sein soll. Das sind nunmal börsennotierte Unternehmen, und als solche betrachtet man sie auch als Finanzanlage. Daher ist ja auch deine Kapitalflussrechnung nur die Halbwahrheit. Möglicherweise machst du dir ja doch irgendwann mal die Mühe längere Zeiträume und das Geschäftsmodell näher zu betrachten.

von 20-25 cents gar nicht so schlecht, bei einem Aktienkurs von 3,45 ?, da ja die größte Beteiligung (M1 Kliniken) aufgrund des starken Wachstums nunmal mit KGV von fast 20 zurecht bewertet wird und das cash eps liegt auf ähnlichem Niveau. Haemato hatte hingegen ein schlechtes 1.Halbjahr.
Ich weiß daher gar nicht wieso du ein Problem mit MPH hast. Niemand hier hat geschrieben, dass das onvista EPS richtig oder sinnvoll wäre oder das MPH eine Cash Cow wäre. Es geht darum, dass man 36,5% unter dem Wert der Beteiligungen notiert und auch nach Konsolidierung der Beteiligungsgewinne im Konzern entsprechend günstig wäre. Von Kursen bei 9-10 ? spricht ja hier niemand, sondern nur, dass oberhalb 4 ? angebracht wäre.

 

 

1. Wie oft willst du eigentlich noch Halbjahres-Cashflows posten und sie aufs Jahr hochrechnen? Seit Jahren machst du immer wieder den gleichen Fehler, bei all den Aktien, die danach hunderte Prozente gestiegen sind.

2. M1 Kliniken wächst 20%. Spielen Wachstumsraten, Skaleneffekte und ähnliches bei dir nie eine Rolle? Cash-EPS auf ein vergangenes Halbjahresergebnis ist deine einzige Kennzahl? Dass das Unsinn ist, müsste dir doch langsam mal einleuchten. M1 hat jedenfalls ein KGV von 19-20 fürs kommende Jahr. Alles andere als teuer. Und das wird sich natürlich auch aufs cash eps auswirken, dass wohl dann so im Bereich 17-19 liegen dürfte.

 

Zumal du auf 4traders verlinkst, wo als EV 172 Mio angegeben werden.

Zudem dürften die Schätzungen dort zu gering sein, wenn man sich das Habjahres-Ebit anschaut.

Realistisch ist ein EPS von 45 Cents in diesem und 60-65 Cents im kommenden Jahr. Dafür reichen 10-15% Umsatzwachstum.

EV/Ebitda für das kommende Jahr bei 16-17 und KGV von 20 ist absolut im Rahmen eines Wachstumsunternehmens, zumal im MedTec Bereich viele Unternehmen solche Bewertungskennziffern ohne zweistelliges Wachstm aufweisen. Irgendwie scheinst du aktuell nicht so genau hinzuschauen, weder auf M1 als solches noch auf Branche und Markt.

 

ausgerechnet du sagst das.

beim EV nimmst du den status quo aus der Bilanz, aber beim Gewinn nimmst du explizit die Daten von 4traders, auch die zukünftigen. Gerade so wie es dir am besten passt. :)

du solltest dich mal entscheiden!


abgesehen davon kommt man auch beim status quo hinsichtlich EV niemals auf 190 Mio. Du rechnest schlichtweg falsch.

M1 hat laut Halbjharesbricht eine Nettocashposition von 9,5 Mio ?. Man hat keinerlei Finanzverbindlichkeiten. Der EV beträgt demnach aktuell 163 Mio ?, bis Jahresende vermutlich 161 Mio ?.

haben wir die Diskussion in den letzten 2-3 Jahren beide schon oft geführt, bei all den Aktien, die danach stark gestiegen sind, obwohl du uns immer weismachen wolltest, dass die Bewertungen hoch wären, weil du eben immer vergangenheitsbezogene CashflowDaten auf das aktuelle Jahr hochgerechne hast, genau wie du es hier auch wieder machst. Du wirst nie verstehen, dass man Cashflows nicht an Halbjharen oder gar Quartalen bewerten kann. Und du wirst auch nie versuchen die unmittelbare Zukunft zu bewerten. Da rede ich nicht von 2-3 Jahren, sondern nur von den nächsten 3-5 Quartalen, die meist durch Auftragseingänge und/oder Vorstandsprognosen abgeleitet werden.

Und selbst hast du jahrelang die ganzen Chinakracher empfohlen, selbst dann noch als eigentlich alle deutschen Anleger wussten, dass das Mist ist. Noch vor zwei Jahren bist du da mit den angeblich hohen Substanzwerten und Cashflows haussieren gegangen. Also erzähl mir nichts von Luftschlössern! Du bist der Experte im Luftschlösser bauen. Wer auf dich in den letzten 3-4 Jahren gehört hat, der hat sich viele Aktien mt 200-400% Kursplus entgehen lassen und stattdessen auf Chinakracher gesetzt, die 80-90% verloren haben. Und all das hast du immer mit irgendwelchen Halbjahreschasflows begründet.

 

 

Sonst hörst du dich immer sehr stringent an, was deine Grundsätze betrifft. Nun orientierst du dich also an falschen Bilanzdaten, die du interpreitierst wie du willst, und beim Gewinn orientierst du dich an Zukunftsdaten von einem Onlineportal, obwohl du sonst immer behauptest, Zukunftsdaten taugen nichts, erst recht nicht von Analysten und deren Kurszielen.

Ich sag ja, du machst dir die Welt, wie sie dir gefällt.

Und was die Bilanz angeht, sag mir doch endlich mal, wie du auf 190 Mio EV gekommen bist! Da müsstest du ja irgendwo 20-25 Mio ? Finanzvrbindlichkeiten entdeckt haben, die aber nigendwo zu finden sind.

Die liquiden Mittel liegen bei 3,5 Mio ?, aber M1 hat noch 5,9 Mio Finanzanlagen. Bei Null Finanzverbindlichkeiten. Das macht 9,4 Mio ? Nettocash, also 163 Mio EV beim aktuellen Kurs. Wie du auf 190 Mio EV kommst, ist mir schleierhaft.

Du bist ja ein kleiner Schlawiner.

Leidest du jetzt an Amnesie oder ist das Absicht?




ach, und beteiligst dich nicht an Spekulationen über die nächsten Quartale? Wieso schreibst du dann von Analysten ihre Gewinnschätzungen ab?