11.12.2006 ExtraChancen im Rückblick GCI Management vor überfälliger Gegenbewegung
Beteiligungsgesellschaften sind an der Börse derzeit nicht ?en vogue?. Anders ist der Kursverfall der GCI Management AG nicht zu erklären. Die Aktie der Münchner Management- und Investmentgesellschaft wird mit einem regelrechten Discount gehandelt. Analysten sehen bei unserem ?Top-Investment der Woche? vom 30. März (Empf.-Kurs: 15,59 Euro) daher deutliches Kurspotenzial.
Nach unserer Kaufempfehlung Ende März hat der Kurs der GCI Management AG (WKN 585518) zunächst über 20% an Wert zugelegt. Seitdem geht es kontinuierlich bergab. Dabei hat Vorstandschef Dr. Albert Wahl die Gesellschaft hervorragend aufgestellt.
GCI MANAGEMENT AG aktueller Kurs 9.30 Umsatz 19567.00 ISIN DE0005855183 52-Wochen-Tief 7.82 52-Wochen-Hoch 15.11
ExtraChancen-Leser wissen, der Schwerpunkt der Geschäftsaktivitäten richtet sich auf mittelständische Unternehmen, speziell in der Turn-around-Phase. GCI bietet diesen Unternehmen neben Eigenkapital auch Beratung und weitere Finanzdienstleistungen an. Die Gesellschaft beherrscht dieses Geschäft, der track record der Bayern kann sich sehen lassen. Nur ein Beispiel ist die Immobiliengesellschaft Windsor, an der GCI noch 51% hält. Allein durch den Verkauf dieser Anteile könnten GCI rund ein Drittel der eigenen Marktkapitalisierung in die Kasse fließen.
Achtung: Ein Teilverkauf von weiteren Windsor Anteilen könnte schon in Kürze gemeldet werden! Dies könnte bei dem zuletzt deutlich unter Druck geratenen Kurs eine erste Gegenbewegung einleiten.
Die ?Musik? bei GCI spielt aber bei der Tochtergesellschaft Pfaff. Dr. Wahl und seinem Team gelang es, den Traditionskonzern für die Nähmaschinenproduktion vor der Zerschlagung zu bewahren.
Inzwischen erzielt Pfaff, die nur noch für die industrielle Fertigung produzieren, bereits wieder ein positives Betriebsergebnis. Mit einer bereits platzierten Kapitalerhöhung plant Pfaff den Aufbau einer Produktion im Hauptabsatzmarkt China.
Aus unternehmensnahen Kreisen haben wir erfahren, dass der Börsengang von Pfaff bereits für die zweite Januarwoche 2007 anstehen soll. Dieser Schritt könnte der GCI Aktie weiteren Rückenwind einhauchen.
Ein Peer-Group-Vergleich, den die Analysten vom Bankhaus Lampe (?Kaufen?) für eine indikative Bewertungsidee heranziehen, zeigt eine deutliche Unterbewertung der GCI-Aktie. Insbesondere der aus Analystensicht aussagekräftigste KGV-Multiplikator ergibt einen fairen Wert zwischen 17 und 23 Euro.
Es scheint also nur noch ein Frage der Zeit, bis die GCI-Aktie eine nachhaltige Gegenbewegung auf die jüngsten Verluste startet. Auf dem aktuellen Kursniveau bleibt unser ?Top-Investment der Woche? vom 30. März ein klarer Kauf.
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