Repower Systems- hohes Kurspotenzial

Nun können wir in Ruhe auf das nächste Angebot von Suzlon warten. Jansche hat ja immer wieder auf die Vorteile bei Repower gegenüber Nordex hingewiesen. Nordex profitiert zur Zeit aber auch von dem Rennen um Pepower.  

Angebot natürlich. Schätze mal 160? wird das nächste Gebot. Frage mich nur, warum die das nicht bei EBAY machen. Dann würd's etwas schneller gehen.  

an der Waffel haben. Hier sind allemal 160? drin (wenn nicht noch mehr).

Die Frage ist nur, was passiert, wenn die Übernamhe durchgezogen wurde und man das Angebot nicht angenommen hat. Weiß jemand eine Antwort daruf?  

Presse: Suzlon will bei REpower nachziehen

16.03.07 12:02

Der Übernahmekampf um den Hamburger Winkraftanlagenhersteller REpower Systems AG könnte schon bald in die nächste Runde gehen. Erst gestern hatte die französische AREVA-Gruppe ihr Angebot auf 140 Euro je Aktie erhöht und damit die Offerte der indischen Suzlon Energy, die bisher bei 126 Euro liegt, überboten. Nach Informationen der indischen Wirtschaftszeitung "Economic Times" plant Suzlon nun ebenfalls eine weitere Anhebung. Das Unternehmen befinde sich bereits in Verhandlungen mit einem von ABN Amro geführten Bankenkonsortium wegen Finanzierung der Übernahme zu einem Preis von 160 Euro je Aktie. Damit hätte das Übernahmeangebot ein Volumen von 1,7 Milliarden US-Dollar.

Quelle: BoerseGo

 

steht! Jeder weiß, dass dieser Wert nächste Woche kommt.  

In der letzten Ausgabe Nr. 12 von Börse online wird Repower zum Verkauf empfohlen. BO sieht ein weiteres Angebot von SUZLON ENERGY als nicht realistisch, weil dies für Suzlon als Familienunternehmen unwirtschaftlich sei. Bei einem KGV auf Basis Ergebnis je Aktie in 2008 von 4,00? = 35, vs 2007 von erwartet 66 wäre die Aktie sehr ambitioniert bewertet. Der Umsatz dürfte sich 2007 bei 645 Mio. einpendeln. Die Marktkapitalisierung von derzeit 1,2 Mrd. entspricht für mich lediglich einer 2-fachen Kurs/Umsatzbewertung. Ist das zu teuer?
Ich bin auf die Bilanzanalyse und Prognose von Repower am 21.03.07 gespannt. Was ist eure Meinung zu diesem Thema??

Kennzahlen lt. BO von Repower auf erwartet 2007

KGV 65,83
Gewinn je Aktie 2007e 2,30 ?
Dividendenrendite 2006 0,00%
Dividende 2006e n/a ?
HV-Termin 21.06.07
Marktkapitalisierung in Mio 1.226,61 ?
Anzahl Aktien in Mio 8,10
Streubesitz 45,00%
Umsatzerlöse in Mio* 328,08 ?
KUV 3,74
Cashflow je Aktie* 0,17 ?
KCV 899,28
Buchwert je Aktie* 12,33 ?
KBV 12,28
* Gemäß aktuellem Geschäftsbericht
 

4 euro/aktie gewinn - naja - dann geht bo wohl von 45-50 mio ebit aus - also um die 5% ebit-marge - das wäre dann jedenfalls grottenschlecht gegen vestas die 10-12% avisieren ...

und wenn man annimmt, dass rpw durch lizenzeinnahmen und jv-beteiligungen direkte ebit-zuflüsse in höhe von vielleicht 10 mio euro haben könnte - die firmen wie vestas nicht haben - dann hätte rpw im kerngeschäft wohl 4% marge ...

wenn man mal sieht, dass der zeit pro mitarbeiter im schnitt 40k ausgegeben wurden und rpw im jahr 2008 ca. 1000 mitarbeiter im schnitt haben dürfte, dann wären da sin 2008 imo ca. 40 mio personalkosten, die sonstigen ausgaben könnten wie bisher auch wohl in der gleichen grössenordnung liegen - die abschreibungen dürften aufgrund der art und weise der investitionen weiterhin im bereich bis 5 mio liegen - soweit meine meinung ...
damit liegt die quote für diese ausgaben bezogen auf 850 mio umsatz (und das könnte ja noch nicht das letzte wort sein) bei 10%.

im weiteren hat man derzeit eine mat-quote von ca. 84% - so wie ich das sehe - allerdings arbeitet man mit der rotorblattproduktion und verbesserungen im supply-chain-management (siehe indien, china, ausbau bei zulieferern) ja intensiv an einer entspannung in dem bereich - je nachdem wie die sache ausgeht könnte die mat-quote durchaus um 80% schwanken ...

selbst wenn man die 84% mat-quote beibehalten sollte und 10% sonstige ausgaben hat - dann dürfte es reichlich schwer werden auf eine ebit-marge von 4% zu kommen ...

genausogut könnte man davon ausgehen, dass rpw eine ähnliche marge (die sie ja noch nicht kommuniziert haben - aber sie sagten ja mal, dass sie mit der mm92 wohl um die 10% marge machen und mit der mm82 derzeit um die 6% bei neuabschlüssen)  wie vestas machen kann - dann läge man bei 10% ebit-marge bei 7.3 euro/aktie und einem kgv auf basis des areva-angebots von unter 20 - und dabei ist ja nicht mal gesagt, dass rpw durch eine verbesserte zulieferersituation nicht noch den umsatz steigern kann ...

soweit mal ein paar anreize zum nachdenken - für mich ist es jedenfalls noch lange nicht durch, dass rpw in 2008 richtung 10 euro/aktie gewinn machen kann und die weitere entwicklung offshore und onshore (die 3.3M kommt ja bspw.) ein 40-er kgv mit sicht auf 2009/10 rechtfertigt ...

nur meine meinung - aber vielleicht etwas weitgehender als eine simple kgv-betrachtung ...

 

Für 136? noch vor dem Ende der Angebotsphase. Da sind 4 ? für jeden Aktionär sicher in der Kasse. Sollte Suzlon nochmal nachziehen, sogar mehr.
Aber fragt mich nicht, was mt dem Kurs passiert, wenn der Deal gelaufen ist. Auch wenn ihr mich dafür totschlagen solltet: Ich vermute, sie crashed bis auf ca. 80? ab.

Ich werde die Kapitalerhöhung mitmachen und nach Angebotsende sofort aussteigen.  

...beunruhigt dich irgendwas?  

schau mal bei w:o rein ;)

dass rpw bis auf 80 euro crashed halte ich für etwas verwegen - das macht einfach keinen sinn - vielleicht sind dir ja auch die wpgh-meldungen von gestern aufgefallen ...

im übrigen ist es laut bundesanzeigermeldung von heute immer noch so - dass areva bisher erst ca. 17k aktien erwerben konnte und suzlon noch weniger - die meisten davon über die börse ...

also schauen wir doch mal, wie die sache weiter läuft - ichb denke jedenfalls nach allem was ich im gb sehe (120 mio liquidität bspw.) , dass die ke für das tagesgeschäft nicht unebdingt notwendig gewesen wäre - sondern dass man sie allenfalls braucht, um tatsächlich selbstständig offshore voranzubringen - also zusätzliches geschäft ...

my 2 cents ...
 

Martifer e Suzlon decidem até 5 Abril se apresentam contraproposta sobre REpower
O vice-presidente da Martifer, Jorge Martins, anunciou hoje que até ao próximo dia 5 de Abril, o consórcio formado pela Martifer, participada do grupo Mota-Engil, e a indiana Suzlon decide se faz uma contraproposta à nova oferta da Areva sobre a fabricante alemã de turbinas Repower Systems.

Cristina Barreto com Lusa

Jorge Martins afirmou que "estamos ainda em período de análise, mas até 5 de Abril gostaríamos de ter as coisas resolvidas".

O responsável da empresa não quis comentar a notícia de um jornal indiano, que refere que a Suzlon já decidiu superar o valor na nova oferta da Areva. "Não são notícias com base em fontes oficiais", afirmou.

No passado dia 15 de Março, o grupo francês Areva, a maior fabricante mundial de centrais de energia nuclear, melhorou a sua oferta sobre a totalidade do capital da REpower Systems, para os 140 euros por acção, ultrapassando a oferta conjunta da Martifer com a Suzlon de 126 euros por título.

A sub-holding para a área da indústria e energia Martifer, do grupo Mota Engil, lançou em Janeiro em conjunto com a Suzlon Energy uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) sobre a alemã Repower Systems, cujo prazo termina a 20 de Abril.

A OPA lançada inicialmente pelo consórcio detido em 25% pela Martifer e em 75% pela Suzlon, no valor de 126 euros por acção, superava a primeira oferta da Areva em 20%.

A Martifer é detida a 50% pela Mota-Engil e possui uma participação de 25,4% na REpower Systems, sendo já o segundo maior accionista de referência da eléctrica alemã. Por outro lado, a Suzlon, com sede na Índia, é o quinto maior produtor mundial de turbinas para parques eólicos.  

http://www.sonnewindwaerme.de/sww/pdf/windenergie/...093_offshore.pdf  

was bei Plambeck läuft? Riesensprung von 14% innerhalb von 3-5 Minuten.
Könnte NDX oder RPW an dem Laden interessiert sein?  

By 27 March 2007, 13:00h (Central European Time) (?Reference Date?), Suzlon Windenergie GmbH received declarations of acceptance for in total 52 shares. This corresponds to about 0.001% of the share capital and the voting rights in REpower Systems AG.

 

zu 140 eingegangen sind?  

 

nur so wenig bereits sind, das Angebot anzunehmen? Ich mein, wer verkauft denn schon für 140 wenn der Kurs bei 152 steht. o.k. im Freiverkehr werden die Bieter sicher schon jedes Stück einkassieren, was angeboten wird. Aber reicht das für eine Übernahme?  

http://www.negocios.pt/...SqlPage=Content_Empresas&CpContentId=293617

so wie ich das übersetze führt das konsortium an dem repower beteiligt beim tenderverfahren um die 600mw an anlagenleistung, die in diesem rahmen in portugal errichtet werden sollen.

das repower-konsortium und das deutlich hinten liegende konsortium um gamesa/iberdrola sollen nun in 10-tägige verhandlungen eintreten - das konsortium um sulzon(!)/union fernosa ist wohl raus - damit steht imo einem gebot von suzlon eigentlich nichts mehr entgegen - denn es gibt ja keinen interessenkonflikt im tenderverfahren mehr - und es gibt einen grund mehr für suzlon zu bieten - denn die beste chance in europa fuss zu fassen (sie wollten ja sogar so wie repower eine rotorblattproduktion in portugal bauen) ist zunächst vertan und repower scheint um so wertvoller zu werden - wenn sie analog zu enercon im ersten durchlauf ihren vorsprung in den verhandlungen in einen zuschlag umsetzen können ...

also schauen wir mal - my 2 cents ...  

Also, ich bin ausgestiegen.
Die Höhenluft hier oben wird mir solangsam zu dünn.
Es war noch nie ein Fehler Gewinne mitzunehmen.
Ich habe für ca. 16.- gekauft und eine fast verZEHNfachung ist mir genug...
;-)  

Sicher hat es Bursar mit seiner tollen Gewinnmitnahme für sich richtig gemacht, denn vom Gewinn mitnehmen ist noch niemand Pleite gegangen. Aber ich meine, in Repower steckt zur Zeit noch einige Fantasie.
Erhöht SUZLON noch einmal?
Darüber hinaus soll die Geschäftsentwicklung mehr als positiv sein. Nach meiner Einschätzung wird der Wind noch weiter nach Norden wehen. Wie seht ihr die Entwicklung?  

ich kann burars entscheidung durchaus nachvollziehen - meine kleine milchmädchenrechnung sieht so aus - 10% ebit-marge bedeutet pro maschine a 2 mio euro im schnit ca. 0.2 mio euro - repower muss also ca. 639 maschinen verkaufen, damit sie bei 70% nachsteuerquote 10 euro/aktie (bezogen auf die anzahl nach ke) gewinn machen - da will ich rpw sehen ...

nachdem sie nun die umsatzprognose für 2008 zunächst einmal auf 900 mio - was ca. 450 maschinen entsprechen dürfte (ohne iniden und china) angehoben haben und nun ja noch der portugal-tender droht - mit wohl 50+ maschinen im jahr) dürfte man imo in 2008 - wenn rpw die gondelproduktion in portugal zügig hochzieht (und martifer bei den türmen, und andere bei den komponenten mitziehen) bei 500+ maschinen liegen - selbst wenn sie so in 2008 noch nicht 10 euro/aktie erreichen sollten - dürfte man die 650 maschinen bei einem prognostizierten wachstum von 30% dann wohl spätestens 2009 erreichen - vielleicht ja auch ein bischen mehr - wenn zusätzlich (!) noch 40+ offshore-maschinen hinzukommen sollten ... (die ja auch nackt um die 6 mio/stück umsatz bringen sollten) ...

soweit mein kleiner exkurs zum meinungsbild ...

p.s.: und bei 10 euro/aktie lägen wir bei einem 14-er kgv auf basis des areva-angebots - 2008-9 sollte sich jedoch imo deutlich abzeichnen, was offshore bringt - da könnte vielleicht eher ein 40-er kgv angesagt sein - das ist meine spekulation - und alles weitere werde/n ich/wir wohl sehen müssen ...

 

Danke, Jansche, für deine sehr detailierte Darstellung zu RPw. Aber welche Wahrscheinlichkeit siehst du in deinen 2 KGV-Modellen. Leider bin ich in diesem Thema nicht so gut zu hause. Was hälst du von der Entwicklung von Nordex, die wurden gerade in das Musterdepot von "EURO AM SONNTAG" aufgenommen. Kannst du auch noch zu anderen Wind-Werten eine Meinung bzw. Analyse abgeben?
Wie sieht dein Engagement bei Solarwerten aus?
Vielen Dank im voraus.  

http://home.businesswire.com/portal/site/google/...005834&newsLang=fr  

Leider ist der Fachbeitrag in Französisch abgefasst. Da habe ich in der Schule gefehlt. Was sagen die Fats dieses Artikels?  

Eine interessantes Investment für Repower-Aussteiger.
Was haltet ihr von der WEB-Aktie ?

mfg hati