208 Mio. Euro Eigenkapital hatte Tom Tailor Ende 2017 ausgewiesen.
Davon zieht man jetzt die Komplettabschreibung von 184,5 Mio. Euro Goodwill Bonita ab. Zusätzlich die 40 - 50 Mio. weiteren Kosten aufgrund von IFRS 5. Zusätzlich das Ergebnis des Jahres 2018. Nach 9 Monaten 2018 lag das bei 1,7 Mio. Euro. Positiv ist der Steuerertrag von bisher gemeldet 30 Mio. Euro gegenzurechnen.
D.h., das Ende 2018 das Eigenkapital in einer Bandbreite von noch so 10 bis vllt. 20 Mio. Euro lag. Es könnte sein, das damit die Hälfte des Grundkapital per Ende 2018 aufgebraucht war.
Dann hat im Februar 2019 Fosun die offensichtliche Not-KE- gezeichnet. Damit kamen einige wenige Millionen Euro rein und es könnte gerade wieder soviel Grundkapital vorhanden sein, das die Hälfte noch vorhanden ist und eine entsprechende Verlustanzeige vermieden werden kann.
Allerdings ist laut Q3-Meldung die Nettoverschuldun auf über 160 Mio. Euro gestiegen - ca. 25 Mio. Euro mehr als vor Jahresfrist. Das ist schon eine schwere Bürde.
Der faire Wert pro Aktie liegt also derzeit irgendwo im Bereich von 0,40 bis 0,70 Euro.
Noch wird der Aktienkurs durch das ausgelöste Pflicht-Übernahmeangebot zu 2,26 Euro gestützt. Ist das ausgelaufen, rechne ich mit einem Fall gen 1 Euro bzw. die nächste KE wird eher in diesem Bereich liegen. Ggf. auch erst nach einer Kapitalzusammenlegung.
Halt auch abhängig vom weiteren Branchenverlauf. Es gibt auch noch einen beträchtlichen Goodwill in der Bilanz für den Großhandelsbereich von Tom Tailor, der zwar nich so schlecht läuft wie Bonita, aber auch gerade eben mal so. Sogesehen sind Werte hier schon lange nicht mehr vorhanden.
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