Softing AG - Die M2M Company

in letzter Zeit sogar Familiy Offices anfangen in den deutschen Mittelstand zu investieren. Unternehmen wie Softing sind innovativ, beruhen auf deutscher Ingenieurskunst und sind daher von der Konkurrenz schwer zu kopieren, was zu einer nachhaltigen stabilen Marge führt (diese Lektion haben jetzt alle Solaranleger hier in Deutschland hoffentlich gelernt). Darüber hinaus wirtschaften sie nachhaltig, da hier die persönliche Haftung des Management noch eine große Rolle spielt (diese Lektion haben hoffentlich alle Bankaktionäre gelernt).  Die größte Stärke ist aber auch die Internationalität des Mittelstandes. Selbst kleine Unternehmen wie Softing verfügen bereits über ein globales Vertriebsnetz und erwirtschaften so über die Hälfte ihres Umsatzes im Ausland. Dadurch werden Umsatzströme diversifiziert und gegenüber regionalen Verwerfungen abgesichert. Für Aktionäre gibt es darüber hinaus ertragreiche Dividendenausschüttungen, die einen auch schlechte Börsenzeiten überstehen lassen.

Ich finde exzellent geführte mittelständische Unternehmen wie Softing sind ein Asset, welches sicherer als ein Sparbuch und ertragreicher als Gold ist. Zudem ist das Geld sinnvoll investiert, da man Arbeitsplätze in Deutschland sichert und verhindert, dass Ausländer das Know How hier aus Deutschland wegkaufen.

@ Scansoft, ja bei Werten wie Softting kann man ruhig auch Familienvermoegen anlegen, natuerlich in einem vernuenftigen Verhaeltnis. Von Aktionaeren erwarte ich immer auch konstruktive kritik und in meinem Fall liegt der Schwerpunkt im Bereich Kommunikation. Ich bin selber in der Software branche taetig und ich weiss, dass wir uns mit Kommunikation schwer tun. Vor allem das Kommunizieren der international ausgerichteten Firmenstrategie ist immer eine wahre Herausforderung. Ein gutes Beispiel ist SAP, das in diesen Tagen stolz ein Investment in miliardenhoehe in China verkuendet hat und dies sowohl mit Innovationsdrang sowie mit Gewinn von Marktanteilen begruendet hat. Ich denke da hat Softing noch gewaltiges Potential auf Lager. Hoffe, dass wir von Softing in Zunkunft mehr ueber die internationale Strategie erfahren werden. Ich denke vor allem BRICS staaten, die in Sachen Industrial Automatization jetzt erst wirklich aufruesten.  Ich jedenfalls kaufe langfristg dazu vor allem fuer das Family Office :-). Schoenen Abend and alle!

 

Ebit über 3,7 Mio. Umsatz mind. 37 Mio.

Geht doch!

Warum eigentlich nicht mit den Q3 Zahlen, naja besser späte Erleuchtung ...

http://www.onvista.de/news/alle-news/artikel/...noseerhoehung-deutsch  

Über 4% Div.Rendite wahrscheinlich.

Dürfte heut nen schönen Kick geben und mit dem EK Forum, könnten wir dann die 5 Euro knacken.  

http://www.deraktionaer.de/xist4c/web/...__searchNewsId_17404689_.htm  

ist sehr verhalten und lässt noch Spielraum nach oben zu. Ich persönlich gehe von 39,00 - 40,00 Mill. Umsatz und ca. 4,1 bis 4,3 Mill. Ebit aus. Positiv ist die deutlich gestiegene Dividende. Schätze mal, dies wird sich in den nächsten Jahren fortsetzen, so dass 2013 schon 0,30 als Dividende ausgeschüttet wird. Hoffentlich dann immer noch steuerfrei. Softing wächst jetzt anscheinend in deutlich größere und ertragreichere Strukturen herein.  

spricht entweder für einen geringen KP für Samtec (kann natürlich auch gestaffelt erfolgen), oder um ein sehr starkes Finish, wobei durchaus 2 Mill. EUR reinkommen könnten. Wenn Dr. Trier das Darlehen zurückzahlen wird, könnten am Ende des Jahres durchaus 9 Mill. bis 10 Mill. in der Kasse sein. Ist aber sehr spekulativ, da keiner letztendlich weiß wie teuer Samtec war. mein Tipp sind so 1 Mill. bis 1,5 Mill (aber wäre bei einem solchen KP nicht eine Ad hoc notwendig geworden?)

wird es einige Kommentare und Interviews geben, die hier Licht ins Dunkel bringen.

Mit der Prognoseerhöhung, dürfte auf jedenfall die Unsicherheit im Bereich IA (Q3) ein wenig heraus sein.  

Wenn was zurückgezahlt wird, geht doch Cash ab. Ist dann nicht gerade und sowieso mit einer geringeren Nettocashquote zu rechnen?

Ich bin bei den GUV-Schätzungen auch etwas vorsichtiger. Mal meine Erwartungen 2011 und Hoffnungen 2012/13

Umsatz: 38,7 Mio ? (falls Samtec schon in Q4 voll eingeht 40 Mio) / 46,5 Mio ? / 52,0 Mio ?
Ebit: 4,0 Mio ? / 5,5 Mio ? / 6,5 Mio ?
EPS: 0,53 ? / 0,70 ? / 0,85 ?
Dividende pro Aktie: 0,20 ? / 0,25 ? / 0,30 ?

Da die liquiden Mittel Ende 2012 sicherlich über 10 Mio ? liegen werden, ist auch anorganishes Wachstum zusätzlich zu Samtec realistisch und nicht in den Schätzungen enthalten.  

Dr. Trier 800.000 EUR geliehen und dieses Darlehen ist Ende des Jahres fällig, von daher geht kein Cash ab. Finde deine GUV Schätzung sehr ausgewogen. Dies zeigt noch einmal deutlich, dass für den Softing Investor die Zeit sein Freund ist, da das Unternehmen immer wertvoller wird. Es wird auch wieder die Zeit kommen, in der innovative Wachstumsunternehmen wie Softing mit einem "normalen" KGV von 15 bewertet werden, zugegeben, die Zeit der abnormalen Bewertungen (Cinemaxx, Viscom) dauert bereits länger an als ich jemals geglaubt haben. Irgendwann dreht die Stimmung aber und dann....  

 

wird wohl die vollständige Übernahme der 51% Vertriebstochter Buxbaum gewesen sein, da sich gleichzeitig in der Bilanz die Minderheiten reduziert haben.  

möglichen Überraschungskandidat beim EK Forum

Unternehmensnahe Kreise berichten, daß auch der Oktober operativ weit über Plan gelegen hat. Gut möglich, daß auch die Jahresprognose angehoben wird, haben wir ja gerade gesehen.

Mal schaun was noch so neues zu hören ist. Die Richtung stimmt.

Hoffentlich macht uns der Gesamtmarkt kein Strich durch die Rechnung.  

Überraschungskandidat, da sie weiterhin optimistisch für 2012 sind. Alleine deshalb werden sie beim EKF positiv auffallen. Allerdings profitiert Softing im Moment natürlich auch von seiner Spätzyklik, war ja 2008 genauso. Heute ist die Aufstellung von Softing aber anders als damals, da man jetzt auch für genügend Aufträge für das neue Jahr gesorgt hat.

@allavista

Der Gesamtmarkt wird uns natürlich einen Strich durch die Rechnung machen. Letztlich muss man warten bis sich die Panik gelegt hat, dann werden die Investoren merken, dass Aktien die blligste Assetklasse sind und die Preise werden wieder ein faires Niveau erreichen, also auch KGV con 12 - 15. Wenn Softing zu diesem Zeitpunkt ein EPS von 0,70 bis 1,00 haben sollte, hätte sich das warten auf jeden Fall gelohnt....

http://www.softing.com/home/de/pdf/ir/research/...idendenanhebung.pdf

konservativ, als das die da eine geringere Ebit-Marge erwarten als 2011. Auch beim Umsatz haben sie scheinbar fast nur Samtec einfließen lassen. Wenn dann die Marge geringer ausfällt, müssen sie ja bei Samtec eine deutlich niedrigere Marge oder weitere Anlaufkosten unterstellen.

4,2 Mio ? Ebit bei 43 Mio ? Umsatz sollte jedenfalls allemal machbar sein. Wenn man es so nüchtern betrachtet, ergibt sich zumindest das Potenzial für eine erneute Warburg-Analyse im nächsten Jahr mit weiterer Kurszielerhöhung. Besser als wenn man deren Schätzungen verfehlt.  

stellt eine gute Basis für 2012 dar, die eine gewisse Absicherung bietet. Auch bei einem solchen Szenario hätten wir einen einstelligen KGV für 2012 und am Ende des Jahres eine zweistellige Nettoliquidität. Realistischer finde ich aber die Schätzungen von Katjuscha.

ergibt sich für Softing nach Warburg 2013 bereits ein fairer Wert von EUR 10.75. Diese Annahme finde ich durchaus realitisch, wenn es Softing gelingt, die Erträge in diesem Zeitraum stabil zu halten bzw. leicht zu steigern.

zum einen welchen Umsatz samtec zukünftig beisteuert. Hier wird man eh vorsichtiger gewesen sein, bzgl. Gewinn 2012, da man schauen muß wie schnell die Integrationskosten verdaut werden. Hätte man allerdings auch schon im QBericht erwähnen können, wobei ich immer noch nicht verstehe, warum man die Übernahme nicht mit einer Newsmeldung verkündet hat.

Zum anderen die interne Umlagenbuchung die für das schlechte Ergebnis im IA verantwortlich ist. Allerdings keine nähere Erklärung hierzu. Ist hier Aufwand über alle Bereiche nur in den Bereich IA gebucht worden. Fällt der Aufwand regelmäßig an und wenn ja warum wurde dieser in das eine Quartal in ein Segment gebucht. Hoffe, daß in einem Interview dies mal klar gestellt wird.

Ansonsten gibts nicht viel zu meckern.  

nicht weiterhelfen, allerdings macht er die Ertragslage bei Softing transparenter. Als Softing Aktionär bleibt einen nichts anderes übrig, als auf eine Marktberuhigung zu warten, wenn der Markt auf eine Abstufung Frankreichs nicht mehr negativ reagiert, ist wohl der Stimmungsturnaround geschafft. Bis dahin kann es noch durchaus 12 Monate dauern, zum Glück zahlt Softing jetzt eine schöne Dividende,  

Geschäftsmodell. Ähnlich wie Viscom leidet Softing vor allem unter der Einschätzung des Marktes ein starker Zykliker zu sein. Jetzt in 2012 kann man den Nachweis erbringen, dass man es in den letzten Jahren geschafft hat, die Zyklik aus dem Geschäft zum Teil herauszunehmen, z.B. durch langfristige Wartungsverträge bei Softwareprodukten. Wenn Softing die mögliche Rezession im nächsten Jahr solide überstehen sollte, dann wird der Markt einen anderen Blick auf die Ertragsqualität von Softing haben.  

EKF und hat heute die Präsentation von Softing gesehen? Wäre nett wenn man hier einmal ein kurzes Statement posten könnte.

ab 2011 jährlich Minority interest von 0,3 Mio. jährlich auf. Könnte das mit der Aquise zusammenhängen und wenn ja, wie könnte die Ausgestaltung aussehen.  

Charttechniker einen Chart einzeichen, aus dem hervorgeht, wo der Aufwärtstrend ist, bzw. haben wir diesen gerade durchbrochen?

Wachstum sowie 40% Netticash des Börsenwerts. Dazu noch die DIV-rendite von 4,5%.

Derzeit können offenbar nicht mal solch abstruse Bewertungen vor Verkäufen schützen. Na ja, mal sehen, ob Trier zumindest wieder zukauft. 2-3 Insidertrades könnten helfen, den Kurs zu stabilisieren.

Chart stell ich nachher mal rein.