SW Umwelttechnik Details sprechen für Neubewertung

zu laufen.
Am 20.01.22 haben Aufsichtsrat und Vorstand 6600 Aktien zu je 42,-Euro gekauft.
Das sind knapp 1% aller Aktien.
Anfang April 2022 gibt es die Jahreszahlen, und schon am 10.05.2022 die Dividende.
Die letztjährige Dividende für 2020 betrug 1,60 Euro. Ich gehe mal von einer leichten Erhöhung aus.

Gruss  

Das ist leider nicht ganz korrekt. Die Vorstände haben einem Aufsichtsrat in Summe 3300 abgekauft.  

Ich denke, Dr. Glaunach wird nicht mehr für den Aufsichtsrat kandidieren wollen und sich deshalb von seinen Anteilen trennen wollen.  

zu dumm, das ich die Texte zu schnell überflogen habe.....sowas sollte nicht passieren!!
 

Es ist trotzdem in Ordnung bzw. zumindest kein schlechtes Zeichen, dass sich die beiden zu den aktuellen Kursen bereit erklären, die Aktien zu übernehmen. Die knapp 140k, die da fließen, sind ja doch ein nicht unwesentlicher Teil der Vergütung. Das würde noch mehr gelten, wenn sie auch den Restbestand nehmen.

Alles in allem glaube ich auch, dass SW noch Potenzial hat. Es wurden in den vergangenen Jahren erhebliche Werkserweiterungen vorgenommen. Auf der anderen Seite werden sie wie viele andere Industriebetriebe unter den gestiegenen Energie- und inflationären Personalkosten leiden.  

verkauft nur für 32,60Euro?  

wir der Geschäftsbericht für 2021 veröffentlicht!
Nochmal zur Erinnerung....im ersten Hj. 2021 gab einen Nettogewinn von 5,22 Euro je Aktie!
Normalerweise ist das zweite Hj. vom Umsatz und vom Ertrag her das Bessere!
Durchaus möglich ist, dass mehr als 10 Euro pro Aktie in 2021 verdient wurden.
Das KGV läge dann zwischen 3 und 4!!!
Die Marktkapitalisierung liegt bei ca. 25 Millionen. Der Umsatz bei ca. 90 Millionen Euro.
Dividende gibts auch noch!!!!

 

Alles richtig

Leider ist Materiell & Energie massiv gestiegen i.f. bleibt abzuwarten in wieweit man das an Kunden weitergeben man.

Vielleicht auch deshalb Kursrückgang?
Auch möglich das Ungarischer Streit mit der EU Kurs belastet.

Nicht falsch verstehen bin schon ewig investiert & glaube ans Unternehmen.

Dividende wird Spannend.
Zumindest Schulden sollten bei der Inflation kein Problem mehr darstellen...  

Ich hoffe auch auf ein gutes Ergebnis. Allerdings wird der Ausblick das Entscheidende sein. Je nachdem wie der aussieht, wäre auch eine weitere Schuldentilgung anstatt einer Dividende wie im Vorjahr sinnvoller.  

7% Inflation und unter 2% Zinsen auf langfristiges Kapital  

Einfach nur der Hammer!  

Extrem gute Zahlen  :-)

Materialien werden Lokal bezogen
EU Aufbau Programm läuft noch bis 2027

2022 wird ähnlich gutes Jahr (ausgenommen sollte Geopolitische nicht übergreifen)

Völlig Unterschätzt Unterbewertet & Unbekanntes Unternehmen  

Großartige Zahlen! Meine eigenen Erwartungen waren schon recht hoch und wurden trotzdem übertroffen.

Summiert man den Gewinn pro Aktie der letzten 4 Jahre ist man über den heutigen Kursen (13,39 + 9,34 + 12,18 + 7,11 = 42). Sowas findet man wohl kein zweites mal. Das der Kurs trotzdem zwischen 30 und 40 feststeckt muss man wohl hauptsächlich mit der Unbekanntheit des Unternehmen und der niedrigen Liquidität erklären. Für institutionelle Anleger ist die SWU dadurch schlichtweg keine Option, dadurch lässt sich der aus meiner Sicht große Unterschied zwischen Wert und Preis des Unternehmens erklären. Es sollte jedoch nur eine Frage der Zeit sein bis der Preis (der Aktienkurs) hier nachzieht.

Nachfolgend habe ich ein paar Punkte zu den Zahlen und ein paar generelle Punkte kommentiert. Würde mich über anderen Meinungen und Feedback freuen.

Negative Aspekte:

Politische Lage

Sucht man nach weiteren Gründen für aktuelle Abschläge beim Kurs, dann spielt sicher die (geo-)politische Lage eine Rolle:

• Die Politik von Viktor Orban könnte zu Kürzungen von EU Fördergeldern oder sogar einem EU-Austritt Ungarns führen. Für mich kein ganz unrealistisches Szenario.
• Der Angriffskrieg von Russland auf die Ukraine hat die gesamte osteuropäische Region inklusive Rumänien und Ungarn stark destablisiert.

Verschuldung

Die (nominelle) Verschuldung konnte nicht reduziert werden, was im Umfeld steigender Zinsen zunehmend Auswirkungen auf zukünftige Ergebniss haben wird:

• Langfristige Verschuldung gleichbleibend bei ~43 Mio
• Kurzfristig Verbindlichkeiten von 22 auf 32 Mio gestiegen (Forderungen aus Lieferungen und auch Verbindlichkeiten aus Lieferungen sind jeweils um 10 Mio gestiegen, das könnte man also wohl gegenrechnen - somit gleichbleibende Schulden)

Zinsrisiko 

Aktuell bezahlt man ungefähr 1 Mio. Euro pro Jahr. 31,8 Mio der langfristingen Schulden wurden in EUR aufgenommen, 6,5 Mio in Forint. Der Leitzins in Ungarn ist mittlerweile schon auf über 4% angestiegen, im Euroraum könnten mittelfristig auch kleinere Anhebungen anstehen. Denke die Kosten für den Zinsdienst werden somit mittelfristig steigen, wie stark kann ich nicht einschätzen.

Wechselkursrisiko

Das Jahresergebnis 2021 war begünstigt durch weniger schlechte Wechselkursänderungen (Forint betreffend) als in den Jahren davor. Wie das im Jahr 2022 aussehen wird ist unsicher, die Zinserhöhungen in Ungarn sollten hier stabilisierend auf den Forint Kurs wirken.

Positive Aspekte:

Operatives Geschäft

Die Stabilität in den Ergebnissen der letzten 4 Jahre zeigt das man mittlerweile hervorragend(!) aufgestellt ist. Gute Ergebnisse sind keine Überraschungen oder Ausreißer mehr, sondern man kann konstant auf hohem Niveau performen.

Gute Materialversorgung

Laut Bericht ist man von "keinerlei Lieferschwierigkeiten oder der weltweiten Rohstoffverknappung betroffen".  Auch die "vorausschauende Einkaufsplanung und die Aufstockung unserer Lagerbestände" war positiv. Hier ist man scheinbar wirklich gut aufgestellt.

Umsatzwachstum

Ob dies in erster Linie auf vergangenen Kapazitätserhöhungen oder die Fähigkeit Preiserhöhungen an die Kunden weiterzubegen zurückzuführen ist weiß man zwar nicht. Beides wäre jedoch positiv.

Anziehendes Fördervolumen

Mehrfach wird darauf hingewiesen das zu Beginn von Förderperioden (aktuelle EU-Förderperiode 2021 ?2027) sehr wenig abgerufen wird. Hier sind also im Laufe der nächsten Zeit mehr und mehr positive Impulse für das operative Geschäft zu erwarten. Das Tiefbau Geschäft könnte demnach potentiell aufkommende Schwächen im Hochbau abfedern.

Positiver Ausblick

Während man in vergangen Jahren immer sehr konservative Aublicke gegeben hatte ist der Ausblick diesmal überraschend positiv. Für mich bedeudet dies, dass im Normalfall, also wenn keiner der oben erwähnten negativen Risiken stark zuschlägt, die Erfolgsgeschichte weitergehen wird.

Insider Käufe

Das Management hat zu Kursen von 42 große Mengen nachgekauft. Sie werden wissen warum.

Negativer Realzins

Im aktuellen Umfeld historisch fast noch nie dagewesen hoher negativer Realzinsen werden die nach wie vor hohen Schulden real immer stärker verwässert. Es gibt also schlimmere Zeiten als die jetzige um hohe Schulden zu haben. Alle Immobilienbesitzer mit (fix verzinstem) Kredit freuen sich gerade, nichts anderes ist es auch hier bei der SW.

Neutrale Aspekte:

Investementoffensive

In den nächsten drei Jahren sollen insgesamt 30 Millionen in Erweiterungen und eine Digitalisierungsoffensive gesteckt werden. Das wären nochmal höhere Investitionen als in den vergangenen Jahren.
Zusätzlich zu diesem organischen Wachstum wird außerdem über Akquisitionen nachgedacht wobei mir nicht klar ist ob diese in diesem 30 Mio Budget schon inkludiert wären oder nicht.
In einem Umfeld potentiell steigender Zinsen 10 Mio pro Jahr in organisches Wachstum zu stecken und (zusätzlich?) auch noch an Übernahmen zu denken ist sicher sehr aggresiv.
Persönlich wäre mir ein etwas konservativeres Vorgehen lieber, aber ich vertraue dem Management hier voll und ganz die richtigen Entscheidungen zu treffen und Chancen zu erkennen.

 

Danke für die ausführliche Analyse! Was das Wechselkursrisiko betrifft, so ist der Geschäftsbericht besonders spannend. Man hat sich offenbar zu einem Hedge hinreißen lassen.  

Gleich wie im Vorjahr liegt auch heuer wieder ein alternativer Beschlussvorschlag zu einer höheren Gewinnausschüttung am Tisch, nämlich 3,20 je Aktie.  

Da dürfen sich die Aktionäre neben einer soliden Kursentwicklung auch über eine saftige Dividende freuen. Nämlich 6,5%, kenne sonst nicht viele Werte die so eine hohe Dividende zahlen.  

Vor allem keinen, wo eine derartige Dividendenrendite bei einer Ausschüttungsquote von 24 Prozent erreicht wird.  

Wolschner Privatstiftung hat wider gekauft die letzten Tage. Quelle = SW Umwelttechnik Website  

Wenn die SW in der Ukraine einen Start wagen sollte, könnte ich mir vorstellen, auch wieder zu kaufen. Es zeigt sich zunehmend, dass der Westen hier massiv investieren wird, um das Land wieder aufzubauen. Der Bedarf an Fertigelementen muss hier unendlich sein.

Ansonsten kann man hier nur gratulieren. Die erwirtschafteten Gewinne insbesondere des abgelaufenen Jahres waren grandios. Super Entwicklung! Schade nur, dass die Aktie weiterhin so wenig Aufmerksamkeit hat und der Handel so dünn ist.
 

Ungarn Wirtschaft läuft auf Hochtouren wegen dem nicht mittragen der Sanktionen.

Sollte es endlich positiv Signale kommen aus der Ukraine könnte es auch SWUT zugute kommen aber auf jeden Fall die STRABAG  

Ein interessanter Gedanke. SW Umwelttechnik sollte es relativ leicht fallen auch im ukrainischen Markt Fuß zu fassen, weil man ja in den beiden Nachbarländern Ungarn und Rumänien gut aufgestellt ist. Leider kann der Konflikt aber noch einige Zeit dauern, und bis dahin wird wohl kaum jemand einen Cent in der Ukraine investieren.

Sorry für die Off-Topic Frage, aber du bist mit ATS ja auch ziemlich gut gelegen. Cicero, hast du sonst noch Titel auf dem Radar? Die RBI könnte meiner Meinug nach interessant sein, jetzt wo die Kurse bald einstellig werden.  

Mit der steigenden Entfernung wird es zunehmend unwirtschaftlich die schweren und großen Betonteile zu transportieren. Wenn ich mich richtig erinnere, dann wurde einmal ein Radius von 300 km genannt.
Außerdem sind Fertigbetonteile oft spezifisch für das jeweilige Land gemacht.
Ich denke nicht, dass man darüber hinwegkommen kann, eigene Werke in der Ukraine zu bauen, will man den Markt ernsthaft bedienen.

Nein Hotshot, ich habe keine weiteren Werte auf dem Radar. AT&S hat sein Potential allerdings auch noch nicht ausgeschöpft. Mit weiter fallenden Märkten ergeben sich jetzt sicher zunehmend Kaufgelegenheiten.
 

Orban Politik könnte HUF doch deutlich aufwerten zulassen  

https://www.pressetext.com/news/20220826006

Kärntner SW Umwelttechnik verzeichnete eine starke Auftragslage und erwirtschaftete im ersten Halbjahr ein Umsatzplus von 33 %. Expansionskurs läuft wie geplant.

Damit ist man auf Kurs wieder ein Rekordjahr 2022 zu schaffen.  

nur wenn Währung Effekte uns kein Strich durch die Rechnung macht...

Aber starke Zahlen Ka