03.09.2007 11:43 DEUTZ AG: halten (M.M. Warburg & CO) Hamburg (aktiencheck.de AG) - Peter Metzger, Analyst von M.M. Warburg&CO., empfiehlt die Aktie von DEUTZ (ISIN DE0006305006 (Nachrichten/Aktienkurs)/ WKN 630500) zu halten.
In den letzten Wochen habe sich die DEUTZ AG durch den Verkauf der Sparte DEUTZ Power Systems und ein Private Placement von Schuldverschreibungen in den USA erhebliche Finanzmittel beschafft, die den aktuellen Finanzbedarf deutlich übersteigen würden. Somit stelle sich die Frage, welche zusätzlichen Expansionsmaßnahmen - neben der Beteiligung an einem Joint Venture in China - das Management plane.
Mit dem Private Placement von Schuldverschreibungen habe DEUTZ 274 Mio. USD (gut 200 Mio. Euro) aufgenommen. Davon würden 60 Mio. Euro für den Einstieg in das chinesische Joint Venture eingesetzt. Weitere 77 Mio. Euro habe das Unternehmen für die Abfindung von Renten und Rentenansprüchen verwendet. Der Rest der Mittel solle der Finanzierung des Wachstums dienen.
Kurz nach Platzierung der Schuldverschreibungen habe DEUTZ den Bereich Power Systems an 3i zu einem äußerst attraktiven Preis verkauft: Der Verkaufserlös einschließlich Schulden betrage 360 Mio. Euro, was die Analysten angesichts eines Umsatzes von 314 Mio. Euro und eines operativen Gewinns von 14,9 Mio. Euro in 2006 für ausgesprochen hoch halten würden.
Die neuen Gewinnschätzungen der Analysten für 2008 und 2009 würden deutlich niedriger ausfallen, weil die bisher erwarteten steigenden Gewinnbeiträge von DEUTZ Power Systems entfallen würden. Die neue EPS-Schätzung 2007 von 2,16 Euro sei natürlich durch den Buchgewinn überzeichnet. Der erwartete Wert für die adjustierten EPS 2007 betrage 0,44 Euro, was sich mit bisher geschätzten 0,61 Euro vergleiche. Die absolute Reduzierung der EPS-Schätzungen 2007 und 2008 falle praktisch genau so hoch aus.
Infolge reduzierter Gewinnschätzungen setzen die Analysten von M.M. Warburg&CO. ihr Kursziel für die DEUTZ-Aktie von 9,70 Euro auf 9,10 Euro herab, behalten aber ihre "halten"-Empfehlung bei. (Analyse vom 30.08.2007) (30.08.2007/ac/a/d) Analyse-Datum: 30.08.2007
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