Global Fashion Group AG - Thread!

wegen höherem Einstiegskurs jetzt, korrekt. Ich hatte ja nach dem ersten Einstieg bei ? 3,21 verkauft und das war OK. Du hast auch recht mit dem höheren Risiko vorher, wo die Quartalszahlen nicht so positiv waren wie jetzt. Ich jetzt (wieder) dabei, weil ich noch gespannt bin auf die Kursreaktion im August nach dem Halbjahresbericht, aber wenn da nix passiert überlasse ich euch wieder das Feld alleine, bis die Aktie bei ? 4,50 steht UND der Laden kein Geld mehr verliert. :-)  

persönlichen Risikoprofile. Ich finde z.B. das CRV von GFG auch bei 4,5 EUR für sehr gut, aber da muss jeder für sich seine Entscheidungen treffen. Das Problem des früheren Ansatzes war, dass man in zu vielen Märkten unterwegs war. Der jetzt fokussierte Ansatz gefäält mir sehr gut. Jede Tochter hat von der Einwohneranzahl ein Einzugsgebiet, was ungefähr dem Markt von Zalando entspricht. Ich gehe auch davon aus, dass es alle Töchter "schaffen" und profitabel werden. Durch die Einführung des Marktplatz - Geschäftsmodells ist dies bereits jetzt visibel.  

Es muss nur eine der 4 Töchter von GFG in 5 Jahren 15-20% des aktuellen Zalando-Umsatzes machen (etwa 1,2-1,5 Mrd ?) und nur halb so hoch bewertet werden wie Zalando aktuell (KUV von 1,1), und man würde dann bei einem Aktienkurs von 8 ? stehen,

Das ist nicht die Welt, aber für mich das absolute Basisszenario. Denn wie wahrscheinlich ist es denn, dass alle drei anderen Töchter komplett scheitern und nicht mal verkauft werden können?

Und man hätte selbst in diesem Basisszenario also ein Kurspotenzial von 150-160% bzw. Rendite von fast 25% p.a..

Ob 1,2-1,5 Mrd ? Umsatz im Jahr 2025 bei einer der 4 Töchter wahrscheinlich oder unwahrscheinlich sind, kann natürlich  jeder Anleger unterschiedlich sehen. Ich halte das aber für Lamoda oder Dafiti für denkbar, auch für Zalora, wenn man die richtige Strategie in Asien fährt. The Iconic scheint wachstumsschwächer zu sein, hat aber möglicherweise auch weniger Risiken, politisch in jedem Fall.

Australien und Neuseeland nur ein Einzugsgebiet von 35 Mill, aber natürlich deutlich kaufkräftiger. Aber The Iconic zähle ich eh zu Zalora. Die hat man letztlich nur ausgeliedert, da in den beiden entwickelten Ländern das Nachfrageverhalten ein gänzlich anderers ist und es ja die Strategie von GFG regionale Marken zu entwickeln und keine globale Einheitsmarke.

sehe ich in Lazada.
Die sind weiterhin in Thailand und Vietnam aktiv,Länder die ich eigentlich als hoch interessant ansehe,aus denen sich GFG wohl nicht ohne Grund zurückgezogen hat. Und Alibaba fährt insgesamt einen zwar riskanten,weil mit hohen Schulden einhergehenden Kurs,aber eben sehr aggressiv. Wer weis ob die Lazada mal nicht noch extrem pushen wollen,dann muß man genau hinsehen ob das Einfluß auf die Zahlen von Zalora hat.  

Rocket. Und ist auch eher als generelles Warenkaufhaus ausgelegt. Letzlich wird es in jeder Region 3-5 recht große Onlineplyer geben. Ausreichend ist, dass sich die GFG Töchter als die Nr. 1 im reinen Online Modehandel etablieren. Und wenn Alibaba/Lazada besonders aggressiv vorgehen wollne, wäre es am sinnvollsten Zalora/Iconic zu kaufen.

GFG wird derzeit mit 620 Mio Börsenwert und 400 mio EV bewertet.

Man könnte Lamoda, Zalora und the iconic sofort schließen, ohne jeden Verkaufserlös. Und es bliebe eine profitable Dafiti, die mit EV/Umsatz von 0,8 bewertet wäre.

Wir haben aktuell also eine völlig absurde Bewertung.

dies einfach tun, alleine um dem Markt zu zeigen, wie extrem unterbewertet man gerade ist:-)

Dasselbe gilt für Cegedim. Hier sollte das Management sämtliche Assets außer Maiia an mich für 1 EUR verkaufen und der Aktienkurs würde als Pure Play TK Plattform endlich steigen.

Ich zahl das Doppelte!  

also 3 EUR werde ich für den Rest nicht bieten, da vertraue ich mal dem effizienten Markt, der die Assets mit ja 0 EUR bepreist. Wird schon stimmen.

Dann bekomme ich den Zuschlag

 

Die absurde derzeitige Bewertung wird sich wie vor 18 Monaten bei Hellofresh durch den Markt in den kommenden Monaten in eine Richtung der fairen Bewertung für GFG bewegen.
12-18 Monatsziel sollte 12-15 Euro sein und dann wäre man immer noch NUR mit der Hälfte bewertet nach KUV wie eine Zahlando....  

Asos hat beispielsweise ein KUV von ca. 1, wenn ich mich nicht irre. Wenn bei der GFG die Entwicklung in diese Richtung geht wäre ich schon super zufrieden  

hören sich absurd hoch an wenn ein Kurs bei 3 Euro steht oder sogar wegen der Sondersituation "Corona" auf 1 Euro gefallen war.

Aber die Mischung aus schlechtem IPO (wie bei HF auch) und einer starken Skepsis weil die AG aus dem Imperium Rocket stammt und womöglich dem erreichen oder sogar übertreffen der eigenen Wachstums Ziele können solche Kursziele wahr werden lassen.
Das beste Beispiel haben wir halt mit Hellofresh.... auch wenn es ein völlig anderer nicht zu vergleichende Bereich ist in dem die beiden tätig sind.
Aber die Parallelen sind unverkennbar meiner Meinung nach.

Hellofresh hat sich vom Tief bisher ver9facht... und es gab bei Hellofresh keine Sondersituation wie bei GFG mit "Corona".

Also sind Kursziele von 10 oder 15 Euro nicht surreal sondern in bestimmten Situationen völlig normal auch wenn es sich hoch anhört....  

12 ? Kursziel auf Sicht 18 Monate entspricht ziemlich gut einem EV/Umsatz von 1,0 fürs Jahr 2022.

Mehr erwarte ich eigentlich auch nicht, also Multiplen von 2.
Da müsste GFG schon eine enorme Margenstärke im kommenden Jahr zeigen.

Aktuell aber auch egal. Erstmal wären schon mal 0,5 Multiple für 2021 ein Mindestziel, also 5,5?. Für mich wirklich Untergrenze jeder halbwegs normalen Bewertung.

Wer von euch ist eigentlich auch bei Home24 und Westwing dabei bzw. warum nicht? Sind ja auch RI-Töchter mit starken Verlusten nach dem Börsengang, die jetzt stark wachsen. Sorry eigentlich falsches Forum, aber in den richtigen ist nichts los.  

Allerdings nicht so hoch gewichtet wie GFG, da nicht ganz stark unterbewertet. Und grundsätzlich finde ich Onlinekauf von Mode irgendwie sinnvoller und nachhaltiger als von Möbeln.

Geselle mich an heute mal mit zu Euch... Scheint ja wie IVU eine Anlage für die Hängematte zu sein... :-)  

wird der Marktplatz bleiben, den wohl immer mehr lokale Brands als (zusätzlichen) Absatzkanal nutzen. Daher wird es auch in Zukunft hier zu Ertragsüberraschungen kommen, letztlich ist dies ja auch der Faktor, der gerade Zalando so wertvoll macht.  Marketplaceanteil von 40%, läuft auf eine Bruttomarge von 50% hinaus, mehr als GFG mittelfristig prognostiziert hat. Also dürfte der psoitive Newsflow entsprechend anhalten.

Halte die Möbelbranche noch für ziemlich am Anfang vom Onlinehandel und bin gespannt was die nächsten Jahre passiert. Auch die Margen sollten niedriger sein, als im Modehandel. Trotzdem sind die Zahlen ja explodiert zuletzt. Setze auf eine Fortsetzung im zweiten Halbjahr und dauerhafte Veränderung durch Corona. Global Fashion ist sicherlich das Investment mit dem wenigsten Risiko von den Dreien. Auch weil mit Zalando etc. ein Trackrecord vorliegt.  

 

wenn Katjuscha immer meine Ideen klaut:-) Als Rache habe ich ihm aber mit Cegedim ein richtig faules Ei ins Nest gelegt:-)

geklaut.

Noch muß man keine Raritätenpreise zahlen

Und das faule Cegedim-Ei muß halt nur länger bebrütet werden, dann wird daraus ein ordentliches Krokodil. Passt dann zum Happy Hippo

Heute bei schwachem Gesamtmarkt ein starker Run von GFG.Hätte ich so heute nicht erwartet. Vielleicht werden die 4.50? doch schon schneller erreicht als wir erwarten.

 

oder, genau betrachtet ... die gleichen "Riecher".  :)

Die sich immer da (zusammen-)finden, wo es nach Kurssteigerung riecht.  ;-)