Das Ganze ist etwas komplizierte als viele meinen. Ich hatte das schon mal was im Hypoport thread geschrieben und kopiere meine dortigen Erläuterung einfach hier rein, auch von den Kursen passt es nun sogar:
Beispiel Traden: Ich kaufe 1.000 Aktien zum Kurs von je 20 ?. Nach zwei Jahren ist der Kurs bei 157 ?. Ich verkaufe und erziele 157.000 ?. Der Gewinn beträgt dann 137.000 ?. An Steuern muss ich 35.620 ? zahlen. Bleiben noch 101.380 ? an Nettogewinn übrig. Der Cashbestand beträgt dann 121.380 ?. Ich kaufe noch am gleichen Tag zum gleichen Kurs wieder zurück. Dabei kann ich aber nur für 121.380 ? zurückkaufen. Somit landen nur noch 773 Aktien in meinem Depot. Zwei Jahre später steigt der Kurs auf 300 ?. Ich verkaufe und erziele 231.900 ?. Der Gewinn beträgt dann 110.520 ?. An Steuern muss ich 28.735,2 ? zahlen. Bleiben noch 81.784,8 ? an Nettogewinn übrig. Der Cashbestand beträgt dann 203.164,8 ?
Beispiel Buy and hold: Ich kaufe 1.000 Aktien zum Kurs von je 20 ?. Nach vier Jahren ist der Kurs bei 300 ?. Ich verkaufe und erziele 300.000 ?. Der Gewinn beträgt dann 280.000 ?. An Steuern muss ich 72.800 ? zahlen. Bleiben noch 207.200 ? an Nettogewinn übrig. Der Cashbestand beträgt dann 227.200 ?.
Offenbar ist Buy-And-Hold dem Traden überlegen, wenn zwischenzeitlich versteuert und damit Kapital abgezogen wird, aber die Aktie nicht günstiger zurückgekauft werden kann. Das Argument, man muss die Steuer auf jeden Fall zahlen und damit ist sie nicht entscheidungsrelevant, zieht nicht.
Nun ist es interessant zu sehen, um wie viel die Performance besser sein wird, wenn man bei der Tradingstrategie zu 134 ? zurückkaufen kann.
Ich kaufe 1.000 Aktien zum Kurs von je 20 ?. Nach zwei Jahren ist der Kurs bei 157 ?. Ich verkaufe und erziele 157.000 ?. Der Gewinn beträgt dann 137.000 ?. An Steuern muss ich 35.620 ? zahlen. Bleiben noch 101.380 ? an Nettogewinn übrig. Der Cashbestand beträgt dann 121.380 ?. In den nächsten 6 Monaten gibt es einen Rücksetzer auf 134 ? und ich kaufe 906 Aktien zurück. Eineinhalb Jahre später steigt der Kurs auf 300 ?. Ich verkaufe und erziele 271.800 ?. Der Gewinn beträgt dann 150.396 ?. An Steuern muss ich 39.102,96 ? zahlen. Bleiben noch 111.293,04 ? an Nettogewinn übrig. Der Cashbestand beträgt dann 232.697,04 ?
Performanceverbesserung durch Trading mit Rückkauf bei 134 ? gegenüber Buy-And-Hold:
232.697/227.200*100 = 2,4 %
Offenbar beläuft sich der Vorteil auf 2,4 %. Je nachdem wie man die Wahrscheinlichkeiten für die Annahmen setzt (Rücksetzer auf 134 ?, das weitere Potenzial der Aktie bzw. Alternativen und die Zeiträume, in denen dies passieren wird), sollte man einen (Teil-)Verkauf in Erwägung ziehen. Ein Totalverkauf unterstellt meines Erachtens, dass die 134 ? oder weniger 100 % kommen oder sich 100 % noch andere vergleichbare/bessere Investitionsmöglichkeiten in der nächsten Zeit ergeben werden.
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