Equity gibt ein Kursziel von 21 aus, geht aber z.B. für 2021 von einem Umsatz von nur 1,278 Mrd. Euro aus. Darin scheinen die 400-500 Mio. Euro, die Niederhauser für Embedded-Server-Umsätze erwartet, nicht oder nur zu einem Teil enthalten zu sein. Für mich am Interessantesten war die Angabe der bei Übernahmen bezahlten Multiplen (s. unten). Wenn man den EV/Umsatz für 2018 betrachtet, wäre man bei einem Kurs von durchnittlich 42, beim EV/Ebitda bei ca. 20. Für 2019 sieht das natürlich noch besser aus!
Notable transactions in the IT services world are listed below and reveal a healthy premium regarding different deal sizes with an average EV/Sales multiple of around 2-3x and 15x EV/EBITDA paid. SANT could be worth EUR 2bn to EUR 3bn on our FY18 sales estimates of EUR 1bn or around EUR 1.2bn on our FY18 EBITDA estimates of EUR 78m.
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