CLIQ Digital AG: Ende der Leidenszeit ?

http://www.cliqdigital.com/de/news#analysten

das strategische investoren (s. oben #37) interessierende EV/EBITDA 2014 schätzt der analyst auf 7,1x***

***herleitung: (kurs ?3,35 x 4.445.699 aktien + nettofinanzverschuldung ?7,4mio) / ebitda ?3,2mio = 7,0

http://boersengefluester.de/...en-paion-cliq-digital-r-stahl-pulsion/

Komplett außer Mode im momentan die Aktie von Cliq Digital. Der Aktienkurs des Anbieters von Mobile Games und Apps ist bis an die Marke von 3 Euro zurückgefallen, wo sich allerdings eine gewisse Unterstützung befindet. Die nächste Haltezone wäre dann erst bei rund 2,50 Euro. 2013 blieb die Gesellschaft mit einem Umsatz von knapp 52 Mio. Euro und einem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 6 Mio. Euro hinter den Erwartungen zurück. Für das laufende Jahr peilt Vorstandschef Luc Voncken zwar ein zweistelliges Erlöswachstum an. Höhere Marketingaufwendungen werden jedoch dazu führen, dass von dem Schwung nichts im Ergebnis ankommt.

Wichtiges Thema sind stets die hohen Finanzbelastungen. Hier gab es zuletzt Fortschritte in Form einer neuen Vereinbarung mit der Commerzbank, die ABN Amro als Hausbank abgelöst hat. Das neue Darlehen der beläuft sich auf 6,75 Mio. Euro bei einer monatlichen Tilgung von 187.500 Euro ? signifikant weniger als bislang zu zahlen war. Als zusätzliche Belastung erwies sich hingegen eine Betriebsprüfung über die Jahre 2007 bis 2011 für die frühere Bob Mobile. Zusammen mit einer Bußgeldzahlung in Griechenland hat Cliq Digital beide Vorgänge mit einer Rückstellung über 1 Mio. Euro in der 2013er-Bilanz berücksichtigt. Noch ist es für einen Einstieg bei Cliq Digital vermutlich zu früh. Doch auf die Beobachtungsliste gehört der Titel allemal. Die neue Finanzierungsvereinbarung gibt dem Unternehmen zusätzlichen Spielraum. Und ab 2015 sollte sich das auch in steigenden Gewinnen niederschlagen.

Der Börsenwert von Cliq Digital beträgt gerade einmal 13,5 Mio. Euro ? bei einem Eigenkapital von annähernd 36 Mio. Euro. Die Analysten von Warburg Research nannten zuletzt 3 Euro als fairen Wert für die Aktie. In der Nebenwerteszene kursieren allerdings auch Kursziele, die wesentlich darüber liegen.

HY 1 2014 (in EUR thousand) 
619 Net profit/loss for the period 
+ 4.167 Depreciation and amortization 
./. 120 Increase in provisions 
+ 183 Decrease in trade receivables
./. 659 Increase in trade payables 
= 4.190 Cash flow from operating activities 
http://www.cliqdigital.com/wp-content/uploads/...l_dated290920141.pdf

FY 2014e:
€8mio Cash flow from operating activities 
/ 5.926.048 aktien (nach kapitalerhöhung vom november,  http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...anyID=984&newsID=822297  )
= €1,35 je aktie operativer cash flow

Kurs-Cash-Flow-Verhältnis (KCV) = 1,26​