München (ots) - Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Deutsche
Beamtenvorsorge Immobilienholding AG (DBVI - WKN 522 294) empfehlen
ihren Aktionären nicht, das Angebot der Carthago Capital
Beteiligungen AG zum Umtausch von 5 DBVI-Aktien in 2 Aktien der
Carthago Capital Beteiligungen AG anzunehmen.
Im Bundesanzeiger vom 20. Juni 2002 veröffentlicht die Carthago
Capital Beteiligungen AG (CCB) ein nicht mit Vorstand oder
Aufsichtsrat der DBVI AG abgestimmtes "Freiwilliges öffentliches
Umtauschangebot" im Verhältnis von 5 : 2 im Wege einer
Kapitalerhöhung aus Sacheinlagen. Die CCB strebt damit eine
sicherheitsorientierte Diversifikation ihres Portfolios an. Vorstand
und Aufsichtsrat der DBVI AG sehen in dem Angebot eine positive
Würdigung ihrer Geschäftstätigkeit, da damit unterstrichen wird, dass
der Aufbau eines substanzstarken, werthaltigen Portfolios gelungen
ist, das gerade in volatilen Börsenphasen ein hohes Maß an Sicherheit
mit der Chance auf Wertsteigerung bietet.
Für den Aktionär der DBVI AG stellt sich die Frage, warum er eine
substanzstarke Aktie gegen Aktien einer Beteiligungs-AG umtauschen
soll, die entsprechend ihrem Geschäftsbericht in ihrem Portfolio ein
abzusicherndes Maß an Beteiligungsrisiken enthält. Beim aktuellen
Börsenkurs der DBVI-Aktie von 7,30 Euro und einem Kurs der CCB-Aktie
von 20,00 Euro (jeweils am 20.6.2002) hätte der Aktionär einen
rechnerischen Gewinn - ohne Berücksichtigung von Spesen - von 3,50
Euro. Aus Sicht des Vorstands und Aufsichtsrats liegt der innere Wert
der DBVI-Aktie deutlich über dem aktuellen Börsenkurs, nämlich bei
ca. 10 Euro. Durch die Annahme des Angebots begäbe sich ein
DBVI-Aktionär der Chance von Kurssteigerungen, die bei der Aufnahme
ins Portfolio der CCB durch die Einbringung in ein breiter
gestreutes Portfolio verwässert würde. Dies auch vor dem Hintergrund,
dass es sich bei der CCN um ein Unternehmen handelt, das erst seit
wenigen Jahren am Markt tätig ist, so dass eine Bewertung des
Portfolios und des voraussichtlichen Erfolgs der CCB AG nur schwer
vorzunehmen ist.
Im Übrigen sind Vorstand und Aufsichtsrat der Meinung, dass das
veröffentlichte Umtauschangebot einige Punkte offen lässt:
1. Die CCB AG könnte das gewünschte Portfolio von 200.000
DBVI-Aktien ohne weiteres über die Börse beziehen. Es erscheint nicht
erforderlich, dafür den DBVI-Aktionären ein - wie Vorstand und
Aufsichtsrat meinen - risikobehaftetes Umtauschangebot unterbreiten
zu müssen.
2. Das Umtauschangebot lässt die Frage offen, ob und ggf. wie ein
umtauschwilliger Aktionär die Erhaltung seines Vermögenswertes sicher
stellen kann.
Bei einem Erfolg des Umtauschangebots wird aus Sicht von Vorstand
und Aufsichtsrat kein strategischer Einfluss der CCB AG auf die
Geschäftspolitik der DBVI AG möglich sein, da die beabsichtigte Menge
von 200.000 zu erwerbenden DBVI-Aktien einen Anteil von 2,51 Prozent
der 7.980.000 Stückaktien der DBVI AG darstellt. Damit hätte die DBVI
AG weiterhin keinen Aktionär, der über 5 Prozent oder mehr der Aktien
verfügt.
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