Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

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neuester Beitrag: 09.05.21 10:04
eröffnet am: 26.07.13 11:40 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 26403
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26.07.13 11:40
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14490 Postings, 5737 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
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Aktienmarkt ist halt kein Ponyhof
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26377 Postings ausgeblendet.

04.05.21 19:29
2

2350 Postings, 2026 Tage unratgeberbenz vielleicht deswegen?

https://www.stern.de/panorama/...aiwan-ueberquert-haben-30512340.html

Die Headline: "Mann befährt in Gummiboot unentdeckt einen der am strengsten überwachten Seewege der Welt"

:-)

(Meinen Post bitte nicht ernst nehmen)  

04.05.21 20:26
2

3997 Postings, 4360 Tage AngelaF.@unratgeber

Der Mann mit dem Gummiboot ist der, der sonst immer in China den Sack Reis umgeworfen hat. Da er damit nie irgendwelche Folgen auslösen konnte, hat er heute mal mit seinem Gummiboot "Nägel mit Köpfe" gemacht.  :)  

05.05.21 05:32

65 Postings, 712 Tage JanniGreenNever change a runnin' system

Wir wissen doch wie der Hase läuft, sonst wären wir nicht da wo wir sind. Freuen wir uns auf neue ATHs.  

05.05.21 12:18
1

2463 Postings, 7825 Tage NetfoxHV 21

Ich werde Slabkes Bitte nachkommen und doch nicht an der HV in diesem Jahr teilnehmenundecidedyell Die Fragen im entsprechenden Thread werde ich aber an die IR/Slabke weiterleiten. Ich bin überzeugt, dass sie wieder umfassend beantwortet werden. Am 21.5. findet die HV statt- für weitere Fragen habt ihr also noch ein paar Tage Zeit....


 

05.05.21 12:32
1

586 Postings, 2270 Tage hellshefeSchade,

letztes Jahr wurden ja nur die Ausführungen der Vorstände übertragen. Interessant wäre für uns aber ein Bericht von der Diskussionsrunde (und die sonstigen Krümel, die vom nicht vorhandenen Buffet Tisch fallen)
Falls sich doch jemand kurzfristig entschließen könnte von dort zu berichten, wären viele hier (wie jedes Jahr) bestimmt dankbar.  

06.05.21 16:04

424 Postings, 2438 Tage wiknam-6%

gibt es News?  

06.05.21 16:14
5

9159 Postings, 5602 Tage Hardstylister2Muss wohl die Angst sein, dass Europace

seinen Quellcode freigeben muss für alle ist ja quasi auch ein Patent.  

06.05.21 16:17

424 Postings, 2438 Tage wiknamah verstehe

oder dass die Grünen die Wahl gewinnen....sealed

 

06.05.21 16:42

772 Postings, 2110 Tage RisikoklasseEs bleibt nur der Trost,

dass die Umsätze eher gering sind.
Schön ist es trotzdem nicht.  

06.05.21 16:57

2350 Postings, 2026 Tage unratgeberdie letzten Monate

waren hier für die Katz'. Langsam nervt es gewaltig, aber es kommen auch wieder andere Zeiten.  

06.05.21 17:20

465 Postings, 976 Tage Hein_Blöddurchhalten

... und nächsten Montag werden wir wieder mit einem cc hoffentlich auf gleichem Niveau wie letztes Mal belohnt
vg  

06.05.21 17:54

373 Postings, 255 Tage InvesthausAuch wenn ich ja eigtl. die 600 ? favorisiere,

aber insgeheim hoffe ich doch nochmal auf einen kleinen Dipp runter zu den 405 ? dank der sehr stark erwarteten Zahlen und gehe dann all-in.
Abstauberlimit steht schon bereit.  

07.05.21 10:43
5

217 Postings, 2242 Tage finne11Wow, historischer Höchstwert

der Wohnungsbaukredite an private Haushalte gegenüber Vorjahr.

Bis dato war genau der März 2020 der historische Höchstwert. Und dann, solch eine Steigerung.

2021-03       28.601   Vorläufiger Wert

2020-03       25.314
Aktuelle statistische Daten der Deutschen Bundesbank in Form von Zeitreihen zur Anzeige und für den Download als CSV- oder SDMX-ML- Datei.
 

07.05.21 11:02

3838 Postings, 4141 Tage JulietteCosha und Scansoft sei Dank

07.05.21 11:13
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14490 Postings, 5737 Tage ScansoftWir sollten alle mehr Häuser

kaufen um den Kurs mal voranzubringen. Am Besten zu 110% kreditfinanziert und dann geht hier die Post (wieder) ab.

Aber mir persönlich reicht ein Haus. Viel zu umständlich, riesen Aufwand und sehr hohe Transaktionskosten. Ich bleibe beim klick & buy und pfeiff auf Leverage und Haptik.:-)
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

07.05.21 11:33
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3865 Postings, 1363 Tage CoshaEchte Aktionäre

zahlen Cash.

Und jetzt entschuldigt mich wieder, ich muss zum Sektfrühstück, mit herrlichem Blick über meine Ostdeutschen Ländereien.  

07.05.21 11:53
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14490 Postings, 5737 Tage ScansoftSektfühstück?

Crémant war nach nur einen Wohnungskauf nicht mehr drin? :-). Die IVU Schwäche führt langsam zu erheblichen menschlichen Tragödien:-)
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07.05.21 12:01
1

3838 Postings, 4141 Tage JulietteAls langjähriger Cegedim-Aktionär

gibt's bei dir gar kein Frühstück mehr, wa?  

07.05.21 12:20
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14490 Postings, 5737 Tage ScansoftYeo, ich geißel mich

jeden Morgen mit einem Blick auf den Cegedim Kurs und Brennnessel-Büschen. Zum Glück kann ich bald nach Portugal auswandern. Ein Großteil meines Vermögens ist eh schon dort:-)  
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07.05.21 12:23
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3838 Postings, 4141 Tage JulietteUnd lässt dir alles per Post nachschicken

Schlaues Kerlchen....:-)  

08.05.21 15:43

373 Postings, 255 Tage InvesthausBei Tradingview wird von einem potentiellen

Rückgang bis ca. 300 ? ausgegangen. Das wenn wirklich kommt, dann verpfände ich mein Haus und stecke alles was ich habe in unseren Dampfer.

https://de.tradingview.com/chart/HYQ/Njj4dOMR/  
Angehängte Grafik:
hypostark.png (verkleinert auf 27%) vergrößern
hypostark.png

08.05.21 16:35
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487 Postings, 4618 Tage pinktrainerLangfrist-Kursvorhersagen:

Fantastisch, diese neuen, technischen Möglichkeiten . . . !

 

08.05.21 19:44

5788 Postings, 5666 Tage FredoTorpedoJa, die sind fantastisch diese

theoretischen Annahmen, nur mit der Umsetzung hapert es meist noch ein bisschen. Da müssen Theoretiker, wie die von Tradingview noch ein wenig dran arbeiten.
Abgesehen davon, mit 1.200? in 2025 wäre ich ganz zufrieden, bin eben bescheiden.  

09.05.21 10:04
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772 Postings, 2110 Tage RisikoklasseDie F.A.S. erwähnt mal wieder unser Schätzchen

Mit 52 Prozent steht die Hypoport-Aktie im Plus, den Tipp verdanken wir dem Sieger der ersten Runde des Börsenspiels, der mit dem Immobilienfinanzierer reich geworden ist – und nach wie vor glühend daran glaubt. Für 314 Euro hatten wir das Papier eingekauft, zwischendurch hatte sich der Wert fast verdoppelt, jetzt bewegt sich der Kurs knapp unter 500 Euro – wir lassen ihn weiter laufen, die Aktie wird nicht verkauft!

Quelle: F.A.S. am 9. Mai 2021, Seite 29

Und ich bin gespannt, ob uns RS morgen etwas zum Thema EUROPACE/Deutsche Bank erzählen wird.  

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