Bewertung von Bezugsrechten
Der Wert eines Bezugsrechtes ergibt sich aus Angebot und Nachfrage an der Börse. Jedoch kann als Orientierung der Wert des Bezugsrechtes nach folgender Formel ermittelt werden.
BR= Ka-Emk (BV+1)
Wobei das Bezugsverhältnis wie folgt berechnet wird
BV= a n
BR: Wert eines Bezugsrechts Ka: Börsenkurs der alten Aktien Emk: Emissionskurs der neuen Aktien BV: Bezugsverhältnis a: Anzahl der alten Aktien n: Anzahl der neuen Aktien Beispiel: Die 100.000 alten Aktien einer AG werden zu 24 ? gehandelt. Bei einer Kapitalerhöhung werden 20.000 neue Aktien zu ? 15 ausgegeben. Für je fünf alte Aktien gibt es eine neue Aktie (Bezugsverhältnis 5:1).
Ka = 24 Emk = 15 BV = 5 : 1
BR= 1,5= 24-15 (5-1)
Beispiel:
Es gibt eine Firma mit dem Namen Test-AG, deren Grundkapital auf derzeit insgesamt 100.000 Aktien aufgeteilt ist. Die Aktien der Test-AG werden aktuell an der Börse zu einem Kurs von EUR 24,00 je Aktie gehandelt.
Herr Maier besitzt 10.000 Aktien der Test-AG und somit einen Anteil von zehn Prozent am Gesamtvolumen.
In der Hauptversammlung der Test-AG wird eine Kapitalerhöhung um 20 % durch die Ausgabe von neuen Aktien beschlossen. Das heißt, es werden 20.000 neue Aktien ausgegeben (emittiert). Es handelt sich also um eine Kapitalerhöhung im Verhältnis 5:1. Der Emissionspreis der neuen Aktien wird mit EUR 15,00 je Aktie festgelegt.
Jeder, der eine dieser neuen Aktien kaufen möchte, benötigt für den Erwerb fünf Bezugsrechte. Der rechnerische Wert eines Bezugsrechts beträgt somit EUR 1,50.
Unser Herr Maier ist aufgrund seines Aktienbesitzes Inhaber von 10.000 Bezugsrechten. Er kann diese Bezugsrechte an der Börse verkaufen und damit abhängig von der Nachfrage nach den Bezugsrechten und dem Kurs der Aktien der Test-AG etwa EUR 15.000 erlösen oder er beteiligt sich an der Kapitalerhöhung und investiert EUR 30.000,00 in den Erwerb von 2000 der neuen Aktien.
Wenn Herr Maier an der Kapitalerhöhung in vollem Umfang teilnimmt, besitzt er schließlich 12.000 Aktien der Test-AG, was wiederum einem Anteil von zehn Prozent an den dann insgesamt vorhandenen 120.000 Aktien der Test-AG entspricht.
Quelle Wikipedia
|